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钢铁_洞察工业环保投资机会_系列报告之一钢铁行业篇

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更新时间:2018/6/14(发布于上海)

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CHINA SECURITIES RESEARCH 请参阅最后一页的重要声明 [table_main]行业深度模板证券研究报告行业深度 “洞察工业环保投资机会”系列 报告之一——钢铁行业篇 我国钢铁工业产量大、体系全、污染重 我国是当之无愧的钢铁大国,粗钢产量常年位居世界第一,2014 年粗钢产量达8.23亿吨,占全球49.5%。虽然自2016年以来, 我国钢铁工业去产能加速,但年产量仍然保持在8亿吨左右。“十 二五”时期,我国已建成全球产业链最完整的钢铁工业体系,焦 化、烧结和球团、炼铁、炼钢、轧钢等生产流程及其完备
钢铁工业是我国工业领域主要排污大户之一,根据2015年环境 统计年报,钢铁工业(不包括焦化)二氧化硫、氮氧化物、烟粉 尘排放量分别为173.6万吨、104.3万吨、357.2万吨,占重点调 查工业企业排放量的比例分别为12.4%、9.6%、32.2%
钢铁工业排放标准体系日渐完善 我国已经建立起相对完善的钢铁工业大气污染物排放国家标准, 环保部于2012年发布了焦化、烧结、炼铁、炼钢、轧钢大气污 染物排放国家标准,从2012年10月1日起实施,并于2017年6 月修订,全面增加无组织排放控制措施要求。目前,环保部已明 确要求京津冀大气污染传输通道“2+26”城市炼铁、炼钢、轧钢 行业自2017年10月1日起实施特别排放限值,焦化和烧结(球 团)行业由于达标率较低而预留一定工程施工改造时间,自2017 年10月1日起执行特别排放限值
焦化、烧结是现阶段钢铁行业减排的主要阵地 焦化和烧结两个生产流程是钢铁工业大气污染物排放的重要来 源,焦化和烧结装置排放的二氧化硫超过整个钢铁工业总排放量 的三分之二,氮氧化物约占整个钢铁工业的三分之二,颗粒物超 过整个钢铁工业的40%。为此,钢铁工业十三五规划明确要求将 实施焦炉烟道气脱硫脱硝改造工程和烧结(球团)烟气多种污染 物协同治理工程列为绿色改造升级重大工程。随着环保部要求 “2+26”城市焦化和烧结行业即将执行特别排放限值,钢企环保 改造需求大大增强。目前,我国尚未完成脱硫脱硝改造的焦炉数 量约1200座,我国现有烧结装置约1240台且几乎均未脱硝改造, 对应投资空间最高可达千亿
诸多政策利好下,钢铁工业环保投资机会显现 自17年4月起,环保部在“2+26”城市启动环保强化督查,截 止目前已经强化督查进行到第十轮次;8月,环保部发布京津冀 及周边地区17-18年秋冬季大气治理攻坚行动强化督查方案,再 次强调对钢铁行业开展检查;另外,炼焦化学工业和钢铁工业排 污许可制工作也有序推进;近期环保部再度发文推进环境污染第 三方治理,多重政策利好之下,钢铁行业环保治理投资将快速释 放
标的方面,我们推荐关注积极进入钢铁行业减排市场的大气治理 龙头标的——清新环境、龙净环保
