请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 以时间换空间，2018年是最关键一年 新能源行业周报 2017年10月16日 郭荆璞首席分析师 刘强分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼 邮编：100031 以时间换空间，2018年是最关键一年 2017年10月16日 别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。2）乘联会：2017年9月新能源乘 用车销量达到58217辆，环比8月增长0.5万台，同比增速90%
能源商用车同比增长30.77%，环比增长41.67%，呈现较好的增长态势，数据较好的原因主要 是电动物流车等专用车销售较好；政策也已经明确提出为新能源配送车辆提供通行便利，配合 已有路权政策，电动物流车将充分发挥其优势；我们建议关注电动在未来一年的弹性，关注我 们推荐的方正电机等核心标的！2）新能源乘用车数据中规中矩，期待好的产品持续出现！根 据中汽协的数据，9月份新能源商用车同比增长96.77%，环比增长8.93%。我们认为乘用车贴 近消费市场，好的产品是关键；国内吉利、海外特斯拉等企业陆续开发出优质电动乘用车，某 种程度上可以证明电动车可以超越燃油车发展。展望未来，与积分制融合，好的产品的持续推 出是乘用车销量突破的关键。3）总体符合预期，2018年是最关键一年。最近大家对新能源汽 车的销量预期有所调低，我们认为今年还只是新能源汽车最好成长期的起步，今年销售65万辆 还是75万辆已不太重要。更重要的是，2018年是行业发展最关键一年：在明年，部分车型有 望年销售超过10万辆，真正达到规模效应；中下游的利润在明年也有望释放，明后年也是行业 成本下降的关键年份！ 新能源汽车：动态：政策方面：1、工信部：发布《关于开展2016年度新能源汽车推广应用补助 资金（第二批）清算及充电基础设施奖励资金申报的通知》。数据方面：1、中汽协：2017年9 月，新能源汽车产销分别完成7.7万辆和7.8万辆，同比分别增长79.7%和79.1%。2、乘联会： 2017年9月新能源乘用车销量达到58217辆，环比8月增长0.5万台，同比增速90%。投资策 略：我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年，将是行业新的起步；市场经过我们 最为看好的三季度后，后期越来越要重视中下游，投资机会需要以时间换空间！展望未来，未来 一年半是行业最好的向上周期；未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期。我们建议 从以下三个方面挖掘投资机会：1、特斯拉等主产业链核心标的：三花智控、宏发股份、长园集 本期内容提要 证券研究报告 行业研究——周报 新能源行业 看好中性看淡 上次评级：看好，2017.10.10 新能源行业相对沪深300表现 资料来源：信达证券研发中心 行业规模及信达覆盖 股票家数（只）77 总市值（亿元）13077 流通市值（亿元）9851 信达覆盖家（只）12 覆盖流通市值（亿元）1463 资料来源：信达证券研发中心 郭荆璞首席分析师 执业编号：S1500510120013 联系电话：+861083326789 邮箱：guojingpu@cindasc 刘强分析师 执业编号：S1500514070005 联系电话：+861083326707 邮箱：liuqiang1@cindasc 相关研究 《下半年，新的开始》2017.6 《寻找新的成长与变革》2016.12 《继续拥抱成长与变革》2016.6 《把握成长拥抱变革》2015.12 《产业资本与改革共振》2014.12 《寻找超预期和未来趋势》2014.6 《光伏：供需改善，国内市场开启向 上新周期》2013.06 《电池驱动世界：铅酸、锂电各司其 职》2013.02 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 团等；2、产业链中壁垒高环节的公司：当升科技、杉杉股份、新纶科技、诺德股份、双杰电气、 创新股份、胜利精密等；3、核心环节以及还可以做大的环节：猛狮科技、亿纬锂能、方正电机、 骆驼股份、国轩高科、比亚迪、合康新能等。详细内容请关注我们近期发布的报告《新能源汽车 行业系列报告之一：磨合中蓄势，共振中成长》
光伏：多晶硅环节供需情况好于预期，建议关注通威股份、特变电工等上游龙头公司；2017年是 光伏新产品之年：继续看好技术变革环节，分布式是未来趋势；建议关注中来股份、隆基股份、 林洋能源等公司。详细内容请关注我们近期发布的报告《光伏行业系列报告之一：拥抱技术变革， 迎接平价时代》
风电：未来行业集中度提高，龙头现金流较其他新能源企业好，建议关注金风科技等龙头
储能等其他环节：行业动态：发改委：发布《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》。投资 策略：《关于促进储能技术与产业发展的指导意见》是国家关于储能产业的第一份纲领性的文件， 其意义非常重大，其立场鲜明地确立了储能在电网中的主体地位；我们认为储能已到爆发的临界 点，后期订单将陆续落地，建议关注科陆电子、猛狮科技、南都电源等储能项目储备较多公司； 详细内容请关注我们近期发布的报告《储能系列报告之一：蓄势待发，能源革命》
重点公司公告：1、【骆驼股份】公司与汉江控股、湖北汉江投资共同投资设立湖北骆驼新能源 汽车产业并购基金，其中公司拟认缴59,000万元，认缴比例为59.00%。2、【科恒股份】发布 2017年前三季度业绩预告，公司预计2017年前三季度实现盈利13,500万-15,500万，同比增长 2211.38%-2553.81%。3、【亿纬锂能】发布2017年前三季度业绩预告，报告期内公司预计实现 盈利31,753.46万元—33,341.13万元，同比增长100%-110%。4、【坚瑞沃能】发布2017年前 三季度业绩预告，报告期内公司实现盈利72,900.00万元-75,400.00万元，同比增长772.40%— 802.32%。5、【中环股份】公司全资子公司中环光伏拟投资建设“可再生能源太阳能电池用单晶 硅材料产业化工程四期改造项目”。建成后中环光伏太阳能级单晶硅材料一、二、三、四期及四 期改造项目合计年产能约为23GW左右
风险提示：政策支持低于预期；新能源汽车发展低于预期
请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc 目录 新能源汽车行业...........1 行业重要数据.....1 行业政策及要闻点评......3 行业公司重要公告..........5 光伏行业...........6 行业政策及要闻点评......7 行业公司重要公告..........8 风险因素...........9 图目录 图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨）.......1 图2：铅的价格变化...2 图3：钴的价格变化...3 图4：多晶硅价格走势7 图5：硅片价格走势...7 图6：光伏电池价格走势........7 图7：光伏组件价格走势........7 请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc1 新能源汽车行业 行业重要数据 10月13日四川工业级、电池级高端碳酸锂价格分别为148000元/吨、172500元/吨，相对上周环比分别上升1.02%、2.99%
图1：四川电池级、工业级碳酸锂价格（元/吨） 资料来源：百川资讯，信达证券研发中心 。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看