2016年中国财富管理行业研究报告 ```````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````` ```````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````` ```````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````````` 2017年1月 投中专题：2016年中国财富管理行 业研究报告 研究报告 2016年中国财富管理行业研究报告 目录 1财富管理行业发展概述........1 1.1财富管理与资产管理差异......1 1.2国内财富管理市场发展现状...2 1.3国内财富管理市场发展趋势预测........2 2全球财富分布..........4 3国内活跃财富管理机构发展状况.....7 3.1国内财富管理发展格局..........7 3.2私人银行.......9 3.2.1发展状况.........9 3.2.3存在问题.......10 3.3独立财富管理机构...11 3.3.1发展状况.......11 3.3.2存在问题.......12 3.4互联网财富管理机构...........12 3.4.1.发展状况.......12 3.4.2.运行机制.......15 3.4.3.存在问题.......16 4独立财富管理机构运作分析..........18 4.1大唐财富.....18 4.2诺远资产.....19 4.3独立财富管理机构评选........22 附录：“投中2016年度中国最具竞争力财富管理机构TOP10”评选说明......23 2016年中国财富管理行业研究报告1财富管理行业发展概述 在投中研究院发布的《2015年中国财富管理行业研究报告》中，回顾了我国财富管理 行业的发展历程，将财富管理行业发展阶段划为潜伏期、萌芽期和生长期3个时期，并分 析了不同时期的发展特点，对2016年以前我国财富管理行业的发展情况做了全面梳理和 系统总结。本文在此基础上，探讨2016年我国财富管理行业出现的新趋势和新变化
1.1财富管理与资产管理差异 在分析财富管理行业发展状况之前，需要对“财富管理”和“资产管理”这两个易混 淆的概念进行区分
从概念上看，在《2015年中国财富管理行业研究报告》中将财富管理的含义概括为 “以客户为中心设计出一套全面的财务规划，通过向客户提供现金、信用、保险、投资组 合等一系列的金融服务，将客户的资产、负债、流动性进行管理，以满足客户不同阶段的 财务需求，帮助客户达到降低风险、实现财富增值的目的”的金融服务；而资产管理是由 资产管理人根据资产管理合同约定的方式、条件、要求及限制，对客户资产进行经营运作， 为客户提供证券、基金及其他金融产品
由此可见财富管理为客户提供的不是金融产品，而是以客户需求为中心，为客户提供 以金融产品为工具的理财服务。财富管理与资产管理的区别主要表现在以下几方面： 维度财富管理资产管理 业务核心 财富管理机构本身并不是投资者，其业 务核心在于客户关系管理，对于财富管 理机构来说，客户是最重要的资源，更 加强调为客户提供资产配置和综合服务 的能力 资产管理公司是投资者，其业务核心在 于投资。它的中后台、销售，甚至研究 部门，都服务于其投资活动，更加强调 以专业投资能力实现客户资产保值升值 产品 财富管理机构向客户提供的是灵活的顾 问服务和理财方案，可销售本公司产 品，也可代销其他公司产品 资产管理公司向客户提供的是具体的金 融产品，且只能销售本公司产品 客户 财富管理机构的客户主要为高净值个人 和一些机构客户，客户的范围相对狭 窄，管理资产规模较小 资产管理公司的客户范围非常广泛的， 上至国家主权基金或养老金这类超级机 构投资者，下至投资规模较小的个人投 资者，都能成为资产管理公司的客户 投中研究院整理，2017.01 2016年中国财富管理行业研究报告1.2国内财富管理市场发展现状 我国财富管理行业起步较晚，目前国内财富管理业务还处在相对初级的发展阶段。根 据国家统计局数据显示，2016年我国M2（货币和准货币）总量155万亿元，较2011年 的85万亿元增长82.4%，虽然近5年M2增长速度呈缓慢下降趋势，但增长率维持11% 以上，投中研究院预测，2020年我国居民可支配收入总量将超过200万亿元，而目前财富 管理规模远低于我国居民可支配收入总量，还有较大市场空间
2016年是中国财富管理行业发展历程中的一道分水岭，在经历了较长时间的“野蛮生 长期”后，中国财富管理行业监管日益加强，2016年被业内人士称为财富管理的“规范元 年”。2016年4月15日，中国基金业协会发布《私募投资基金募集行为管理办法》（简称 “私募新规”），并于2016年7月15日正式实施，规定“私募基金管理人委托未取得基 金销售业务资格的机构募集私募基金的，中国基金业协会不予办理私募基金备案业务。”私 募新规的出台旨在规范私募机构募集行为，短期可能会带来私募行业及财富管理行业的阵 痛，但从长期来看监管趋严对于私募行业和财富管理行业规范发展是利好
1.3国内财富管理市场发展趋势预测 中国财富管理行业处在快速发展阶段，基于当前国内财富管理行业发展现状的判断， 投中研究院认为，未来可能出现以下发展趋势： 8597 110 123 139155 16.44% 14.12%13.40% 11.82% 13.01% 11.51% 0.00 40 80 120 160 200 240 201120122013201420152016 2010年-2016中国M2增长情况 M2总量（万亿元）M2同比增长率 NationalData,2017.01 2016年中国财富管理行业研究报告1.行业面临洗牌，优胜劣汰步伐加快 2016年出台的私募新规对于财富管理行业是一次大洗牌，随着监管的严格执行，从业 人员无证、机构实力较弱、牌照不齐的财富管理机构都会受到一定冲击，甚至惨遭淘汰； 对于实力较强、牌照齐全、规范运营的财富管理机构而言，由于整个市场规模并没有因为 监管趋严而缩水，幸存的财富管理机构反而能获得更多的发展机会
2.加速布局海外资产 2016年“资产荒”仍在延续，国内优质资产较少。随着美联储加息、人民币加入 SDR（Special Drawing Right，特别提款权）货币篮子，配置海外资产更加便利。目前我 国居民海外资产配置比例较低，未来存在较大发展空间，个人投资者倾向借助有海外投资 背景和经验的机构来实现海外资产配置。目前国内已有一些财富管理公司已经开始着手海 外资产布局，未来这一趋势还将在更大范围内延续
3.财富管理与资产管理业务协同发展 目前国内规模较大的财富管理公司如诺亚财富、宜信财富、钜派投资等，采取的都是 财富管理和资产管理混合的业务模式，将服务者角色和产品供应者角色相结合，未来可能 会有更多财富管理机构积极向资产管理产业链上游拓展，推动财富管理与资产管理业务协 同发展，完善自身产品线
4.智能投顾 智能投顾是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法，并结合投资者的风险 承受水平、财务状况、预期收益目标以及投资风格偏好等要求，为其提供多元化、自动化、 个性化的智能理财服务
随着居民可支配收入的增加，客户对金融理财产品的需求提高，同时互联网技术的发 展，使得国内投资者对网络的接受程度越来越高。智能投顾较传统投资顾问的管理咨询费 率更低，能降低雇佣投资顾问的人力成本；智能投顾“去人工化”的特点使得更多投资者 有机会享受过去仅提供给少数客户的理财服务。虽然目前国内还不具备全面推广智能投顾 的条件，但智能投顾未来可能在财富管理领域有更多的应用。
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