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易港。中国香港和新加坡是制度建设完善、发展成熟的自由港。香港的自
由港的范围包括整个香港地区，由香港岛、九龙和新界组成，1840年鸦
片战争之后，香港成为自由港，推行自由贸易政策。1969年新加坡在裕
廊工业区的裕廊码头内划设了第一个自由贸易区，如今新加坡已经逐渐发
展成为一个高度开放的贸易自由港，目前境内共有7个自由贸易区
（上海）自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》
中的观点，目前上海自由贸易试验区政策与香港、新加坡自由港政策存在
一定差距。自贸区政策框架的核心包括8个方面，即政策环境宽松、投资
领域开放、金融开放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松、法制完善、自
然人移动自由。目前上海自贸区政策与香港、新加坡在这8个方面均存在
一定的差距
是在目前上海自由贸易试验区基础上进行进一步的深化。从香港、新加坡
自由贸易港政策来看，主要的方向是放松各类监管、提供各种优惠政策、
促进各种要素自由流动，从而推动经济发展。参考香港、新加坡地自由港
政策，未来上海自由港政策可能在政府职能、投资自由化、金融自由化、
贸易自由化、监管环境、税赋环境、法制体系、自然人移动自由等方面有
所推进。若政策在这些方面有所推进，将促进区域内贸易发展，港口、机
场、贸易、物流等相关标的将有所受益，投资者可关注上港集团、华贸物
流、上海机场等标的的主题投资机会
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香港、新加坡“自由贸易港”政策梳理
＃createTime1＃ 2017年10月22日
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行业点评报告
报告正文
前言：
区更大改革自主权，探索建设自由贸易港”
由贸易港相关问题时表示：自贸区建设，我们走了三步。2013年9月上海自
贸区挂牌，我们称之为1.0版；2015年中央批准深化自贸试验区方案，这是
2.0版；今年5月，中央深改组正式批准全面深化上海自贸试验区改革开放方
案，这是3.0版。自贸区核心任务是制度创新。经过这几年改革，已有100
多项创新制度在全国推广。关于自由贸易港，我们就是按照中央部署，做好
方案，现在只是在筹划阶段，最终方案必须经过中央批准后实施
行了专访，白明提到：
港口等交通物流枢纽，在功能上，更加方便外国船只自由出入，如外国
货物的进出、装卸、分选加工、重新包装、储存与过境中转，以及专门
进口原材料进行外贸加工再出口等，也可享有免征全部或大部关税等优
惠待遇
案》也提出，在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监
管区域内，设立自由贸易港区，对标国际最高水平，实施更高标准的“一
线放开”、“二线安全高效管住”贸易监管制度。根据方案，上海的自由
贸易港区将在口岸风险有效防控的前提下，依托信息化监管手段，取消
或最大程度简化入区货物的贸易管制措施，最大程度简化一线申报手
续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、投资和出入境管理制度，
建立和完善风险防控体系
舟山就更倾向于自由贸易港区；天津的天津港保税区，深圳的盐田港，
这些自贸区本身就带有港区。但是未来会不会有专门的自由贸易港，仍
然需要观察。新加坡、中国香港是两个重要的参照标准，近年来中国内
地进步很快，我们内地港口的吞吐量、基础设施并不比新加坡、香港差
但在管理能力、管理体制、效率和国际化服务上，还是有所差距的。毕
竟它们起步很早，而且中国内地整个的开放涉及很多体制机制的创新与
变革，需要一个过程。不过，这两地作为自由港，实现了很多政府行政
职能的让渡和弱化，在这一方面，内地建设自由贸易港可能存在一些差
别
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行业点评报告
1、自由贸易港概况
自由贸易港是自由贸易区的一种形式，一般来说自由贸易港是指设在国家与地区
境内、海关管理关卡之外的，允许境外货物、资金自由进出的港口区。对进出港
