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┃研究报告┃
信息技术行业
2017-8-8
供给与需求共振，云视讯蓝海启动
行业研究┃深度报告
评级 看好 维持
报告要点
云视讯作为视频会议的一种全新模式，其以云计算为核心，通过公有云或混合
云的方式部署，让用户依托互联网即可实现跨区域多方视频沟通，兼具敏捷性、
经济性与可拓展性。我们认为云视讯在供需两端均已迎来加速拐点，需求端：
移动办公、党建培训、乡镇应急指挥等多维场景应用正陆续崛起；供给端：云
计算持续渗透、带宽网络提速降费使得云视讯的技术基础已经成熟。而商业模
式从产品商到平台商的转变，则使得云视讯厂商的产业地位及抗周期波动能力
随之提升，且租赁模式可极大降低成本，使得渠道下沉更为顺畅

从时间维度看，我们判断云视讯的需求将在政府端与企业端依次释放。短期来
看，党建培训、精准扶贫组织会议、应急指挥等场景应用需求有望在政策驱动
下逐步释放。新一届政府明确提出“把抓好党建作为最大的政绩”，同时要将精
准扶贫考核下达至村级单位，而应急指挥系统更是公安十三五规划的重点布局
对象，相关部门已将云视讯作为保障上述政策落地的重要手段；长期来看，随
着大智移云的推进，中小企业市场、开发者市场将依托成熟的技术基础逐步兴
起。这一趋势已在欧美市场得以佐证，2016年过半企业已部署或计划部署云视
讯，作为全球IT的领头羊，其产业发展对于我国的发展趋势具备一定的指引

A股上市公司重点推荐苏州科达。公司为国内视频会议龙头，在巩固传统视频
会议优势的基础上，未雨绸缪于2011年推出基于云服务的视频会议品牌——摩
云视讯，提供公共云、私有云、混合云视频会议解决方案。目前摩云视讯的技
术优势领先，可通过低带宽提供高质量视频画质，同时，通过与电信紧密合作，
苏州科达的渠道优势明显。在行业供需双拐点交汇的背景下，看好公司基于技
术与渠道优势持续扩大领先地位。预计2017-2018年EPS分别为1.05元与1.46
元，给予“买入”

[Table_Author] 分析师 马先文
（8627）65799815
maxw@cjsc
执业证书编号：S0490511060001
分析师 刘慧慧
（8621）68751569
liuhh1@cjsc
执业证书编号：S0490516080002
联系人 袁祥
（8621）68751569
yuanxiang@cjsc
[Table_Company] 行业内重点公司推荐
公司代码 公司名称 投资评级
[Table_QuotePic] 市场表现对比图（近12个月）
-24%
-18%
-12%
-6%
0%
6%
12%
18%
2016/72016/102017/12017/4
信息技术沪深300
资料来源：Wind
[Table_Doc] 相关研究
《计算机行业周报20170709：把握业绩确定性，
关注“新主题”》2017-7-9
风险提示： 1. 云视讯技术研发不及预期；
2. 云视讯市场拓展不及预期

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行业研究┃深度报告
目录
云视讯——开启视频会议新篇章 ... 4
趋势：传统模式增速放缓，云视讯开辟新蓝海 ....... 4
需求与供给双轮驱动，云视讯快速崛起 .... 9
需求端：敏捷性与拓展性催生云视讯刚需 ... 9
供给端：技术与商业模式双拐点交汇 ........ 11
技术层面：基础技术成熟力保云视讯落地 ......... 11
商业模式：转卖为租，延展场景打开中低端广阔市场 .... 13
投资机遇：短期观G端需求释放，长期待B端需求上量 17
重点推荐 . 20
苏州科达：摩云视讯力助传统视频会议龙头二次腾飞 ....... 20
风险提示 . 21
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