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本周机械板块，剔除江南嘉捷后，股票涨幅都在20%以内，领涨股票是艾迪精
密（17.21%）;领跌是泰嘉股份（-14.46%），其他股票涨幅都在10%以内，波
动趋向收敛。涨幅榜中，工程机械板块的恒力液压、河北宣工和三一重工本
周分别取得10.19%、7.60%和7.46%的上涨，表现相对抢眼。我们建议下周继
续关注业绩较好估值较低的工程机械、煤炭机械和煤化工设备龙头，开始关
注油气设备及服务板块。仍建议持续重点关注高端制造中的轨道交通和仓储
物流自动化板块。我们认为半导体设备板块前期涨幅过大，有继续调整的需
要，但行业投资前景广大且确定，适当调整后仍应重点关注
建议关注相关标的：三一重工（600031）、恒力液压(601100)、郑煤机
（601717）、杭氧股份(002430)、杰瑞股份(002353)、中国中车（601766）、
康尼机电(603111)、晶盛机电（300316）、天奇股份（002009）和四方冷链
（603339）
上证综指下跌1.08%，本周沪深300下跌2.58%，创业板指上涨1.23%。机械
设备行业指数上涨0.89%，行业涨幅周排名7/28，板块跑赢上证综指1.97个
百分点
本周机械设备板块，周涨幅前五的个股为江南嘉捷、艾迪精密、大西洋、恒
力液压和星云股份，涨幅分别为58.59%、17.21%、14.43%、10.19%和
8.48%。跌幅前五的个股为泰嘉股份、科森科技、英维克、海天精工和大元泵
业，跌幅分别为-14.46%、-10.89%、-10.71%、-10.18%和-9.27%
1.湖南省发改委发布推介96个传统基础设施领域PPP项目(中国起重机械
网)；2.三季度我国紧固件进出口总值20.5亿美元,较去年同期增长6.2%(中
国起重机械网)；3全球首条时速200公里自动驾驶城际铁路全线贯通进入倒
计时(中国起重机械网);4.中国智能制造试点示范企业生产效率平均提升三成
以上(高工机器人);5.国务院印发《关于深化“互联网+先进制造业”发展工
业互联网的指导意见》(高工机器人); 6.2020年我国再制造产业规模将达到
2000亿(中国起重机械网)
天奇股份（002009）：公司于近日与上海埃福梯自动化输送技术有限公司签订合
同，公司将向重庆金康新能源汽车有限公司提供总装输送线工程（该项目由上
海埃福梯自动化输送技术有限公司总包）。合同金额为人民币7,760万元
产业政策推动和执行低于预期；市场风格变化带来机械行业估值中枢下行；
成本上行带来的盈利能力持续下降压力；次新板块系统风险
川财证券研究报告
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正文目录
一、每周观点 . 4
1.1 产业观点 ..... 4
1.2 关注标的 ..... 5
二、市场表现 . 5
三、行业动态 . 6
3.1 应用行业分类 .......... 6
3.1.1. 工矿冶金设备：工程、矿山及冶金设备 .......... 6
3.1.2. 交通运输设备：轨交设备、船舶 ......... 6
3.1.3. 能源及化工设备：传统能源、新能源、电池及化工设备 ......... 7
3.1.4. 自动化设备：机器人本体及零部件、工业自动化集成 . 7
四、公司动态 . 8
4.1 股价表现 .......... 8
4.2 公司公告 .......... 8
4.2.1. 2017年11月29日： . 8
4.2.2. 2017年12月01日: ... 9
4.2.3. 2017年12月02日: ... 9
风险提示 ........ 9
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图表目录
图 1： 行业板块本周涨跌幅 .... 5
图 2： 机械板块个股涨跌幅前十8
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一、每周观点
1.1 产业观点
政策和技术因素是这几年推动中国装备制造行业向高端升级的直接推手，我
们认为中国装备制造行业的产业拐点即将来临，未来五到十年间，中国将会
有多个高端制造产业突破重围，取得全球范围的竞争优势
我们认为未来机械行业投资主要把握四条逻辑主线:一、战略型的国家推动高
端制造的行业，技术产业化拐点正在来临，代表行业有航空航天制造、高铁
及轨交核心零部件及后市场，核电装备及核循环，新能源车制造，电子半导
体制造等行业。二、市场需求明确，应用已落地，稳步推进的行业，代表行
业有物联网、智能物流装备等行业。三、传统周期性机械行业景气拐点已确
立，相关工程、矿山、冶金和化工机械行业，库存低位，叠加更新替换需求
及下游支付能力恢复，在这些行业中行业龙头企业将最大受益行业集中度的
提升。不同的行业估值模式和水平都将产生改变和分化。四、受益于国家环
保和安全监管更趋向严厉带来的设备改造和升级需求的行业
对于国家推动的高端制造行业，从当前中国产业在国际的竞争力来看，我们
看好民用航空制造，轨交后市场，核电装备及核循环、新能源车热管理系系
统、电子半导体制造等细分领域
对于需求明确，应用已落地的制造行业，从应用落地和实施的情况来看，我
们更加看好智能仪表和智能物流仓储装备等细分领域
对于强周期性的传统的工程、矿山、冶金和化工机械制造行业，由于过去两
年的上游能源和矿产行业价格和盈利能力的恢复，景气度将逐渐传导到中游
设备制造行业，相关传统机械行业的订单同比高增长趋势持续，2017年将是
大部分亏损传统周期机械行业由亏转正的第一年，而从2016年开始的累积订
单将使得2018年的业绩弹性可期，且盈利弹性大概率超预期，我们更看好煤
化工机械及未来的油气装备及服务行业等细分领域
对于受益于国家环保和安全监管更趋向严厉带来设备改造和升级需求的行
业，我们认为国家对于发展的主要矛盾的更新以及治国理政思路的转变，使
得环保和安全监管成为了近两年乃至未来国内设备改造升级的最直接动力，
并将不断推动传统行业的创新和新成长。从需求市场的角度来看，我们更看
好煤改电、煤改气，天然气消费应用端等细分领域
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