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海通证券2017年2季度利率债策略报告_债市等风来43页
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资料类型 财经报告
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文件大小 1273K (压缩后)
上传时间 2018-7-11
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  • 利率债策略月报_警惕缩表风险_债市等待方向2017年海通证券16页
  • 利率市场化分析与反思_杠杆套利前世今生2017年海通证券23页
  • 利率债专题报告_对欧洲经济、金融深度分析2017年中信证券25页
  • 利率债2017年下半年策略_监管推进步步为营_交易配置存阶段性机会_中信证券25页
  • 非银行金融行业_大风起兮云飞扬_利率上行与价值转型提升保险股盈利和估值2017年海通证券32页
  • 海通证券2017年2季度可转债策略报告_存量博弈_扩容可期31页
  • 实体经济观察2017年第18期_供需两弱_缓慢下滑_海通证券19页
  • 军工行业2017年中期投资策略_蓄势_海通证券68页
  • 彩票行业_破局在即_寻找互联网彩票投资机遇2017年海通证券34页淘宝研报
  • 策略专题研究_股权质押必须了解三大点2017年海通证券11页
  • 旅游行业博彩专题_复苏至中途_前路现荆棘2017年海通证券36页
  • 食品饮料行业_从黄金时代到白银时代2017年海通证券38页
  • 实体经济观察2017年第12期_三四线地产昙花一现_海通证券19页
  • 策略专题报告_谁在买漂亮52月7年海通证券11页
  • 保险行业_得健康险者得天下2017年海通证券20页
  • 策略专题报告_增持是市场见底信号吗2017年海通证券13页淘宝研报
  • 海通证券2017年一季度私募基金季报_私募监管趋严_未来市场或重回震荡18页
  • 信用债月报_低等级风险仍待释放2017年海通证券21页
  • 保险行业2016年回顾及2017年展望_利率风与NBV帆_华泰证券19页
  • 家电行业_研究框架交流2017年海通证券43页
  • 农业转基因专题报告_风云际会_蓄势待发2017年海通证券23页
  • 金融服务颠覆性创新_数字身份蓝图_英文版
  • 轻工制造行业2017年中期策略_国金证券33页
  • 策略周报_哪些板块估值较便宜
  • 海通证券2017年2季度可转债策略报告_存量博弈_扩容可期31页
  • 海通证券2017年2季度利率债策略报告_债市等风来43页
  • 新三板2017年中期投资策略_时光不语_静待花开_国信证券27页
  • 投资策略_美联储缩表与中国货币政策应对2017年东方证券19页
  • 实体经济观察2017年第18期_供需两弱_缓慢下滑_海通证券19页
  • 友盟+泛娱乐时代IP价值与粉丝经济研究报告_42页
  • 军工行业2017年中期投资策略_蓄势_海通证券68页


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          -- 更多参考 --

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    债市等风来
    ——2017年2季度利率债策略报告
    证券研究报告
    姜超(固定收益首席分析师)
    SAC号码:S0850513010002
    周霞(固定收益首席分析师)
    SAC号码:S0850513070006
    张卿云(固定收益分析师)
    SAC号码:S0850516080003
    2017年3月14日
    概要
    1.政策“稳增长”到“防风险”
    2.经济将承压,政策边际难紧
    3.金融去杠杆,等待监管落地
    4.配置价值高,交易等待时机
    2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
    16年我国GDP增速平稳,工业增加值同比在6%徘徊,但从中观数据和固定资产投资来看,经
    济还是呈现出短期回暖迹象。16年下半年以来,不仅发电量增速、粗钢产量增速都回升到了
    10%左右,挖掘机、货车销售增速也在16年末回升到30-50%左右水平,接近11和13年经济短
    周期反弹的高点。而地产投资和制造业投资全年虽然趋降,但年末也小幅改善

    资料来源:WIND,海通证券研究所
    16年我国经济趋稳
    3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
    发电量增速、粗钢产量增速(%)
    -20
    -101030
    07/109/111/113/115/117/1
    发电量增速
    粗钢产量增速
    -100
    -5050
    100
    08/109/110/111/112/113/114/115/116/1
    货车销量增速
    挖掘机销量增速
    货车、挖掘机销量增速(%)
    16年我国经济企稳仍是由地产和基建支撑,而这与加杠杆和巨额融资密不可分。16年全年居民
    中长贷增加5.68万亿,较15年的3万亿增长接近1倍,房贷放松推动地产销量回升,进而传导至
    地产投资改善

    基建方面,16年地方债大量发行、基建专项债和PPP发力,使得基建投资增速仍达到20%以上

    融资维持短期需求,而供给侧改革带来价格回升,使得工业企业收入和盈利回暖,补库存周期
    启动同样助于短期经济平稳

    资料来源:WIND,海通证券研究所
    地产和基建推动经济,融资仍多
    4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
    16年新增居民中长贷(亿元)工业企业库存回升(%)10,000
    20,000
    30,000
    40,000
    50,000
    60,000
    200820092010201120122013201420152016
    新增居民中长期贷款(亿元)
    -551525
    Feb-12Nov-12Aug-13May-14Feb-15Nov-15Aug-16
    工业企业:存货:累计值:同比
    工业企业:产成品存货:累计值:同比
    。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看



     
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