请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Title] 相关研究 [Table_ReportInfo] 《新三板拟IPO企业投资收益分析》 2017.01.18 《2016H1新三板利润增速大幅放缓，现 金流为负》2016.09.08 《2015年新三板年报整体业绩亮眼》 2016.05.16 [Table_AuthorInfo] 分析师:钮宇鸣 Tel:(021)23219420 Email:ymniu@htsec 证书:S0850511010040 分析师:孔维娜 Tel:(021)23219223 Email:kongwn@htsec 证书:S0850512070006 新三板挂牌增速放缓，2016年业绩增速 下滑 [Table_Summary] 投资要点： 有挂牌企业11153家，其中创新层940家。挂牌企业总数较2014年底的1565 家增长了约6倍。随着基数变大，目前新三板挂牌公司数量的增长较前两年 也明显放缓 整体收入17565.25亿元，同比增长17.07%；整体归母净利润1149.92亿元， 同比增长11.46%。细分行业来看，除了软件与服务、汽车、消费者服务、银 行、保险五个板块的归母净利润增速上升，其他板块增速均不同程度下滑 较大差距。创新层平均收入规模4.35亿元，平均净利润规模3905万元；而 同期创业板公司收入、利润平均规模分别为12.88亿、1.49亿元。创新层企 业平均收入规模是创业板的33%，利润规模是创业板的26%。目前新三板有 45家企业能达到创业板公司的平均收入利润水平 量净额553.33亿元，同比下滑47.03%。其中，创新层公司现金流表现最差， 同比下降了74.20%。整体A股在2016年的经营现金流也是同比下滑，仅创 业板同比增长2.39% 生物】、【832950益盟股份】、【834678东方网】在全国中小企业股份转让系 统的做市商。按照相关规定，特此披露 [Table_MainInfo] 中小市值研究 证券研究报告 新三板专题报告 2017年05月11日 策略专题报告 2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 目录 1. 新三板规模继续扩大，挂牌增速放缓 .... 5 2. 2016年新三板整体业绩增速下滑 ......... 5 2.1 2016年新三板整体收入、归母净利润分别增长17%、11% .... 5 2.2 新三板整体收入规模是创业板的2倍 .. 6 2.3 创新层企业收入增速高于基础层，但归母净利润增速低于基础层 ...... 7 2.4 8%的企业收入翻倍以上增长，46%企业归母净利润同比下滑 . 9 2.5 2016年新三板整体经营性现金流同比下滑 .... 11 3. 热门行业TOP10 ......... 11 3.1 多元金融服务业 ......... 11 3.2 互联网和传媒 . 12 3.3 汽车及汽车零配件 ..... 12 3.4 生物医药 ........ 13 策略专题报告 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图目录 图1 新三板挂牌公司数量（2014年至今） ........ 5 图2 新三板、创业板、中小板收入、归母净利润规模比较（2016年）7 策略专题报告 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 表目录 表 1 2016年新三板企业年报总体情况（截止2017年5月10日） ...... 5 表 2 新三板各行业2016年归母净利润增速情况（%）6 表 3 新三板、创业板、中小板收入、归母净利润增速比较（2016年） ........... 7 表 4 2016年新三板企业收入、归母净利润平均数 ......... 7 表 5 新三板创新层、普通层增速比较（2016年） ........ 8 表 6 新三板创新层各行业2016年归母净利润增速情况（%） . 8 表 7 2016年新三板企业年报收入、业绩增速分布情况 .. 9 表 8 2016年新三板收入超50亿的企业 . 9 表 9 2016年新三板归属母公司净利润超5亿的企业 ... 10 表 10 2016年新三板收入增速排名前10的企业 .......... 10 表 11 2016年新三板业绩增速排名前10的企业 .......... 10 表 12 2016年新三板企业经营性现金流情况 .... 11 表 13 2016年新三板多元金融服务业收入、归母净利润规模TOP10 .. 11 表 14 2016年新三板多元金融服务业收入、归母净利润增速TOP10 .. 11 表 15 2016年新三板互联网和传媒收入、归母净利润规模TOP10 ...... 12 表 16 2016年新三板互联网和传媒收入、归母净利润增速TOP10 ...... 12 表 17 2016年新三板汽车及汽车零配件行业收入、归母净利润规模TOP10 ... 12 表 18 2016年新三板汽车及汽车零配件行业收入、归母净利润增速TOP10 ... 13 表 19 2016年新三板生物医药行业收入、归母净利润规模TOP10 ...... 13 表 20 2016年新三板生物医药行业收入、归母净利润增速TOP10 ...... 13
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