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本文对融资平台公司债务风险管理的国内外研宄成果进行梳理,在了解融资平台公司
的概念、举债目的、营运方式、债务风险识别评估及防控的基础上,结合融资平台公司债
务风险相关理论,选择运用多级模糊综合评价法来对融资平台公司债务风险进行定量分析
评估。从宏观、中观、微观三个层面对影响融资平台公司债务风险因素进行识别,结合G
融资平台公司实际经营情况,参考专家经验构建G融资平台公司债务风险评价指标,运用
多层次分析法、专家问卷法等方法计算各指标权重,构建模糊综合评价模糊矩阵,最终利
用专家打分得出评价结果,并根据评价结果从国家、地方和企业三个角度提出微观层面要
提高融资平台公司应对债务风险的能力,中观层面要完善地方政府化解债务风险的机制,
宏观层面要健全国家防范债务风险的制度保障的债务风险管控对策
本文以G融资平台公司为例进行了实证研宄,运用模糊综合评价法对其债务风险进行
评价,发现其债务风险属于正常风险区,但仍处于低度风险区的末端,存在一定的债务风
险。从指标权重看,G融资平台公司较易受宏观和中观因素的影响,公司应对加大对此类
因素的关注;从具体打分看,G融资平台公司宏观层面较易受国家GDP增L<:率和国家财政
货币政策松紧程度的影响,中观层面易受地区GDP增长率的影响,微观M面公司资产负债
率、经营方式是否合理及地方政府支持度均能对公司的债务情况带来实质性的影响
关键词:融资平台债务风险风险管理 II
Abstract
In order to speed up the process of urbanization and industrialization, improve education,
health and rural social security system, the local government establishes lots of financing
platform companies borrowing large amounts of debt to support the increasing need of fiscal
expenditure. The Premier Li Keqiangs government work report made it clear that Regulate the
debt financing mechanism and make the local government debt into the budget management
could prevent and resolve local government debt risk. The Budget law of People&39;s Republic of
China and the State Council on strengthening local government debt management advice both
proposed to increase the supervision of local government debt. As the main debt entities of the
local government debt,it is particularly worth paying attention to the company’s debt risk.
This paper reviews the domestic and foreign research results on corporate debt financing
platform of risk management, based on the concept of the financing platform ,the purpose of
debt risk, the mode of operation, evaluation and control of the debt, according to the theory of
financing platform debt risk, I choose to use multilevel fuzzy comprehensive evaluation method
for financing platform debt risk quantitative analysis and evaluation. Identify the factors
influencing the financing platform debt risk from the macro, meso and micro three levels,
combined with the actual operation of G financing platform company, consulting expert
experience to construct the G financing platform debt risk evaluation index, using AHP and
expert questionnaire method to calculate the weight of each index, constructs the fuzzy
comprehensive evaluation of fuzzy matrix finally, using the expert scoring evaluation results
obtained, and according to the evaluation results from the three aspects of national, local
enterprises and the proposed debt risk management strategies.
In this paper, G financing platform for the company as a case study, using fuzzy
comprehensive evaluation method to evaluate the risk of its debt, the debt risk is a normal risk
area, but still in the end low risk area, there is a certain debt risk. Judging from the weight of
indicators, financing platform companies are more vulnerable to the impact of macro and meso
factors, the company should pay more attention to such factors. From the specific scoring, G
financing platform company macro level are more susceptible to the national GDP growth rate
and the national fiscal and monetary policy tightness, effects of meso level susceptible region
GDP growth, the company micro level asset liability ratio, mode of operation is reasonable and
the local government support can bring substantial impact on debt the company.
