摘要
现代企业人员流动率非常高，如何吸引和留住关键人员成为每个企业的主要
问题之一。股权激励是处在成长期的企业，出于激励和留住核心人才的目的，而
推行的一种长期激励方式。企业通过设置一定条件给予激励对象部分股东权益，
使被激励对象与企业结成利益共同体，从而实现企业的发展目标

股权激励起源于欧美,目前己经成为现代企业普遍采用的激励机制。股权激
励引入我国后，也受到越来越多的重视，理论界进行了深入的研究,实践中很多
企业都设计实施了自己的股权激励计划,希望通过股权激励来解决企业管理中的
激励问题。但是股权激励方案设计的合理性与科学性会对其最终实施效果带来很
大影响,如何在我国特有的经济环境下有效的运用好这一管理手段,对于企业而
言是一个重要的课题

本文介绍了股权激励的相关理论基础和综述，并介绍了 JT 公司概况及员工
激励现状，描述了 JT 公司实施股权激励的必要性。通过总结 JT 公司在选择激励
对象、激励对象的业绩考核、选取股权激励方式、确定激励数量及价格、确定激
励股权来源、激励股权的退出机制、激励对象的权利义务和违约责任等方面存在
的问题，探讨了民营中小企业实施股权激励的可行性

关键词：民营中小企业、股权激励、核心员工、业绩条件II
Abstract
Personnel transfer is very easy in modern enterprise, how to attract and retain
key staff is becoming one of the main problems of each enterprise. Stock-based
compensation is such a kind of long-term incentive way. By setting certain conditions,
the enterprise can share the shareholders&39; rights and interests with their staff, so they
can connect the staff’s interest with the long term goal of company.
Equity incentive originated in the United States, it has become a common
incentive mechanism in modern enterprises. Since it was introduced into China, it
attracted more and more attention, not only for a more in-depth study in theory, at the
same time, many enterprises have implemented their own design of the equity
incentive plan, hoping to solve the problem in enterprise management by equity
incentive. But a reasonable and scientific design of equity incentive will have big
influence on the final effect, how to use this management tool is becoming an
important issue for company.
Though this paper, the author hopes to find out the main problems and solutions
in the process of the implementation of the equity incentive of the private company.
through the case study of Stock-based compensation of JT company. This paper
briefly introduces the basic fact of JT company and it’s present situation of employee
motivation, then describes the necessity of implementing the equity incentive of JT
company. Through the summary of JT company in the choice of incentive target,
incentive target performance appraisal, selection of equity incentives, incentive to
determine the quantity and price, to determine the source of the equity incentive,
equity incentive incentive target exit mechanism, rights and obligations and liability
for breach of contract and other aspects of the problem, discusses the feasibility of the
Stock-based compensation of private company.
Key words: Private Enterprises,Stock-based Compensation, Core Staff, Performance
EvaluationIII
目 录
第 1 章 绪论.........1
1.1 选题背景.... 1
1.2 选题意义.... 1
1.3 研究思路.... 2
1.3.1 研究目标.......... 2
1.3.2 研究方法.......... 3
1.3.3 研究设计.......... 4
第 2 章 基础理论简介.6
2.1 委托-代理理论........... 6
2.2 利益相关者理论.......... 7
2.3 需求层次理论 7
2.4 目标设置理论 8
第 3 章 相关理论综述10
3.1 相关理论综述........... 10
3.1.1 企业性质对股权激励动机之间的关系......... 10
3.1.2 股权激励与公司业绩之间的关系研究......... 10
3.1.3 不同股权激励方式的比较研究... 10
3.2 民营企业实施股权激励存在的问题..... 12
3.2.1 激励对象选择不当. 12
3.2.2 业绩目标设置不合理........... 12
3.2.3 未约定明确的退出机制......... 12
第 4 章 JT 公司概况及实施股权激励目的 ......13
4.1 JT 公司概况 ........... 13
4.2 JT 公司员工激励现状 ... 14
4.3 JT 公司实施股权激励目的 ........... 14
第 5 章 JT 公司股权激励方案设计 16
5.1 选择激励对象........... 16
5.2 选择激励模式........... 16
5.3 确定股权激励数量、价格及持股方式... 17
5.4 确定激励股权及行权资金的来源....... 18IV
5.5 股票期权行权条件....... 18
5.6 激励股权的退出机制..... 19
5.7 激励对象的权利、义务... 20
5.8 股权激励方案的调整条件和程序....... 21
第 6 章 关于民营中小企业实施股权激励的思考..22
6.1 激励对象的选择......... 22
6.2 股权激励方式的选择..... 23
6.3 股权激励的业绩考核..... 23
6.4 股权激励的退出......... 24
第 7 章 结束语.....27
7.1 论文的创新点和不足之处. 27
7.2 未来研究展望........... 27
参考文献...........29
致 谢.31首都经济贸易大学硕士学位论文第 1 章 绪论
1.1 选题背景
股权激励是处在成长期的企业，出于激励和留住核心人才的目的，而推行的
一种长期激励方式
①
。企业通过设置一定的条件给予激励对象部分股东权益，使
被激励对象与企业结成利益共同体，从而实现企业的发展目标。现代企业人员流
动率非常高，如何吸引和留住关键人员成为每个企业的主要问题之一，而股权激
励就就是一种能够有效的吸引和留住人才的激励方式

