研究生签名导师签名: G证券公司的新三板挂牌业务风险管理研究
研究生:杨小琴
导师:吴斌
东南大学
摘要
作为背负着完善多层次资本市场体系和给高科技中小企业提供市场化金融
平台历史使命的全国中小企业股份转让系统(俗称“新三板”市场),自2015
年以来发展势头迅猛,挂牌企业数量已达到11000多家,做市转让1500多家,
协议转让近10000家,待挂牌总家数170多只,申报中总家数达到500多家,很
多中小高科技企业借助这个平台直接或者间接的解决了融资需求,成为中小企业
实现跨越式发展和财富倍增的捷径。证券公司作为新三板业务链的中间者及协调
者,逐步介入推荐挂牌业务、做市交易业务、投资业务等一系列链条,从该市场
&39;
获得了较高的项目收益

在市场疯狂扩张的同时,由于证券公司风险管理模式未及时调整,依旧以传
.统业务风险管理模式来进行新三板业务风险管理,因而各种风险事件开始频繁暴
_
.
-
露,很多证券公司为此收到监管机构的监管函,对证券公司的信誉和业务的开展
产生了严重的影响。同时,证券公司作为重要的金融机构,有效的风险管理是其
持续经营和长远发展的重要基础￥坚实保障。因此,针对新三板挂牌业务,如何
有效评估、识别和应对风险事项,在最大程度控制风险的同时高效完成推荐挂牌
’
业务成为了证券公司迫切需要研究的问题

本文以证券公司为视角,首先,在国内外研究现状的基础上,梳理了与证券
公司风险管理相关的理论,分析了证券公司的新三板挂牌项目风险管理现状。本
文采用案例研究方法,以G证券公司新三板挂牌业务为例,介绍G证券公司公司
层面风险管理现状及业务层面风险管理现状,通过问卷调查及专家访谈,总结出
G证券公司新三板挂牌业务目前存在的风险管理组织不健全、项目风险管理流程
不完善、风险管理文化建设相对薄弱、与拟挂牌企业缺乏有效沟通机制等缺陷,
进而从战略角度和执行角度提出了优化建议。最后,G证券公司采用优化后的风
险管理方案成功推荐A企业挂牌,满足了 A企业的融资需求的同时为公司带来
了持续的项目收益

I 新三板挂牌业务作为新兴业务品种,在相关风险管理的理论研究和实证分析
参考文献较少,本文重点研究新三板挂牌业务的风险管理,结合作者在G证券公
司的工作经历,本文的研究将对G证券公司提高风险管理水平起到参考作用,对
证券公司同行们进行此类业务的风险管理具有一定的借鉴作用

