阶段 相关章节
准备阶段 解释投资最朴素，那些不以时间和时空的变化而变化的基本原则

实施阶段 解释尽职调查的目的、工作开展的方式、写作的内容、及细节的要求

落实阶段 介绍了股权并购的估值方式、谈判、和协议条款等

该手册不针对具体项目，也不代表我公司，仅代表我个人观点

该手册没有最终版，而是随项目经验的积累而持续改进和优化。通过这套规则去做项目，通过项目去优化规则，
两者互相促进

最后，欢迎转发给需要的学弟学妹，帮助他们共同成长

引言
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阅读说明
第一章股权投资的方法论
第二章投资的思考框架
第三章私募股权的投资策略和借鉴
第四章失败项目的原因
第五章投资中的概率学
第六章投资中的心理学
第七章投资的决策机制
第八章尽职调查的目的、关注领域、调查方式
第九章尽职调查报告的核心写作要素
第十章标的案例解析
第十一章尽职调查的工作安排
第十二章写作规范和细节要求
第十三章估值和风险
第十四章核心条件谈判
第十五章股权投资协议
第十六章投后管理
第十七章退出方式
目录
第一章投资的方法论
一、明确目的、原则、标准
首先，需要明确企业股权投资的目的、原则、和标准。管理层需在开始就明确公司想要什么，决定了投资的方
向和风险偏好。以国内某知名环保企业为例：
目的：（1）能与产业链进行协同
（2）实现增值
原则：（1）创始团队保持第一大股东的地位不动摇
（2）公司坚持做最大的二股东，股权比例约____%
标准：（1）有核心竞争力、排行靠前、或有潜力
（2）产业协同效应
（4）优秀团队
（4）PE < X倍
二、投资的逻辑
投资的逻辑很多，推荐《投资中最简单的事》邱国鹭，清华系（产业协同）、复星系（中国动力嫁接全球资源+
反周期）等投资方法论。 最本质是发现“好行业+好公司+好价格”，其他N多版本的投资逻辑，实质都差不多。如
展开表述，可分为七个要点。关于思考框架，参考第二章

（一）先看是不是刚需
（二）市场容量是否足够大，最好有百亿元以上
一个企业能够发展的好坏与否以及能够长期持续稳定的发展，与这个企业所处的行业环境有着极大的关系。如
果这个行业是个朝阳行业有着明确且美好的发展预期，那所处这个行业的企业也就有更大的可能，分享行业发展的
成果

如果这个行业已经属于夕阳行业，尽管我们不能排除坏的行业里也会有好企业，但是普遍情况下企业的发展前
景会打一个大的折扣。我们在判断一个企业的投资价格或者是否符合上市条件的时候，更多的就是对企业所处行业
的一种判断

（三）促进该行业发展的因素是否还存在
以环保行业为例，是典型的政策驱动型行业。污染物排放标准，政府环保考核指标的升级都是驱动因素

（四）行业是否有足够的壁垒和门槛，不是谁想做就做
是否需要足够高的资本、技术、品牌和业绩等壁垒和门槛

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