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奥瑞安能源科技发展有限公司并购报告

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更新时间:2018/8/1(发布于浙江)

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文本描述
初稿1
仅供讨论之用
奥瑞安能源科技发展有限公司财务预测研究
专用和保密
本报告仅作向奥瑞安能源科技发展有限公司提供信息和内部使用之用,其他任何个人或实体不得也不应使用本报告

特此做出免责声明,不对任何其他方负有任何责任(包括但不限于因疏忽或其他原因所产生的责任)

奥瑞安能源科技发展有限公司 严格专用和保密
ii
初稿1
仅供讨论之用
目录
1 准备的基础 ........... 4
2 奥瑞安简介及其财务预测存在的主要问题 . 5
3 奥瑞安公司管理层提供的财务预测研究 .... 9
4 奥瑞安公司管理层使用的估值方法:收益法及其假设条件 .......... 28
奥瑞安能源科技发展有限公司 严格专用和保密
iii
初稿1
仅供讨论之用 缩略词
缩写全称
ASP 平均销售价格Average Selling Price
Capex 资本支出Capital expenditures
CBM 煤层气,煤层气Coal Bed Methane
CIP 在建工程Construction in Progress
CNPC 中国石油天然气集团China National Petroleum Corporation
CUCBM 中联煤层气有限责任公司China United CBM Co. Ltd.
EBIT 息税前利润Earnings before interest and tax
EBITDA 息税折旧摊销前利润Earnings before interest, tax, depreciation and amortization
Financial Projections
财务预测
管理层提出的2008、2009、2010、2011、2012年,每年度以12月31日为截止日的预期资产负责表,收益和现金流量
表Projected balance sheet, income and cash flow statements for the years ended 31 December 2008, 2009, 2010, 2011
and 2012 for Orion prepared by management
Opex 经营性支出Operating expenditures
Orion奥瑞安能源科技发展有限公司Orion Energy Technology Development Co.
PBT 税前利润Profit before tax
P/EBITDA 价格/EBITDAPrice/EBITDA
PE 市盈率Price Earning multiple
PRC 中华人民共和国People’s Republic of China
projection period 预测期间 2008、2009、2010、2011、2012年,每年度12月31日止 Years ended 31 December 2008, 2009, 2010, 2011 and 2012
R&D 研发费用 Research and development
RMB 人民币 Renminbi
SG&A 销售和管理费用Sales, General & Administration
VAT 增值税Value Added Tax
奥瑞安能源科技发展有限公司 严格专用和保密初稿1
仅供讨论之用
1 准备的基础
1.1 授权调查范围
我们的报告仅供奥瑞安能源科技发展(“奥瑞安”)有限公司的董事使用。没有事先得到我们的书面许可,其他任何一方不得查阅本报告的全部或部
分内容,不得以任何方式在摘录或参考文献中引用,不得散布本报告的全部或部分内容,不得向任何第三方提供复印件。 我们的工作范围仅限于
2008年4月11日签订的关于提供专业服务的补充协议内容,包括:
1. 审阅奥瑞安能源科技发展有限公司管理层提供的公司财务预测(盈亏账目,资产负责表和现金流账户),包括其前期准备和对2008年1月1
日至2012年12月31日这一期间的假设

2. 研究奥瑞安公司管理层基于假设和公司财务预测而提出的估值方法

3. 向奥瑞安管理层提供彭博资讯,以便他们计算加权平均资本成本(WACC)

4. 编写一份报告,描写奥瑞安管理层提出的估值方法、前期准备以及假设

1.2 拜访过的地方和信息来源
2008年5月7日至15日,我们拜访了奥瑞安位于中国北京的总公司

我们大多数的讨论都是和下列人员共同进行的,并从他们那里获得信息:
1.3 查证
在我们的工作过程中,我们依靠的是提供给我们的信息和数据的完整性。除了在本报告中明确指出的之外,我们未独立地对提供给我们的信息和文档
资料进行查证。因此,我们没有就报告中包含的信息做出审计意见

奥瑞安能源科技发展有限公司 严格专用和保密初稿1
仅供讨论之用
1.4 财务预测
至于财务预测,则是由奥瑞安公司依据其管理层的基本假设而提出。然而,这些假设仅是奥瑞安董事们的职责。我们对这些假设作出评述,但无须对
这些假设负任何责任,也无须对奥瑞安财务预测最终的正确度和实现程度负责。而且,应该注意到实际结果和预测通常存在偏差,因为事件和情形常
常不是按照人们预期的那样发生,而这些偏差可能对预测的发展有实质性的影响

1.5 管理层对事实的确认
管理层并不确定是否所有事实都得到了正确的表述。然而,当没有迹象表明事实得不到正确的表述时,我们就无需对此发表看法。因此,请注意,本
报告可能有不准确的信息

1.6 对期后事件的申明
本报告编制的基础是,奥瑞安管理层引起我方重视的全部事项是贵方已知的、关于奥瑞安的财务状况或拟进行的交易的事项,这些事项在本报告最终
确定前可能会对本报告产生影响。我方无责任对2008年5月15日我们完成工作之后发生的事件和情形来进行本报告的更新,但我们欢迎与贵方商讨
贵方可能提出的进一步指示

1.7 对于有限信息和时间限制的申明
由于我们工作的范围受到所给的有限时间和信息的限制,我们可能不能知悉所有的、贵方认为与拟进行的交易估值相关或所需的事实或信息,因此,
贵方不应依赖于我们的工作,不应依赖于我们的报告的全面性。因此,关于目前的这些程序是否足够达到贵方的意图,我们不能也无法作出表述

1.8 未尽事宜
在财务预测中,还有其他的一些问题我们没有考虑进去,比如:
和债务相关的问题)以及其它规章制度问题;
我们已假设上述因素不会对财务预测产生影响

2 奥瑞安简介及其财务预测存在的主要问题
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