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个人贷款业务具有对象广泛、单笔体量小、风险分散的特点，是利率市场化背景下极具增长潜力的领域。相比
于公司业务，个人业务的客户基础较为稳定，存款波动较小，个人贷款单笔金额小，风险较为分散，在经济下行
期具有稳定利润的作用
个人贷款的缺点是运营成本高，业务量大，需在一定规模基础上方可盈利。在个人贷款业务中，商业银行传统
的信用风险决策主要依据客户的基本经济情况、信用记录、抵押担保以及客户经理的现场调查等结构化数据进行
经验判断。这种决策模式仅适用于经济可靠、信用记录好或有充分担保质押的客户，而其余的90%以上的个人或小
微企业由于缺乏足够的客观证据难以进行决策，导致银行较难发掘潜在客户
近年来，国民总储蓄率不断走低，居民的消费水平不断提高，2010-2015年全国居民人均消费水CAGR达到
12.08%。虽然目前银行个人贷款占比相对较低，但规模增长迅速。个贷结构上以按揭贷款为主，占比约60%
2016年“十一”前后，全国21个城市相继推出地产调控新政。从近十年调控情况看，国家楼市调控政策的出台
通常不会立即引起居民新增中长期贷款占比的回落，时间一般会滞后2-4个月左右。第一次房价回调前期，“9.27房
贷新政”出台4个月后，国内居民新增中长期贷款占比大幅回落；第二次房价回调前期，新国十条（限购令）出台
近2个月后，国内居民新增中长期贷款占比开始回落；第三次房价回调前期，“新国五条”出台1个月后，国内居民
新增中长期贷款占比正式回落。预计此次调控将对房产销量及银行的个人住房贷款放贷增长起到放缓作用
近年来消费贷款年复合增长率达到21.71%。随着年轻一代消费观念转变，未来消费贷款业务发展前景巨大
案例2：建设银行：个贷余额第一，个贷ABS同业居前
货币政策与MPA考核趋紧，但银行板块投资核心逻辑未变，业绩向上拐点+不良反弹趋缓将带动估值中枢小
幅提升。当前板块估值处于合理区间，继续看好年内估值提升。配置角度建议积极关注招商银行、交通银行等国
有大行；弹性角度建议关注宁波银行、中信银行。次新股中推荐贵阳银行、杭州银行、常熟银行
风险提示：1、经济增长超预期下滑；2、资产质量大幅恶化；3、政策和改革力度不达预期
Table_Report 相关研究：
银行业月报（2017年3月）:资管新规持续去杠杆,业绩增速回升推高估值中枢 2017-02-28
银行Ⅱ行业:行业业绩增速反转，中小银行成长性凸显 2017-02-14
银行业月报（2017年2月）:央行引导基础利率上行，去杠杆持续 2017-02-06
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专题研究|银行Ⅱ
目录索引
一、个人贷款的分类 .. 3
二、个人贷款的特点与风险控制 ......... 6
1、个人贷款的特点 .... 6
2、个人贷款的风险控制 ......... 7
三、国内个人贷款业务的现状及发展 .. 8
（一）个贷规模增长迅速，结构上以按揭贷款为主 ... 8
（二）地产政策收紧，按揭贷款增长预计放缓........... 9
(三)消费贷款业务发展前景巨大 ........ 10
四、招商银行：个贷业务同业领先，贷款结构优化 .. 11
1、招行个人贷款业务占比最高，收益率居前 .......... 11
2、贷款审批周期短，放贷速度快 .... 13
3、个人贷款结构优化 ........... 13
4、个贷不良率随经济下行反弹，个人经营性贷款最为明显14
五、建设银行：个贷余额第一，个贷ABS同业居前15
1、个贷规模同业居首，按揭占比逾八成 ..... 15
2、个贷资产质量稳定性高，收益率下行速度好于公司贷款16
3、资产证券化活跃，个贷ABS同业居前 .... 18
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专题研究|银行Ⅱ
一、个人贷款的分类
