中国经济转型中徐行回暖 上海证券研究所胡月晓 (CIIA:29001385) S0870510120021 2017.10.16n中国经济格局：转型升级跨陷阱 n国际视角看中国：势异时移 n中国经济延续“稳中趋升”态势 目录 33 一、中国经济格局：转型升级跨陷阱 n经济阶段决定当前发展任务 n新政策、旧动力、新方向 n投资仍然为中国经济第一增长动力 1.1中国经济正处起飞阶段末期 n 如果把改革开放后的第一轮周期（1978-1988）作为经济起飞准备阶段，把第二 轮周期（1989-1997）的后半期（1992-）作为中国经济正式进入起飞阶段的时间， 那么中国目前仍然处在经济起飞阶段末期，正处朝走向成熟阶段转化时期图1-1经济成长的阶段划分 品质生活阶段追求生活质量；体验型经济 高消费阶段主导产业由制造业转向服务业；需求主 导社会 福利社会形成 走向成熟阶段科技应用普遍化；资本密集型产业主导；经济增长极—→技术创新极 起飞阶段生产性投资率提高；出现具有很高成长 率的领先部门；科技作用增强；政治/社 会变革 出现“增长级”（产业或区 域）；后天比较优势形成 （工业优势） 准备起飞阶段第一产业或劳动密集型制造业主导；投 资率提升 资源集中/中央集权 传统社会阶段封闭型经济；农业主导社会 经济特征标志事件图1-2出口导向带动经济起飞的途径 n 经济起步阶段收入低，内需不足； n 供给能力低，提早高消费最后一定成为外国经济附庸； n 出口、消费不能替代中国长期内需导向的结果是出现三大泡沫：房产、财政（财政大扩张，政府大投资后出 现“五高”：高铁、高速公路、高压网、高科技和高楼）、人民币外 需 模 式 投资上升 消费增加 产能扩张 出口扩张弱货币 经济起飞 1.2起飞阶段只能走出口带动的外向型模式道路 5
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