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消费金融创新案例研究—爱财集团
2016年消费金融发展的宏观环境
爱财集团案例分析
爱财集团案例启示23
消费金融兴起
从2013年互联网消费金融元年开始，消费金融一直处于一个快速“奔跑”的状态。艾瑞咨询认为，以下六大因素是促进消
费金融快速发展的主要原因

消费环境丰富：随着居民物质生活的提高，各类消费及娱乐场景逐渐增多，人们的消费环境也随之丰富起来。而消费环境
的丰富在很大程度上推动了我国消费规模的快速增长，从2011年到2016年，我国社会消费品零售总额从18.4万亿元增长
了将近一倍，达到了33.2万亿，年均复合增长率为10.3%

传统信贷升级：近5年来，消费金融年均复合增长率达到了16.4%，远高于整体信贷规模的年均复合增长率9.1%。在传统
信贷增速放缓的这一段时期，消费金融异军突起，填补了金融市场的空白，也倒逼了传统信贷的升级转型

互联网促进：互联网技术与电商消费给我国居民所带来的最大的改变就是新的消费习惯以及消费观念的形成，也就是消费
升级。如今，人们的品牌意识、理财观念不断增强，对消费品的要求不断提高，超前消费意识不断被解放。而这些改变也
促进了消费金融的快速发展

用户信贷需求旺盛：我国传统金融机构由于长期被政府过度保护，因此业务模式较为僵化，不能很好地覆盖到新兴的大学
生、蓝领等消费群体，而这些潜在信贷用户被压抑的需求急需新型消费金融模式来释放

政策促进：国家政策引导的方向是大力鼓励消费金融的发展，从打开地域限制，到参与主体放开，允许符合要求的互联网
公司开展消费金融业务，再到加强监管，规范市场，防止“劣币驱逐良币”。整体来看，我国政策对消费金融的发展是利
好的

资本圈关注：2016年资本市场发生30例以上与消费金融有关的融资事件，融资总金额近200亿元

六大因素助力消费金融兴起
政策促进
资本圈关注
互联网促进
用户信贷需求旺盛
传统信贷升级消费环境丰富
消费金融
来源：艾瑞咨询自主研究绘制

六大因素助力消费金融兴起中美消费金融市场对比
相较美国，我国信贷覆盖程度低，提升空间大
来源：中国人民银行、中国银联、艾瑞咨询

2015年，我国信贷人口渗透率仅为26.7%，相当于只覆盖了我国四分之一左右的人口，而同时期的美国信贷人口渗透率则
是达到了82.0%。对比来看，我国信贷覆盖程度相较美国差距巨大，因此参考美国的发展情况，我国信贷人口潜力十分可
观，消费金融行业将继续享受信贷人口快速增长所带来的红利

艾瑞咨询认为，传统金融坚信“二八”法则，即20%的高净值用户可以带来80%的利润，从而忽视了剩余80%的普通客户

而互联网消费金融则抓住了这部分长尾用户，使他们能享受到真正的消费信贷服务，并且这些用户的消费能力正在提升，
消费需求也在不断释放，拥有极高的价值。传统金融造成的缺口是互联网消费金融崛起的主要原因

1.0
1.4
1.8
2.3
2.6
2.9
3.2 3.4
3.7
4.0
40.0%
28.6%27.8%
13.0%11.5%10.3%6.3%8.8%
8.1%
7.8%10.6%13.2%16.8%
19.4%21.3%23.6%25.1%26.7%
29.1%1352007200820092010201120122013201420152016e
2007-2016年中国信贷人口规模
信贷人口规模（亿人）增长率（%）渗透率（%）
2015年美国信贷人
口渗透率为：
82.0%据中国人民银行公开数据及艾瑞计算，2008年我国短期消费信贷占居民消费支出的比例仅有3.6%，而美国作为消费模式
和信贷模式都已成熟的国家，其信贷支出比高达26.5%。随着我国居民对消费信贷的熟知和认可，短期消费信贷占比呈线
性持续上涨，2016年占比达到了18%左右，相较2008年增长了数倍，但仍和美国有很大的差距，增长空间巨大

艾瑞咨询认为，美国信贷消费的占比远高于我国的原因主要有三个：第一是美国很好地在校园内就普及了信贷服务，使得
许多人在学生时期就建立了信贷习惯；第二是美国消费金融发展时间较长，行业竞争者多，结合消费场景的消费金融生态
建立得更完善；第三是美国消费金融法律制度相对完善，市场更加规范，企业普遍能够做到合规经营。而中国消费金融要
获得长足地发展，也需要借鉴美国这三个方面的经验

美国学生贷款人数
超过4000万，后
高中教育（大学，
高职）当中有超过
70%的学生有信贷
记录，学生时期的
信贷习惯一般会延
续到毕业后

中美消费金融市场对比
中国短期消费信贷占比远低于美国，消费金融提升空间巨大
来源：2008-2015年数据来自于中国人民银行，2016年及以后数据为艾瑞预测

学生时期建立的
信贷习惯
消费金融产品多
样化，细分化
消费金融法律制度
的相对完善
美国消费金融发展
时间较长，大量的
金融机构都加入了
消费金融行业。如
今美国的消费金融
已经衍生出了多种
多样的基于场景的
消费金融产品，产
品模式也愈加细分
化

伴随着消费金融的
快速发展，从
1968年开始，美
国花费大约10年
的时间制订了一系
列专门针对消费金
融的法律，形成了
一套相对完善的法
律系统

美国短期信贷消费占比较高的三大原因
3.6%5.0%
6.6%7.7%
9.8%
12.1%13.4%
15.5%
17.9%
26.50%26.80%26.40%27.10%27.40%28.00%27.80%27.70%27.90%
200820092010201120122013201420152016e
2008-2016年中国短期消费信贷/消费支出
消费信贷/消费支出（中国）消费信贷/消费支出（美国）
来源：艾瑞咨询自主研究绘制

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