商业银行的个人贷款业务，是指个人向银行提出申请，由银行向个人发放的用
于满足其各种资金需求的贷款，主要包括：个人住房贷款、个人消费贷款、个人经
营贷款和信用卡贷款。具有客户对象广泛、单笔体量小、风险分散和利润稳定的特
点
图1：上市银行个人贷款构成（2015A）(单位：%)
数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
注：根据各银行分类不同，其他个人贷款可能包含除个人住房贷款之外的其他类别贷款
表1：个人贷款分类及利率定价
个贷分类 特点 利率定价 例子
个人住房贷款
指银行向借款人发放的用于购
买自用普通住房的贷款，包括个
人住房按揭贷款、二手房贷款
等。风险权重仅为50%，对资本
的消耗有大幅节约，资本使用效
率较高
基于中国人民银行制定的
基准利率调整，同时受是
否首套房、贷款申请人的
信用水平及所在城市等因
素影响
17年春节后银行普遍调高房贷利
率。邮储银行、兴业银行、农业银
行等多家银行也上调首套房优惠利
率至95折，而中信银行、杭州银
行、中国银行等银行的首套房贷利
率优惠也纷纷上调至9折
个人消费贷款
指拥有一定收入的公民为实现
消费目的，向银行申请借款并提
供一定的担保，到期归还借款，
支付利息的行为，主要包括个人
汽车贷款、助学贷款等类型
基于中国人民银行制定的
基准利率，依据客户资质
上浮
建行的车贷利率在基准利率基础上
上浮35%；招行的车贷仅在一线及
部分二三线城市开展，在深圳的车
贷月利率为1%
个人经营贷款
指银行向从事合法生产经营的
个人发放的，用于定向购买或租
赁商用房、机械设备、以及用于
满足个人控制的企业生产经营
流动资金需求和其他合理资金
需求的贷款，主要分为专项贷款
和流动资金贷款两类
基于中国人民银行制定的
基准利率，依据客户资质
上浮
民生银行个人经营贷款利率根据贷
款审批结果拟定，以“网乐贷”产
品为例，其最高授信额度30万人民
币，年化利率14.76%，按日计息，
随借随还
63%
4%
15%
8%
10%
个人住房贷款
个人消费贷款
信用卡贷款
个人经营贷款
其他个人贷款
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专题研究|银行Ⅱ
信用卡贷款
指信用卡持卡人在信用卡账户
余额不足消费或购物所需金额
时，根据银行与持卡人事先商定
的限额自动给予持卡人所需的
贷款额度
滞纳金：还款期限外自消
费日起加收滞纳金；
手续费：针对信用卡分期
贷款以一次性或分期方式
收取，手续费率为银行规
定的持卡人（月）手续费
率
交通银行的信用卡分期手续费率为
0.25% -0.93%/月；民生银行为
0.5%-1.5%/月；招商银行的3期月
手续费率为0.93%，12期以上为
0.75%
数据来源：银行财报，广发证券发展研究中心
1. 个人住房贷款
指银行向借款人发放的用于购买自用普通住房的贷款。个人住房贷款是个人贷
款最主要的组成部分。包括个人住房按揭贷款、二手房贷款等
由于个人按揭贷款风险权重仅为50%，相对于一般企业贷款100%的风险权重，
对资本的消耗有大幅节约，资本使用效率较高
个人住房贷款的利率通常基于中国人民银行制定的基准利率有所下浮，是否首
套房、贷款申请人的信用水平及所在城市等因素都会直接影响按揭贷款定价
从基准利率水平看，央行最近一次调整金融机构人民币贷款基准利率在2015年
10月，短期贷款和中长期贷款利率均有所下降，个人住房公积金贷款利率持平
表2：金融机构人民币贷款基准利率变动（单位：%）
项目
利 率
2015年8月26日 2015年10月24日
一、短期贷款
一年以内（含一年） 4.6 4.35
二、中长期贷款
一至五年（含五年） 5 4.75
五年以上 5.15 4.9
三、个人住房公积金贷款
五年以下（含五年） 2.75 2.75
五年以上 3.25 3.25
数据来源：中国人民银行，广发证券发展研究中心
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