上市游戏企业竞争力报告（A股） ●伽马数据（CNG） ●2017年7月 2017 产业分析 多元化战略尝试摆脱对人口红利的过度依赖 自研游戏水平提高带动海外增长 游戏企业多项指标领先传媒领域 多元化战略尝试摆脱对人口红利的过度依赖2017年1-6月，中国游戏用户规模达到5.07亿人，同比增长3.6%，增速继续下滑。表明中国游戏市场人口规模红利逐渐消失，用户数 量将趋于稳定，企业间对于用户的竞争将加剧。但国内游戏市场依然保持高速增长，2017年1～6月，中国游戏市场实际销售收入达到 997.8亿元，同比增长26.7%，增速远高于用户增长速度，显示国内游戏企业已摆脱对于国内人口红利的过度依赖，转而以多元化的战略深 度开拓市场，中国游戏产业市场规模从而保持高速增长状态
89.0123.8 156.5209.7 248.4 338.9 496.2 605.1 787.5 997.839.1% 26.4% 34.0% 18.5% 36.4% 46.4% 21.9% 30.1% 26.7% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 0.0 200.0 400.0 600.0 800.0 1000.0 1200.0 2008年-2017年上半年中国游戏市场实际销售状况 中国游戏市场实际销售收入（亿元）同比增长率 60.686.6 140.7 206.3 272.8 366.2 401.0 458.5 489.2507.0 42.9% 62.5% 46.6% 32.2% 34.2% 9.5% 14.3% 6.7% 3.6% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 2008年-2017年上半年中国游戏用户状况 中国游戏用户规模（百万人）同比增长率 数据来源：伽马数据（CNG），GPC.2017年1~6月中国游戏产业报告产业报告 自研游戏水平提高带动海外增长2017年1-6月，中国自主研发网络游戏市场实际销售收入达到693.7亿，同比增长21.6%，这表明国内游戏企业的研发实力与运营水平 一直在不断提高。中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入达到39.9亿美元，同比增长57.7%，这也说明国内企业在游戏出海的探索 中已取得了不俗的成果。国内游戏企业以多元化的产品及丰富的战略进行产业布局，通过提高研发实力、精细化运营、海外拓展、影游联 动等一系列手段提高自身竞争力。而上市游戏企业作为国内游戏产业的先行者，其整体现状及核心竞争力拥有重要的研究价值
0.20.30.61.11.8 4.8 8.0 17.6 25.3 39.9 54.5% 114.7% 66.4%73.4% 165.3% 64.4% 121.4% 43.7% 57.7% 0.0% 40.0% 80.0% 120.0% 160.0% 200.0% 0.0 10.0 20.0 30.0 40.0 50.0 2008年-2017年上半年中国自主研发网络游戏海外市场实际销售状况 中国自主研发网络游戏海外市场实际销售收入（亿美元）同比增长率 55.182.7 96.5139.4 168.5 243.4 343.9 458.3 570.4 693.750.1% 16.7% 44.5% 20.9% 44.5% 41.3% 33.3% 24.5%21.6% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0%100 200 300 400 500 600 700 800 2008年-2017年上半年中国自主研发网络游戏市场实际销售状况 中国自主研发网络游戏市场实际销售收入（亿元）同比增长率 数据来源：伽马数据（CNG），GPC.2017年1~6月中国游戏产业报告产业报告 游戏企业多项指标领先传媒领域传媒互联网上市公司分行业财务指标中，游戏产业表现出色，在2016年归母净利润同比增速、毛利率、2017Q1营收同比增速、归母 净利润同比增速四项指标中位列第一，且优势明显。2016年营收同比增速也仅次于电视剧产业，2016年净利率仅次于电影产业，这一系 列指标充分反映出了游戏产业良好的现状与发展态势
-100.00% -50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 传媒互联网上市公司分行业财务指标总览 游戏电视剧整合营销院线出版广播电视互联网平台电影 数据来源：wind，天风证券研究所
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