供给扰动铅锌牛市持续
招商有色行业动态跟踪
报告日期：2017年3月20日
证券研究报告| 行业专题报告
有色金属| 基本金属
黄昱颖研究助理
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huangyuying@cmschina
陈颖研究助理
chenying12@cmschina
卢平
021‐68407841
luping@cmschina
S1090511040008
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目录
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核心观点
息频出将对锌价强支撑。2018锌：新扩建锌矿集中投产弥补矿供给
缺口，锌价有高位压力加大，但自上而下的补库需求有望支撑锌价
继续维持高位

锌价获利有望刷新高

大，加之预期环保严查，供给受限的消息频出，支撑2017年铅价

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核心观点
司估值（市盈率）大幅下降，已经到市场可接受的范围。2017整
体市盈率在20倍左右

元指数上涨也对股价上涨起到很重要的负面影响。宏观数据持续
好转，提升市场信心，行业估值有望提升

很有可能高位回落

铅等
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