区的全部或大部分货物免征关税，并且准许在自由港内，开展货物自由储存、展
览、拆散、改装、重新包装、整理、加工和制造等业务活动
中国香港和新加坡是制度建设完善、发展成熟的自由港。香港的自由港的范围包
括整个香港地区，由香港岛、九龙和新界组成。1840年鸦片战争之后，香港成为
自由港，推行自由贸易政策。香港从转口贸易起步，现在已经成为经济结构多元
化的自由港。1969年，新加坡在裕廊工业区的裕廊码头内划设了第一个自由贸易
区，如今新加坡已经逐渐发展成为一个高度开放的贸易自由港。目前新加坡境内
共有7个自由贸易区，其中1个以空运货物为主，樟宜机场自由贸易区，由樟宜
机场集团管理；另外6个以海运货物为主，其中5个由新加坡港务集团有限公司
管理，1个由裕廊海港私人有限公司管理。新加坡的7个自贸区都以围墙与外界
隔离，进出自贸区的通道由海关查检站管理，进出人员和车辆都必须接受检查
2017年3月，国务院印发的《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方
案》中提到，在洋山保税港区和上海浦东机场综合保税区等海关特殊监管区域内，
设立自由贸易港区。对标国际最高水平，实施更高标准的“一线放开”、“二线安
全高效管住”贸易监管制度。根据国家授权实行集约管理体制，在口岸风险有效
防控的前提下，依托信息化监管手段，取消或最大程度简化入区货物的贸易管制
措施，最大程度简化一线申报手续。探索实施符合国际通行做法的金融、外汇、
投资和出入境管理制度，建立和完善风险防控体系
2、上海自贸区与香港、新加坡自由港政策对比
注：本节内容并非兴证交运观点，是我们整理的商务部国际贸易经济合作研究院
课题组在2014年发表的文章《中国（上海）自由贸易试验区与中国香港、新加
坡自由港政策比较及借鉴研究》中的观点
上海自由贸易港还处在筹划阶段，并没有更进一步的信息，我们认为可能是在目
前自由贸易试验区的基础上进行深化。香港、新加坡作为成熟的自由贸易港，一
般是国际商制定相关政策的标杆，具有较高的参考意义。2014年商务部国际贸易
经济合作研究院课题组发表过文章《中国（上海）自由贸易试验区与中国香港、
新加坡自由港政策比较及借鉴研究》，该文章也是上海市政府决策咨询重点课题
（2013-A-28）的部分研究成果。该文详细分析了香港、新加坡自由港的政策以
及与上海自贸区的对比。我们整理了该文的主要内容，方便投资者理解海外成熟
自由贸易港的相关政策
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行业点评报告
自贸区政策框架的核心包括8个方面，即政策环境宽松、投资领域开放、金融开
放、贸易自由化、监管宽松、税赋宽松、法制完善、自然人移动自由。上海自贸
区政策与香港、新加坡在这8个方面均存在一定的差距：
图1、自贸区政策框架
资料来源：《中国（上海）自由贸易试验区与中国香港、新加坡自由港政策比较及借鉴研究》（商
务部国际贸易经济合作研究院课题组）、兴业证券研究所
第一、 政府职能有待优化
注册资本认缴登记、“先照后证”、年度报告公示制等已经开始实施，但企业
税负仍然偏高，对企业经营业务范围仍存在一定限制。上海自贸区目前由4
块彼此独立的区域组成，管理架构比较复杂，自贸区各管理部门统一平台、
协同监管仍处于起步阶段。自然人移动便利程度距国际先进水平仍有较大差
距
市场经济以充分的自由。在市场准入方面，香港特区政府服务效率卓著，管
理规范。具体表现为：企业注册效率高、注册条件宽松、对投资企业监管规
范
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行业点评报告
经过3个步骤就可以拿到公司执照。经网上提交申请成立公司，一般会于1
个小时内获发有关证书。如以纸张方式提交申请发出有关证书需4个工作日
需缴纳0.1％厘印税，并且不用验资，到位资金不限，公司成立后也可以任意
地增加注册资本，但前提是必须召开股东大会，并通过增加注册资本的决议
案，然后把决议案连同填好的指定格式的表格，以及适当的费用一并递交予
香港公司注册处
《银行条例》等法律、法规管理公司，规范和约束公司行为。除了法制管理
外，香港还通过同业公会和商会之类的民间组织进行自律
语言环境等优势，综合营商环境十分优越。在世界银行发布的《2014营商环
境报告》中，新加坡的营商环境在全球189个经济体中连续第8
