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┃研究报告┃
电子元件行业
2017-4-9
消费升级，电子产业深度看好
行业研究┃深度报告
评级 看好 维持
报告要点
实现消费升级一方面需要物质基础，另一方面需要科技创新来提升消费品档次，
电子产业在硬件性能、外观、用户体验的多个维度来实现提升。近年来，智能
手机终端在以苹果为首的创新带动下功能全面、性能升级，消费者趋向于购买
更加高端的机型满足使用体验。同时，电子消费升级的理念渗透到更多终端：
汽车、家居与可穿戴设备逐一满足智能化的交通、健康、医疗、社交等需求

因此我们认为，在消费升级的大主线下，电子板块有望全方位受益：消费电子
首当其冲，进而是上游基础器件，如LED、集成电路、面板、PCB等等

面对终端消费者的需求，智能手机厂商要集合多重优势功能才能赢得市场份额

对应于智能手机各个部件，今年苹果与国产厂商双轮驱动势必攻克各个存在升
级空间的环节：外观机壳从前期流行的金属机壳回归“金属中框+非金属新材料”
发展；屏幕受AMOLED材料影响柔性化初显；电池续航能力三维度提升；摄像
头添加“双摄”概念；声学器件注重音质与防水特性；此外内部零部件与传感
器贯穿整个智能机优化智能与流畅特性。此外，不论是传统汽车，还是娱乐模
式都在电子产业的创新推动下向智能化发展。因此，创新驱动之下，势必拉动
各个电子子版块的景气度

消费电子领域，供应商通过先发优势+资本开支获取利润的时代渐渐远去，成本
与品质管控优秀、善于把握下一轮创新的企业脱颖而出。随着产业优胜劣汰，
优质企业在终端增长放缓的时期，能够进一步实现份额提升以及单机价值提升
的逻辑。大陆企业屏幕、相机、电池和其他核心电子组件这些领域不仅通过创
新升级和成本管控取得订单转移，且逐步切入到更加核心的零部件环节

消费电子看好传统龙头+潜力新星，推荐蓝思科技、大族激光、顺络电子、欣旺
达、德赛电池、歌尔股份、长盈精密、欧菲光、安洁科技、立讯精密；艾华集
团、国光电器、科森科技、合力泰。除了消费电子，我们继续看好LED、PCB、
半导体和面板。推荐三安光电、利亚德、洲明科技；依顿电子、胜宏科技、景
旺电子；长电科技、扬杰科技、鼎龙股份、北方华创、兆易创新、紫光国芯；
京东方A、深天马A、精测电子

[Table_Author] 分析师 莫文宇
(8627)65799824
mowy@cjsc
执业证书编号：S0490514090001
联系人 杨洋
(8627)65799824
yangyang4@cjsc
联系人 谢尔曼
021-68752215
xieem@cjsc
联系人 周迪
027-65799824
zhoudi1@cjsc
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公司代码 公司名称 投资评级
[Table_QuotePic] 市场表现对比图（近12个月）
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2016/42016/72016/102017/1
电子元件沪深300
资料来源：Wind
[Table_Doc] 相关研究
《周观点：继续看好优秀龙头电子企业》2017-4-9
《TP巨头联手，共谱触控领域新华章》2017-3-26
《LED与化合物半导体前景佳-观展有感》
2017-3-20
风险提示： 1. 消费升级趋势下电子产业创新无法与预期相符；
2. 我国消费电子供应渗透节奏受阻

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目录
报告逻辑 ... 7
消费升级主线下，电子板块全面受益 ........ 8
消费升级的核心是电子产品的升级 .. 8
消费升级带动智能手机硬件升级 .. 9
消费升级带动电子化辐射各类电子终端 . 12
借机消费转型，电子板块迎挑战与机遇 . 16
创新是今年消费电子的主旋律 .... 18
创新的维度：苹果与国产机双轮驱动 ........ 18
创新的方式：性能优化+数量成倍共缔造 .......
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看