Keywords: financing platform debt risk risk management 目录
M W I
Abstract II
1舰 1
1.1研宄背景及意义1.1.1研究背景1.1.2研宄意义1.2文献综述 3
1.2.1国内外文献综述1.2.2简要述评1.3 研究方法与技术路线1.3.1 研宄方法1.3.2技术路线1.4创新之处 8
2概念界定及相关理论基础2.1相关概念界定 9
2.1.1融资平台公司概念界定2.1.2风险管理框架2.2相关理论基础 9
2.2.1 财政分权理论2.2.2 融资理论2.2.3债务危机理论2.2.4债务风险评价体系2.3债务风险评价方法选取3国内融资平台公司债务风险识别3.1债务风险宏观影响因素识别3.1.1宏观经济环境3.1.2 国家法规政策3.2债务风险中观影响因素识别3.2.1地方资源环境3.2.2地方制度环境3.2.3 地方信用环境3.3债务风险微观影响因素识别3.3.1公司经营管理
18 3.3.2公司财务状况3.3.3公司声誉及重要性3.4章节小结 21
4 G融资平台公司债务风险评价
22
4.1 G融资平台公司概况
22
4.1.1 基本情况
22
4.1.2地区发展贡献
22
4.1.3发展规划
22
4.1.4主营业务情况
23
4.1.5财务状况
23
4.2模糊综合评价法评价G融资平台公司债务风险
24
4.2.1 指标选取
24
4.2.2债务风险评语集
25
4.2.3层次分析法指标权重分配
25
4.2.4建立模糊综合评价体系
29
4.2.5评价结论
30
4.2.6原因分析
31
5融资平台公司债务风险控制的对策研究
33
5.1国家层面融资平台公司债务风险控制对策
33
5.1.1理顺中央地方财事关系,加强债务限额管理
33
5.1.2规范现有融资渠道,鼓励市场化融资途径
33
5.1.3摸清家底,构建债务风险预警处置机制
34
5.2地方层面融资平台公司债务风险控制对策
34
5.2.1规范政府举债主体方式,严控举债规模
34
5.2.2弄清公司运行情况,推进转型改革
35
5.2.3完善评价制度,加强绩效考核
35
5.2.4建立经常性审计制度,强化审计监督
35
5.3企业层面融资平台公司债务风险控制对策
36
5.3.1完善企业制度,推动转型升级
36
5.3.2提高营运能力,创新发展道路
36
5.3.3提高防范意识,申报财务信息
37
6研究结论与展望 38
6.1 研宄结论 38
6.2不足与展望
38
_
39 ^ M — 42
参考文献 43
m. ^ 46
扬州大学学位论文原创性声明和版权使用授权书
47
羊翔G融资平台公司债务风险管理研究1绪论
1.1研究背景及意义
1.1.1研究背景
张德江委员长在第十二届全国人大四次会议上提出要从紧控制地方政府债务增长,完
善债务考核评价、风险评估和应急处置机制,同时提出要切实防范和化解地方政府债务风
险。而作为地方政府债务重要的举借主体,地方政府融资平台公司(以下简称:融资平
台公司)的债务风险尤为值得重视
融资平台公司在我国早己存在,但真正引起国人关注却是在2008年国际金融危机之
后。中央政府为应对国际金融危机出台4万亿刺激计划以稳定拉动我国经济增长,在这4
万亿支出计划中,地方政府和民间资本需要配套2.8万亿。由于金融危机的影响此时各级
地方政府财政收入大幅缩水,而财政支出的大幅增加导致地方财政资金缺口很大。融资平
台公司的“特殊存在”大大弥补了地方财力的缺口,甚至连央行和银监会都发文支持有条
件的地方政府组建融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目
的配套资金融资渠道。大量的银行新增贷款不断的流向融资平台公司,使得地方政府债
务规模迅速膨胀(见图1-1)。国家审计署2013年全国政府性债务审计结果公告显示:全
国共审计地方各级政府融资平台7170家,截至2013年6月底地方政府债务余额总计
178908.66亿元。从政府层级看,市县级政府债务达到126968.91亿元,占地方债务余额的
70.00%
60.00%
6L2%
50.00%
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40.00%
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10.00%
0.00%
2002
2007
2008
2009
2010
图1-1 2002年一2010年地方政府债务余额增长变化情况表
注:2007年增长率为2002年至2007年年均增长率(数据来源国家审计署全国地方政府性
债务审计结果2011年第35号)
70.97%,即地方政府债务多为市县两级政府举借;从举借主体看,地方融资平台债务余额
①全国人大《关于规范地方政府债务管理工作情况的调研报告》截止2014年末,地方政府愤务举借主体卞要是融资平
台、政府部门和机构、事业单位及国有企业,分别占39%、24%、22%和1S%
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扬州大学硕士学位论文
总计69704.42亿元,占地方债务余额比重为38.96% (见图1-2),即地方政府债务最主要
的举借主体为融资平台公司。2013年全国地方政府债务余额超过了 2013年全国公共财政
收入
3% 2% 2%
圏融资平台公司
iv
&39; WX\ v ■政府部门和机构
■经费补助事业单位
■
■ _雜賊鎌企业
::
&39;
■自收自支事业单位
驪其他靴
國公用事业单位
图1-2 2013年地方政府债务举借主体占比表
国家审计署两次全国政府性债务审计将融资平台公司数量多、债务体量大、经营不规
范及盈利能力弱等问题暴露了出来,而融资平台公司可能带来的巨大的地方政府债务隐患
也引起民众普遍关心和忧虑。十二届全国人大五次会议李克强总理政府工作报告再次强调
要“规范地方政府举债行为”,也体现了国家对地方政府债务风险的关注
1.1.2研究意义
由审计署2013年政府性债务审计结果可以看出中国政府债务问题主要集中在地方政
府,而融资平台公司又是地方政府债务的最主要的举债主体。因此深入了解识别融资平台
公司的债务风险,构建有效融债务风险评价体系,在当前地方政府债务隐患日渐加剧的情
况下显得刻不容缓
一是了解融资平台公司债务风险的实际情况
我国地方政府债务多集中于市、县两级,而融资平台公司又是地方政府债务最主要的
举借主体,占地方债务总量的近四成,市县两级政府融资平台公司的运营管理、风险评估、
控制等体系较省一级公司来说还有所不足。本文将对某县(区)级融资平台公司的债务风
险进行具体识别与评估,并结合地区实际分析理解风险来源,助力了解现阶段我国地方融
资平台公司债务风险实际情况
二是构建融资平台公司债务风险评估体系
2016年国务院办公厅印发《地方政府性债务风险应急处置预案》中明确健全地方政府
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羊翔G融资平台公司债务风险管理研究性债务风险评估和预警机制。本文将探索构建融资平台公司债务风险评估模型,对其债务
风险做出更加客观与全面的分析判断,为其它融资平台公司建立债务风险评估体系,管控
债务风险提供有效的参考
三是有利于融资平台公司行业可持续发展
本文结合对某融资平台公司的具体债务风险进行评估分析,努力发现融资平台公司行
业共有的债务风险特征。根据评估结果提出相应建议,助力于融资平台公司采取措施控制
风险,使得公司可持续健康发展,而研究方法和经验也能给国内其它融资平台公司带来一
些借鉴意义
综上所述,本文以融资平台公司的债务
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