股权激励最早起源于美国，现在在国外已经有了比较完善的体系和成熟的运
作方式。伴随着中国经济的不断发展，国内也开始引入了股权激励。1993 年万
科推出股权激励计划项目，成为国内首批实施股权激励的上市公司之一。随着《上
市公司股权激励管理办法（试行）》、新《公司法》、新《证券法》的颁布，为
上市公司实施股权激励营造了新的法律环境，解决了激励股票来源问题，自此中
国企业实施股权激励进入了新的发展时期

②
2011 年之后，股权激励方案的差异
化和个性化开始显现。越来越多的上市公司将股权激励作为完善公司治理结构、
充分调动高级管理人员及核心员工工作积极性的有效手段

JT 公司成立于 2014 年，由四个自然人股东出资设立，主要从事自动化控制
消防产品的研发、生产、销售和服务。公司位于中关村电子城科技园区，是北京
市科委认定的高新技术企业。拥有多名来自消防、电气、自控等行业的研发专家，
有强大的研发和方案提高能力。公司研发生产的产品包括：楼宇用电智能管理系
统，能耗分项计量与监控节能系统，消防水泵自动巡检试水系统、公共场所残疾
人卫生间求助呼叫系统等、电气火灾监控系统、防火门监控系统、消防电源监控
系统等。从公司成立起到 2016 年，发展非常迅速，营业收入从几百万元扩大到
5000 万，现有的管理和市场开发能力不足以匹配公司的快速扩张。为引进新的
市场销售团队和管理人才，同时留住现有的研发人员，公司股东希望通过设立期
权池，对核心人才进行激励。因此，需要设计一套具有针对性可行的股权激励方
案

1.2 选题意义
（1）有助于吸引和留住高素质人才
①
王明姬.刘海骅．组织行为学[M]. 北京:原子能出版社 2009: 13
②
阮大银. 美国公司股权激励经验对我国上市公司股权激励的启示[J]. 科技信息, 2007(14).第 1 章 绪论人才是企业最为宝贵的资源和财富，而中小型企业往往由于成立时间短，
规模小，资金不足，知名度不够，资源匮乏，很难吸引到优秀的人才，也难以留
住高素质的管理技术人才。当今中小企业面临的主要问题之一就是人才流动较高
的问题，通过实施有效的股权激励方案，能够把核心员工利益与公司未来发展紧
密绑定在一起，可以极大提高核心人员的工作积极性，留住关键人才

（2）有助于缓解现金流不足问题
处于快速发展阶段的公司通过实施股权激励，也可以延缓公司的现金支出

受资金特别是现金流的限制，中小企业一般无法给员工，包括高管人员和核心人
员以较高的现金工资或奖励。而通过股权激励、持股经营、奖励股份等手段，把
员工的部分薪酬和绩效转化为期权股权方
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