[table_invest]0433维持买入 王祎佳 wangyijia@csc 010-85130453 执业证书编号:S1440513090007 研究助理:于洋 yuyangzgs@csc 010-86451150 研究助理:朱瀚清 zhuhanqing@csc 021-68821600-805 发布日期:2017年9月20日 市场表现 [table_industrytrend] -4% 1% 6% 11% 16% 21% 16/ 9/116/ 10/16/ 11/16/ 12/17/ 1/117/ 2/117/ 3/117/ 4/117/ 5/117/ 6/117/ 7/1公用事业沪深300 相关研究报告 [table_report]17.09.06环保行业半年报综述:板块业绩高 增,龙头大有可为 17.08.28环保与公用事业周报:京津冀秋冬 季大气治理攻坚行动配套文件密集 出台,排污许可制度改革稳步推进 17.08.28“煤改气”跟踪报告之一:京津冀 强化督查促“煤改气”如期推进, 补贴政策持续落地 [table_indusname] 电力、煤气和水等公用事 业 行业深度研究报告 [table_page]电力、煤气和水等公用事业 请参阅最后一页的重要声明 目录 背景——我国钢铁工业产量大、体系全、污染重1 我国粗钢产量连续三年超过8亿吨...1 我国拥有产业链最完整的钢铁工业体系.......2 钢铁工业污染物排放种类多,总量大...........2 钢铁工业排放标准体系日渐完善...3 现行标准于2012年出台,2017年部分进行内容修订.........3 特别排放限值已在全国重点控制区实施.......3 标准修订重点关注无组织排放颗粒物...........4 焦化、烧结是现阶段钢铁行业减排的主要阵地...5 焦化、烧结装置是钢铁行业大气污染物排放的主要来源....5 钢铁工业十三五规划重点关注焦化、烧结烟气治理6 焦化和烧结装置提标幅度较大,环保部特许预留改造时间7 焦化和烧结行业脱硫脱硝市场空间最高可达700亿7 诸多政策利好下,钢铁工业环保投资机会显现...9 环保强化督查、排污许可制实施将共同推进钢铁企业环保设备投资........9 推行第三方治理为大气环保公司带来巨大的盈利机遇........9 钢铁工业废气治理竞争格局尚未稳定...........9 推荐标的.........10 图表目录 图1:我国过去十年粗钢年产量(亿吨)1 图2:2016年世界各国粗钢产量(亿吨)...........1 图3:钢铁工业生产流程图2 图4:钢铁工业相关标准发布、修改、实施时间节点.....5 表1:钢铁工业大气污染物种类与主要来源........2 表2:钢铁工业大气污染物相关标准........3 表3:钢铁生产流程部分工序及设施大气污染物标准特别排放限值(mg/m3,二噁英类除外)....4 表4:钢铁工业大气污染物无组织排放主要控制措施.....4 表5:钢铁工业二氧化硫排放构成5 表6:钢铁工业颗粒物排放构成....5 表7:钢铁工业颗粒物排放构成....6 表8:钢铁工业十三五规划绿色改造升级重大工程.........6 表9:焦化厂主要污染物已有项目、新建项目、特别限值对比(mg/m3).....7 表10:烧结(球团)厂主要污染物已有项目、新建项目、特别限值对比(mg/m3)7 表11:在实际工程中已有应用的脱硫脱硝技术...8 表12:焦化和烧结工业脱硫脱硝改造投资空间估算.......9行业深度研究报告 [table_page]电力、煤气和水等公用事业 HTTP://RESEARCH.CSC 请参阅最后一页的重要声明 背景——我国钢铁工业产量大、体系全、污染重 我国粗钢产量连续三年超过8亿吨 钢铁是工业的粮食,是人类使用最多的金属材料,在社会生产生活的各个领域都有着广泛的应用,是不可 或缺的战略性基础工业品。钢铁工业以铁、钢、钢材、工业纯铁和铁合金为主要产品,是一个国家的重工业基 础,也是是衡量一个国家综合国力和工业化水平的重要因素
我国是当之无愧的钢铁大国,新世纪以来的十几年间,我国钢铁工业迅猛发展,粗钢产量快速增加,常年 位居世界第一,2014年我国粗钢产量达8.23亿吨,约占世界粗钢产量的49.5%。虽然自2016年以来,我国钢 铁工业去产能加速,但产量仍然保持在8亿吨左右。我国也是钢铁出口大国,2016年我国累计出口钢材1.08亿 吨,连续两年突破一亿吨,出口地区遍布东盟、中东、韩国、美国等地区与国家
