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受1）居民生活水平不断提高；2）城镇化水平提高；3）医疗保险制度改革全面推
进；4）人口老年化等因素影响，预计未来医药行业销售收入的增长率仍然能维持在
15-17％的水平。目前医药企业的规模小，药品的差异性小，呈现出低水平竞争的态
势，我们预计在面临药品降价等的不利因素的影响下，医药企业的重组将加速。具
有竞争优势企业将在行业洗牌中胜出
受1）居民生活质量提高；2）亚健康状态的人群不断增加；3）传统医学方兴未艾；
4）尊老爱幼的传统深入人心等因素影响，行业年均增长率为15-20%。监管政策陆续
出台以及直销政策设定较高门槛，保健品行业的集中度将显著提高
东阿阿胶（000423）上海医药（600849）华东医药（000963）以及恒瑞医药
（600276）
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2医药行业黄金成色不变
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