本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1 计算机应用/计算机设备 行业研究/深度报告 报告摘要： 2011年中国电子商务市场交易规模达7.0万亿元，同比增长46.4%。网络购物交易 规模超过7700亿元，同比增长67.8%，占社会消费品零售总额的比重为4.3%。网 络购物用户规模达1.87亿人，占中国PC网民的41.6%。上网时间分配上，在线购 买和销售（包括团购）是增长速度第二快的活动，仅次于微博
电子商务在中国发展有着广泛的客户基础：2011年底中国网民数量达到5.13亿，预 计到2015年，总数将超过7亿，几乎是日本和美国互联网用户之和的两倍。此外移 动互联网用户还有巨大的增长空间。人均上网时间从每日2.8小时增至3.6小时，其 中电子商务活动的时间增加迅速。但是目前网购用户规模与发达国家相比仍存在差 距，尤其是中年人群增长潜力巨大。在需求日益旺盛的同时，国家为刺激消费出台 一系列政策对电子商务进行扶持，《电子商务“十二五”发展规划》明确提出电子商 务交易额翻两番，突破18万亿元
零售企业转型：电子商务克服传统零售两大硬伤：1）渠道更加扁平化，价格更低； 2）物流综合成本较低，可以覆盖城市群密度低的地区。网购市场规模在2011年已 经超过传统卖场，预计未来5年复合增速为34.7%，传统零售转型势在必行
IT企业转型：对传统IT企业来说，进入大众通用市场逐步向互联网企业转型，是 市值提升的有效途径。具有电子商务基因的IT企业迈出了最早的一步
两个转型在电子商务领域交汇出新的火花。此外还有一些纯电商企业，也在探索不 同的盈利模式，共同带来了行业最好的发展机遇
电子商务主要分为购买意向确认下单，支付，物流以及售后服务环节，任何一个环 节出现短板都会影响电子商务的发展壮大。下单环节，需要通过多样化展示和精准 营销来吸引顾客，最大限度转化为订单；支付环节需要提供多样化、便捷和安全的 支付选择，提高支付完成的效率；物流环节需要提高配送效率，保证商品及时无损 送达；售后服务需要及时解决客户问题，提高客户忠诚度。电子商务每个环节都大 有可为，有助于吸引流量并提高流量转换率
从交易对象看，趋势由分散化走向品牌化、专业化；从经营模式上看，平台发展较 快，自营电商将面临较大压力；从渠道来看，线下线上（O2O）共同拓展成为未来 发展趋势。根据电商的未来发展趋势，我们更看好基于B2C领域的企业，以及B2B 领域的垂直型企业
我们推荐两类公司：1）从互联网电子商务领域入手，并不断拓展出新的业务与市场： 包括东方财富、同花顺、生意宝等；2）从传统领域切入电子商务新兴市场，例如石 基信息、上海钢联
重点推荐东方财富、石基信息、生意宝、上海钢联、同花顺；同时建议关注苏宁电 器、恒生电子、大智慧、用友软件、焦点科技、新国都、网宿科技
两朵火花撞出电子商务的春天 ——电子商务行业深度研究 民生精品---深度报告/计算机应用行业2012年4月18日 推荐维持评级 行业与沪深300走势比较 -40% -35% -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 11-011-011-011-011-011-011-111-111-112-012-012-0计算机应用沪深300 分析师 分析师：尹沿技 执业证书编号：S0100511050001 电话：(8621)68885156 Email：yinyanji@mszq 分析师：李晶 执业证书编号：S0100511070003 电话：(8621)68885157 Email：lijing_yjs@mszq 分析师：卢婷 执业证书编号：S0100511010007 电话：(8610)85127655 Email：luting@mszq 联系人：沈海兵 电话：(8621)68885169 Email：shenhaibing@mszq 相关研究 深度报告/计算机行业 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 目录 一、电子商务——春天里的一把火.......3 （一）火花一：需求VS政策..3 （二）火花二：转型VS转型..6 1、传统零售商向线上转型6 2、传统IT企业向互联网转型..... 83、两个转型在电子商务领域交汇出新的
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