分析师：张志鹏
执业编号：S0820510120010
联系人：余前广
2017.12.21
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“Vivian研报”
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u2017年（截止11月30日），食品饮料板块涨幅较好，位居申万行业指数第一，取得较显著的超额收
益（跑赢沪深300指数20个点）。这得益于居民消费升级带来的头部企业营收盈利增速超预期，以
及板块周期性较弱带来的二级市场资金抱团效应

u基于城市群化、消费升级、科技进步等因素，预判食品饮料行业未来一个阶段仍将保持稳健增长，
行业集中度进一步提升，部分龙头企业深化全球化布局。从宏观经济、流动性、市值与估值相匹配
等方面综合预判，对食品饮料行业2018年二级市场表现持谨慎乐观态度

u食品饮料行业2018年投资策略聚焦“好公司、好增速、好事件”，总体坚持价值投资理念，和护城
河宽厚的优秀企业一起成长，同时积极把握大概率、高确定性交易机会，努力提高年化收益率，追
求中长期复利增长

u从各细分领域基本面和资本市场游戏规则两方面考虑：白酒板块，建议关注贵州茅台、五粮液、泸
州老窖、洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、金徽酒、皇台酒业。乳制品板块，建议关注伊
利股份、蒙牛乳业、光明乳业、燕塘乳业、贝因美。调味品板块，建议关注海天味业、中炬高新、
千禾味业、恒顺醋业、涪陵榨菜。肉制品板块，建议关注双汇发展、龙大肉食。方便食品板块，建
议关注达利食品、桃李面包（食品添加剂行业，建议关注安琪酵母、金禾实业），以及安井食品

休闲食品板块，建议关注绝味食品、周黑鸭，以及盐津铺子、香飘飘。建议长期关注宠物食品板块
（中宠股份、佩蒂股份）

u风险提示：食品安全事件；需求增速不及预期，成本大幅过快上涨。2017回顾
目录22018展望
风险提示u表1：宽基指数比较证券代码证券简称
区间涨跌幅
[起始交易日期]
2017-01-01
[截止交易日期]
2017-11-30
[单位] %↓
801120.SI食品饮料（申万）41.34
000016.SH上证5025.2109
000300.SH沪深30021.0272
399005.SZ中小板指16.7031
000001.SH上证综指6.8807
000905.SH中证500-0.0033
399006.SZ创业板指-9.7733
数据来源：WIND、爱建证券财富管理研究所

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