关键词:新三板挂牌业务证券公司风险管理
n RESEARCH ON RISK MANAGEMENT OF NEW
THREE - BOARD LISTED BUSINESS IN SECURI
TIES COMPANY
Postgraduate: Yang Xiaoqin Tutor: Wu Bin Southeast University
ABSTRACT
As the burden of improving the multi-level capital market system and high-tech
SMEs to provide market-oriented financial platform for the historical mission of the
national small and medium-sized enterprise share transfer system (commonly known
as the new three board” market),since 2015 the rapid development momentum,the
number of listed companies More than 11,000 to go all the way higher, more than
1,500 transfer of the city, the agreement transfer of nearly 10,000, to be listed more
than 170 total number of households, the total number of declarations to reach more
than 500s many small and medium-sized high-tech enterprises with this platform di
rectly Indirectly solve&39; the financing needs, as small and medium enterprises to
achieve leapfrog development and wealth multiplier shortcuts. Securities companies
as the new three board market chain in the middle of the intermediary and coordina
tors, and gradually involved in the integration of recommended business, market
trading business, investment business and a series of chain, from the market access to
a higher project income.
With the market crazy expansion, the securities company risk management
model is not timely adjustment, still to the traditional business risk management
model for the new three board business risk management. At the same time, securities
companies as an important financial institutions, effective risk management is the
company&39;s ongoing business and long-term development of the important foundation
and protection. Therefore, for the new three board listing business, how to effectively
assess, identify and respond to risk matters, in the case of the greatest degree of risk
control to complete the recommended listing project has become an xirgent need for
securities companies to study the project.
Based on the current situation of domestic and foreign research,this paper combs
the theory related to the risk management of securities companies and analyzes the
hi current situation of risk management of the new three board listing project of securi
ties companies. In this paper, the case study method is used to introduce the basic
situation of G securities company and the current situation of risk management at the
company level through the new three board listing business of G securities company.
Through the questionnaire survey, the questionnaire and expert interview of industry
experts are summarized and the new board is listed The current risk management or-
ganization is not perfect,the project risk management process is not perfect,the risk
management culture construction is relatively weak, and the listed companies lack the
effective communication mechanism and other risk management defects, and from the
strategic point of view and implementation of the proposed optimization recommen-
dations. Finally,through the G securities company to A business listing business as an
application research,the optimized risk management program has a certain applica-
tion value and reference significance.
As a new business variety of securities companies,the theoretical research and
empirical analysis of relevant risk management have less references. The research
work of this paper has improved the risk management level of securities companies in
the new three i)〇ard listing business, but also, for the securities companies in the new
three board project Listed management practice provides a certain reference.
KeyWords: New three board listing business; Securities Company;
一
Risk management
IV 目录
m ^ I
ABSTRACT
Ill
第一章绪论1.1研究背景及选题意义1.1.1研究背景1.1.2选题意义1.2研究思路与研究方法1. 2.1研究思路1.2.2研究方法1.3研究框架及主要内容1. 4论文可能出现的创新点第二章文献综述
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1相关概念界定.
‘
&39;2.1.1新三板挂牌业务相关概念2.1. 2风险管理相关概念2. L-3证券公司风险管理的概念及分类2. 2国外风险管理研究现状2. 2.1风险的度量和控制研究2. 2. 2风险管理的理论研究2.3国内风险管理研究现状2. 3. 1证券公司风险成因研究2.3.2证券公司内部管理体系研究2. 3. 3证券公司具体业务风险防范研究2. 4本章小结第三章G证券公司的新三板挂牌业务风险管理现状3.1新三板挂牌业务环境分析3.2 Gi正券公司风险管理现状v 3. 2.1公司概况3. 2. 2公司层面风险管理现状3. 2. 3新三板挂牌业务层面风险管理现状
26
3. 3新三板挂牌业务风险管理的缺陷
31
3. 4本章小结
34
第四章G证券公司的新三板挂牌业务风险管理优化建议
36
4. 1新三板挂牌业务风险管理的优化目标
36
4. 2新三板挂牌业务风险管理的优化原则
36
4.3战略视角:新三板挂牌业务风险管理的优化对策
37
4. 3.1完善公司风险管理制度
37
4. 3.2引进和培养风险管理专业人才
37
4. 3. 3加强企业风险管理文化建设
38
4. 4执行视角:新三板挂牌业务风险管理的优化措施及手段
39
4. 4.1建立针对拟挂牌公司的主动式风险管理体系
39
.4. 4. 2建立动态化项目风险管理体系
40
4. 4. 3优化质量评价体系
45
4. 4应用研究:G证券公司推荐挂牌A企业的风险管理
46
4. 4.1拟挂牌企业基本情况
46
‘
4. 4. 2项目组人员管理情况
■
.
47
4. 4. 3项目业务流程风险管理情况
47
4. 4. 4项目质量评价情况
53
4. 4. 5持续督导及项目追踪情况
55
4. 5
55
第五章本文结论及未来展望
...57
5. 1结论
57
5. 2研究不足及后续研究展望
57
Wi if 59
参考文献 60
在学期间发表的论文
63
附录B:问卷调查
64
VI 东南大学硕士学位论文
第一章绪论
第一章绪论
作为背负着完善多层次资本市场体系和给高科技中小企业提供市场化金融
平台历史使命的新三板市场,经过两次市场扩容后,最近几年爆发式的发展壮大

新三板市场规模在快速发展的同时,髙风险的事件也连连曝光证券公司作为
资本市场关系链中的中间者及协调者,对新三板挂牌项目成败起着相当重要性的
作用。同时,证券公司作为重要的金融机构,有效的风险管理是公司持续经营和
长远发展的重要基础和保障。因此,针对这个新生事物的风险管理研究也成为了
各家证券公司迫切需要研究的课题

1.1研究背景及选题意义
1.1.1研究背景
新三板市场作为“中国的纳斯达克”[5],背负着完善多层次资本市场体系和 .
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给高科技中小企业提供市场化金融平台的历史使命,最近几年实现了爆发式的发
_
展。在经历2012与、2013
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