基金四季报持仓分析 分析师刘晨明 SAC执业证书编号：S1110516090006 分析师徐彪 SAC执业证书编号：S1110516080001 2018.1.23 1 证券研究报告 2017Q4 风险提示：金融监管超预期，市场情绪回落 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 概述： 势判断分歧减小；普通股票型基金仓位方差减小；另外基金重仓股的集中度有所提升。 季度下滑。 最多的行业前五是电子、有色、建筑、机械、计算机。 情况处于历史高位，其中家电增持幅度大，电子、有色尽管减持较多目前仓位依然比较高；计算机（0%）、纺服 （17%）、商贸（17%）、汽车（19%）、银行（19%）等行业处在历史低位。 开发、电源设备；减持市值前五分别是有色、证券、电子制造、通用机械、园林工程。 一轮白马“牛市”来看，公募对白马的配置行为略之后于市场，即在指数开始回落后依然有加仓冲动。年初以来小 幅白马持续拉升，推测风格仍有一定黏性。 地产在四季度有较大增持，但历史序列看仍有加仓空间。②四季度环保工程超配比例0.30%，剔除神雾后占比后四季 度超配比例为0.11%，处于11年以来低位。 仓位跟踪 01 从基金数量的维度看，四季度末整体仓位明显提升，仓位大于90%的基金数量大幅增加，仓位小于 50%基金数量同样增加，表明主动偏股型基金对大势判断分歧减小。从净资产维度看仓位两头增加，或 为一部分规模偏大基金降仓观望。 数据来源：WIND，天风证券研究所数据来源：WIND，天风证券研究所 仓位跟踪 01 开放式基金股票投资比例四季度先增后降，整体处在今年以来高位。但是相比于沪深300走势，加 仓幅度仍然偏弱。由于开放式基金也包含偏债或者平衡型基金，说明一些品种对于加仓股市仍表现出 由于，另外市场继续处在“大盘涨而个股弱”的状况中。 数据来源：WIND，天风证券研究所 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看