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求为31.6亿立方米。8月21日，发改委和环保部等联合发布了《京津冀及
周边地区2017-2018年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，规定：1）
2017年10月前“2+26”城市完成以电代煤、以气代煤300万户以上，京
津冀地区“煤气改”用户211.4万户，占“2+26城市”的70.5%。经测算，
“2+26”城市将新增天然气需求25亿方，京津冀地区将新增天然气需求
17.76亿立方米。2）纳入2017 年度淘汰清单中的4.4 万台燃煤锅炉全部
“清零”，京津冀地区淘汰1.628万台锅炉。淘汰总产能约5.55万蒸吨，京
津冀地区淘汰2.72万蒸吨，经测算，将新增天然气需求26亿方，京津冀地
区新增12.74亿方。3）针对重点城市，采暖季钢铁产能限产50%。预计导
致粗钢产量减少2750万吨。经测算，预计新增天然气需求1.1亿方。综合
以上三项政策，“2+26”城市将新增天然气需求约52亿方，京津冀约31.6
亿方
218.75亿立方米，按供暖季四个月计算，平均每天所需输气量约1.81亿立
方，以京津冀管网运力最大输气量1.11亿立方米/天计算，京津冀天然气管
输缺口平均约0.7亿立方米/天
越低，冬季天然气消费环比增量越大（暖季与非取暖季比较）。根据历史数
据，若为暖冬，冬季天然气月均环比增速在23%-27%；若为冷冬，冬季天
然气月均环比增速在33%-37%
区、东北地区冬季需求旺盛、资源紧张，中石油把非居民用天然气上浮10%
执行。今年天然气供应缺口较大，预计天然气将面临新一轮的涨价。国内
LNG价格相对市场化，每到冬季天然气供应紧张时，价格均会上涨。LNG
使用灵活，具有调峰功能，预计今年供暖季LNG需求将大幅增长，推动
LNG价格上涨。（2）保供压力下部分化工、工业用气有关停风险。今年冬
季天然气供应缺口增大，京津冀地区供应尤为紧张。为保障居民用气，预计
今年冬季很可能会采取限制工业用气的措施，天然气直供工业客户存在冬季
关停风险，或将导致相关的工业产品供给不足、价格上涨
投资建议
建议关注华北地区燃气企业：新奥能源（港股，民营燃气巨头，受益“煤改
气”政策天然气销量快速增长；新奥集团舟山LNG码头投产后公司购气成
本有望下降；泛能项目将成为未来新的增长点）；百川能源（地处京津冀，
受益环保政策，“煤改气”力度加大；收购荆州燃气，扩展业务区域；员工
1907
1983
2060
2136
2212
22880816150217
05国金行业 沪深300
2017年9月18日
石油化工2017年日常报告
评级：增持维持评级
行业研究
证券研究报告
用使箱邮收接告报司公限有理管金基资投业产信中供仅告报此
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持股+股权激励，彰显公司发展信心）
增“煤改气”用户和工业用户，天然气销售量快速增长；新建输气管道工
程大幅提升管道输气量）。蓝焰控股（稀缺煤层气标的，受益“煤改气”政
策带动天然气需求增长；补贴+退税政策扶持，公司直接受益国家鼓励煤层
气发展；管输问题逐步解决，销量提升排空率下降有望提高公司盈利水
平；新增瓦斯治理业务未来有望提供新增长动力）
用气（玻璃、陶瓷）可能受影响，或将推涨下游产品价格。关注甲醇、玻
璃等产品价格。关注新奥股份（“煤炭-甲醇-煤化工”一体化产业链，拥有
680万吨煤炭产能，60万吨甲醇产能；天然气工程公司订单快速增长；入
股澳洲LNG巨头，掌控上游气源；集团LNG接收站建设中，打造LNG贸
易全产业链）
风险提示：“煤改气”进度不及预期；暖冬影响冬季需求
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内容目录
一、天然气需求快速增长，冬季供应趋紧 .......5
1、今年以来我国天然气需求超预期增长......5
2、天然气消费的季节性导致冬季供应偏紧呈常态....5
3、相关利好政策陆续出台，刺激天然气消费增长....7
二、天然气冬季供需情况预测 .9
1、天然气需求预测 .9
2、天然气产量预测 ...........10
4、天然气供需平衡表预测.12
三、 政策推动“2+26”城市天然气需求激增 ..12
1、煤改气政策——对冬季需求影响测算....13
2、工业锅炉清零政策——对冬季需求影响测算 .....13
3、钢铁高炉停产50%——对冬季需求影响测算 ....13
四、京津冀地区冬季天然气缺口 .......14
五、气温对于供暖的影响——天气是重要的不确定因素 ........16
1、温度对冬季天然气消费量影响较大 .......16
2、今年冬天厄尔尼诺发生的可能性在35-45%之间 ...........17
六、冬季天然气供需紧张影响几何？ 17
1、冬季供需紧张，天然气价格或将上涨....17
2、保供压力下部分化工、工业用气客户有关停风险（关注甲醇、玻璃等）七、投资建议 ...........21
图表目录
图表1：2016-2017年份天然气当月消费量和同比增速 ...........5
图表2：2002-2016年我国天然气消费量和同比增速...5
图表3：当月天然气供应缺口情况.......6
图表4：2009-2016年不同领域天然气消费概况（单位：亿立方米） ..6
图表5：2016年我国天然气消费结构图 ..........7
图表6：冬季天然气需求的影响因素 ...7
图表7：“煤改气”相关国家政策统计列表 .........8
图表8：2017部分地区“煤改气”新政统计列表.9
图表9：2017年1-7月天然气当月产量和同比增速 ...10
图表10：2012年7月以来天然气对外依存度 ........... 11
图表11：2016年至今月度管道气和LNG进口量 ...... 11
图表12：2017年1-7月LNG进口量及增速 .12
图表13：2017-2018年冬季天然气供需平衡表（单位：亿立方米）..12
图表14：“2+26”城市 12
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图表15：京津冀地区冬季“煤气改”实施方案统计.......13
图表16：2010-2015年京津冀地区天然气消费增长率...........14
图表17：京津冀地区主要天然气管网情况 ....15
图表18：京津冀地区主要天然气管网统计列表 .........15
图表19：京津冀地区在建天然气管网统计列表 .........16
图表20：2010-2016年冬季平均气温和天然气消费环比增速（单位：%） ...17
图表21：历年厄尔尼诺时间轴..........17
图表22：2013年12月以来全国LNG市场价变化....18
图表23：2007年以来亚太LNG价格变化 ....18
图表24：2017年5月底“2+26”城市所在省份累计产能（万吨） .......19
图表25：2015年至今甲醇价格走势 .19
图表26：浮法平板玻璃市场价..........20
图表27：平板玻璃各地区产能占比...20
图表28：工业用气占比（单位：%） ...........21
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看