图1:我国过去十年粗钢年产量(亿吨) 4.19 4.895.00 5.68 6.27 6.837.17 7.798.238.048.08 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00 6.00 7.00 8.00 9.00 20062007200820092010201120122013201420152016 资料来源:Wind,中信建投证券研究发展部 图2:2016年世界各国粗钢产量(亿吨) 8.08 1.040.960.790.710.690.42 0.330.30.240.230.220.190.180.1513579 中 国 大 陆 日 本 印 度 美 国 俄 罗 斯 韩 国 德 国 土 耳 其 巴 西 乌 克 兰 意 大 利 中 国 台 湾 墨 西 哥 伊 朗 法 国 资料来源:世界钢铁协会,中信建投证券研究发展部 淘宝店铺 “Vivian研报” 收集整理 获取最新报告及后续更新服务请淘宝搜索“Vivian研报”行业深度研究报告 [table_page]电力、煤气和水等公用事业 HTTP://RESEARCH.CSC 请参阅最后一页的重要声明 我国拥有产业链最完整的钢铁工业体系 我国钢铁工业体系完善。“十二五”时期,我国已建成全球产业链最完整的钢铁工业体系,提供了国民经 济发展所需的绝大部分钢铁材料。目前全国共有钢铁企业1400余家,包括钢铁联合企业约650家,独立球团厂 约53家,独立轧钢厂约700家。钢铁工业一般需要烧结和球团、炼铁、炼钢、轧钢等生产流程,考虑到炼铁需 要大量焦炭作为原材料,因为本报告中将焦化(炼焦)流程并入相对广义的钢铁工业中
1)焦化:炼焦煤按生产工艺和产品要求配比后,装入隔绝空气的密闭炼焦炉内,经高、中、低温干馏转化 为焦炭、焦炉煤气和化学产品,其中焦炭将作为铁矿石炼铁的还原剂
2)烧结和球团:将细粒或粉状的铁矿通过反应变成块状物料。其中烧结是指铁粉矿等含铁原料加入熔剂和 固体燃料,按要求的比例配合,加水混合制粒后,平铺在烧结机台车上,经点火抽风,使其燃料燃烧,烧结料 部分熔化粘结成块状。球团是指铁精矿等原料与适量的膨润土均匀混合后,通过造球机造出生球,然后高温焙 烧,使球氧化固结的过程
3)炼铁:采用高炉冶炼生铁,从高炉上部装入的铁矿石、燃料和熔剂向下运动,下部股如空气燃料燃烧, 产生大量的高温还原性气体向上运动;炉料经过加热、还原、熔化、造渣、渗碳、脱硫等一系列物理化学过程, 最后生成液态炉渣和生铁
4)炼钢:将炉料(如铁水、废钢、海绵铁、铁合金等)熔化、升温、提纯,使之符合成分和纯净度要求的 过程,涉及的生产工艺包括:铁水预处理、熔炼、炉外精炼(二次冶金)和浇铸(连铸)
5)轧钢:钢坯料经过加热通过热轧或将钢板通过冷轧轧制成所需要的成品钢材,也包括在钢材表面涂镀金 属或非金属的涂、镀层钢材的加工过程
图3:钢铁工业生产流程图 资料来源:公开资料,中信建投证券研究发展部 钢铁工业污染物排放种类多,总量大 钢铁工业是我国工业领域主要排污大户之一,根据2015年环境统计年报,二氧化硫、氮氧化物、烟粉尘排 放量分别为173.6万吨、104.3万吨、357.2万吨,占重点调查工业企业排放量的比例分别为12.4%、9.6%、32.2%
2015年焦化行业主要污染物烟粉尘、二氧化硫、氮氧化物排放量分别为28.3万吨/年、36.5万吨/年、24.6万吨/ 年,占全国工业烟粉尘、二氧化硫、氮氧化物排放量比例分别为1.9%、2.1%、1.7%
表1:钢铁工业大气污染物种类与主要来源 生产流程污染物种类主要来源 焦化 颗粒物、二氧化硫、氮氧化物、苯并芘、 氨、硫化