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招商证券2017年二季度_基金评级报告31页

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敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 基金评价 评级报告 招商证券基金评级报告 2017年7月25日 2017年二季度 最新一期的招商证券基金评价结果于7月24日公布,本期入选招商证券五星评级 的基金共计87只,其中包括2只股票型基金、40只偏股混合型基金、19只平衡混 合型基金、11只二级债券型基金、7只一级债券型基金和8只纯债基金,基金评级 计算截止日为2017年7月21日
1、 汇添富成长焦点(519068):分享企业成长价值、精选个股重仓持有 2、 景顺长城鼎益(162605):基本面选股、高仓位运作 3、 诺德成长优势(570005):寻找成长行业中的优势企业 4、 银河蓝筹精选(519672):精选蓝筹个股、业绩稳定增长 5、 嘉实优化红利(070032):精选红利个股,赚企业盈利的钱 6、 上投摩根阿尔法(377010):哑铃式投资,兼顾成长与价值 7、 南方新优享(000527):聚焦新能源汽车、业绩稳定优秀 8、 新华泛资源优势(519091):重仓中小创、业绩稳居前 宗 乐CFA 0755-82943206 zongl@cmschina S1090511030005 顾正阳 guzy1@cmschina S1090513030001 研究助理: 曾恺羚 zengkailing@cmschina 包羽洁 baoyujie@cmschina 基金评价 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 一、 本期评级结果综述 2017年二季度,沪深两市股票指数走势呈现小幅分化。截至二季度末,上证综合指数、 沪深300指数、深证成分指数和中小板指数的单季涨幅依次为-0.93%、6.10%、0.97% 和2.98%。与此同时,创业板指数继续下跌,单季跌幅为-4.68%。二季度主动投资的 股票型基金和混合型的整体表现较佳,平均回报率分别为2.43%和1.97%
中债总财富指数二季度继续下跌,单季跌幅为-0.12%,其间纯债基金、一级债基,和二 级债基的平均收益依次为0.85%、0.57%,和1.02%
本期入选招商证券五星评级的基金共计87只,其中包括2只股票型基金、40只偏股混 合型基金、19只平衡混合型基金、11只二级债券型基金、7只一级债券型基金和8只 纯债基金
表1:本期五星级基金调入调出情况(计算截止日:2017年7月21日) 本期调入五星级: 本期调出五星级: 代码 简称 2017年二 季度评级 2017年一 季度评级 基金 类型 代码 简称 2017年二 季度评级 2017年一 季度评级基金类型 000457上投核心★★ 股票型 090009大成行业★★★偏股混合型 340007兴全责任★★★ 偏股混合型 160916大成优选★★★偏股混合型 519672银河蓝筹★★★ 偏股混合型 000308建信创新★★★偏股混合型 040008华安优选★★★ 偏股混合型 200015长城优化★★★偏股混合型 100056富国低碳★★★ 偏股混合型 550008信诚优胜★★★偏股混合型 240022华宝资源★★ 偏股混合型 090007大成策略★★★偏股混合型 570005诺德成长★★★ 偏股混合型 206007鹏华优选★★★偏股混合型 000294华安生态★★★ 偏股混合型 420003天弘永定★★★偏股混合型 070032嘉实优化★★★ 偏股混合型 202011南方价值A ★★★偏股混合型 110025易方达资源★★ 偏股混合型 040035华安逆向★★★偏股混合型 257020国联安精选混合 ★★★ 偏股混合型 161903万家优选★★★偏股混合型 377240上投新兴A ★★ 偏股混合型 519704交银制造★★★偏股混合型 370024上投优选 ★★ 偏股混合型 050018博时行业★★★偏股混合型 000083汇添富消费★★★ 偏股混合型 270008广发核心★★★偏股混合型 000020景顺品质 ★★★ 偏股混合型 519702交银趋势★★★偏股混合型 377010上 投 α ★★★ 偏股混合型 000362国泰聚信A ★★★偏股混合型 370027上投30 ★★★ 偏股混合型 200012长城中小盘 ★★★偏股混合型 519690交银稳健A ★★ 偏股混合型 020023国泰驱动★★★偏股混合型 450002国富弹性 ★★★ 偏股混合型519688交银精选★★★偏股混合型 519668银河成长 ★★ 偏股混合型160512博时卓越★★偏股混合型 519674银河创新 ★★ 偏股混合型519185万家精选★★偏股混合型 310358申万新经济★★★ 偏股混合型229002泰达逆向★★偏股混合型 540002汇丰龙腾 ★★★ 偏股混合型210004金鹰稳健★★偏股混合型 550003信诚盛世 ★★★ 偏股混合型519983长信量化A ★ ★★偏股混合型 570001诺德价值 ★★★ 偏股混合型373020 上投双核 ★ ★★ 平衡混合型 000527南方优享★★ 平衡混合型 519156 新华轮换A ★ ★★ 平衡混合型 340008兴全有机★★★ 平衡混合型519732 交银双息 ★ ★★ 平衡混合型 000480东方红新动力★★ 平衡混合型 519697 交银行业 ★ ★★ 平衡混合型 000328上投转型★★★ 平衡混合型000408 民生城镇 ★ ★★ 平衡混合型 基金评价 敬请阅读末页的重要说明Page 3 本期调入五星级: 本期调出五星级: 代码 简称 2017年二 季度评级 2017年一 季度评级 基金 类型 代码 简称 2017年二 季度评级 2017年一 季度评级基金类型 000410益民服务★★ ★平衡混合型 161219 国投产业 ★ ★★ 平衡混合型 202023南方成长★★ ★平衡混合型 255010 国联安稳健 ★ ★★ 平衡混合型 040015华安灵活★★ ★平衡混合型 270022 广发内需 ★ ★★ 平衡混合型 519656银河灵活A★★ 平衡混合型 233012 大摩多元A★ ★★ 二级债券型 710002富安达策略★★ ★平衡混合型 519078 汇添富增收A★ ★★ 一级债券型 000259农银区间★★ ★平衡混合型 070018嘉实回报★★ ★平衡混合型 000143鹏华加利 ★★ ★二级债券型 110017易方达回报A ★★ ★一级债券型 100058富国产业债 ★★ ★纯债型 数据来源:招商证券基金评价和分析系统 二、 五星级基金点评 1、 汇添富成长焦点:分享企业成长价值、精选个股重仓持有 按照招商证券的基金分类标准,汇添富成长焦点(519068)属于偏股混合型基金,股 票投资比例为基金资产的60-95%,其中股票部分至少80%投资于成长性较高,且估值 有吸引力的股票。该基金成立于2007年3月12日,最新规模为74.8亿元,业绩比较 基准为沪深300指数收益率×80%+上证国债指数收益率×20%
截至7月21日,该基金今年累计收益达到23.2%,在504只同类基金中排名24。基 金成立以来总收益为252.1%,在134只可比基金中排名第8,同时近一年、三年收益 分别名列同类可比基金中前7%和3%,展现出优异而稳定的业绩表现
在投资理念上,基金经理认为企业成长是股价的主要推动力。该基金采用自下而上的逻 辑,结合定量分析和定性分析,从成长性的质量和成长速度两个角度来深入把握企业成 长,从而精选出成长性较高,且估值有吸引力的股票进行投资布局。同时将风险管理意 识贯穿于股票投资过程中,对投资标的进行持续严格的跟踪和评估
在具体股票投资时时,该基金首先参考历史表现,结合市场动态,筛选出具有成长潜力 的个股,构建成长股基金池。在此基础上,基金经理进一步对股票池中的个股股票进案 头研究和实地调研,精选出预期未来两年EPS增长率高于成长股票池平均水平,且估 值有吸引力的股票,构建投资组合并进行动态调整,从而实现分享企业成长带来的收益
基金经理在选股上有较强的能力和信心,对于特别看好的股票敢于重仓出击,十大重仓 股集中度较高
基金经理雷鸣于2007年6月加入汇添富基金管理有限公司,自2014年3月起担任本 基金的管理人。目前雷鸣管理的两只基金——汇添富成长焦点与汇添富蓝筹稳健在其任 职期间,年化回报均达到31%以上,在同期可比基金中表现均排名前3%,体现了其优 秀的投资能力
本期评级结果,汇添富成长焦点入选“招商证券五星级偏股混合型基金”
基金评价 敬请阅读末页的重要说明Page 4 2、 景顺长城鼎益:基本面选股、高仓位运作 按照招商证券的基金分类标准,景顺长城鼎益(162605)属于偏股混合型基金。该基 金的股票投资比例为基金资产的60-95%,通过主动的基本面选股和最优化风险收益配 比获取超额收益,力求基金财产长期稳定的回报。基金成立于2005年3月16日,最 新规模为21.9亿元,业绩比较基准为富时中国A200指数×80%+同业存款利率×20%
截至7月21日,基金经理刘彦春2015年7月10日任职以来累计收益38.3%,排名同 类基金前10%,业绩优异,而同期沪深300指数下跌4.3%。今年以来,该基金累计收 益24.3%,超越沪深300指数12个百分点,业绩排名位居同类基金前5%
基金经理基于企业本身的经营和财务绩效“自下而上”选择投资标的,寻找高投入资本 产出、具备高成长潜力的企业,着重研究标的公司的竞争优势、行业竞争格局变化,也 关注宏观经济、产业政策的变化在相关领域带来的收益机会。同时,该基金注重风险管 理,运用多因素模型优化投资组合,管理组合在行业、投资风格和市场敏感度方面的风 险暴露
2016年以来该基金的股票仓位基本维持在80-90%之间,剩余仓位持有现金。从重仓股 来看,基金持股周期较长,组合中有多只不同行业的白马成长股,重仓持有三个季度以 上,体现了自上而下选股的特点。2017年以来,随着市场趋向2/8分化,基金顺应市 场趋势,增配了白酒和家电行业,持股集中度提高,获得了出色收益。需要注意的是, 目前基金在家电行业持仓30%以上,白酒行业持仓20%以上,配置较为集中,将考验 基金经理的风险控制能力
基金经理刘彦春具有15年证券从业经历和8年基金经理经验,2015年加入景顺长城基 金公司以来管理了四只偏股型基金,其中景顺长城鼎益任职回报排名前10%,景顺长 城新兴成长和景顺长城动力平衡任职回报排名前25%
本期评级结果,景顺长城鼎益入选“招商证券五星级偏股混合型基金”
3、 诺德成长优势:寻找成长行业中的优势企业 按照招商证券的基金分类标准,诺德成长优势(570005)属于偏股混合型基金,股票 投资比例介于60~95%之间。基金成立于2009年9月22日,重点关注具备高成长潜 力的行业和个股,通过投资于具备充分成长空间的行业和拥有持续竞争优势的企业,分 享中国经济和资本市场高速发展的成果。最新规模为5.1亿元,业绩比较基准为沪深 300指数×80%+上证国债指数×20%
截至7月21日,基金经理郝旭东2015年7月11日任职以来累计回报达到47.0%,排 名同类基金前3%,业绩优异,而同期沪深300指数下跌9.2%。此外,该基金2016