识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 1/85 行业深度|电子 证券研究报告 & Table_Title 联接现实与虚拟，VR/AR浪潮蓄势待发 技术创新带动硬件升级，VR/AR畅想无限 Table_Summary研究逻辑 正如Pokemon Go今年7月全球火爆引燃AR概念，生态链最完整的 索尼PS VR今天携32款精品VR游戏全球首发，看好其在需要沉浸 式体验游戏市场的示范效应以及对全球VR/AR渗透的加速促进。本 篇报告阐述了当前处于创新浪潮之巅的VR和AR产业的投资机会
AMOLED降低显示延迟、定制VR处理器提升计算性能、ATW提升 显示帧率、眼球追踪技术融合背景虚化打造景深，技术创新助力VR 硬件突破“晕动症”困局，奠定大规模商业化基础。当前PC VR沉浸感 体验最好，全球三巨头格局显现：最看好索尼今日发布的基于PS4的 VR头盔：配套游戏主机具备价格优势，优良游戏资源保证高质量内容
移动VR设备高性价比，短期有望引爆市场：上半年谷歌发布Daydream 平台提供标准入口，各大硬件厂商全力跟进。此外交互输入设备提升 沉浸体验，全景相机推动内容生产，VR硬件百花齐放
AR强调虚实结合与实时交互，对环境的精准感知及信息呈现是主要瓶 颈。以SLAM为代表的注册跟踪技术实现跟踪定位、机器学习技术实 现场景理解，奠定虚实融合的技术基础。显示技术1.0：投影技术+半 透半反镜片+3D双目显示打造真实和虚拟场景的融合，但聚散冲突和 景深缺失成该技术发展天花板；显示技术2.0：Magic Leap借助光纤 扫描显示技术+光子光场芯片实现四维光场重建，打破“聚焦”和“会聚” 冲突，成为AR终极显示方案
VR/AR应用爆款从游戏领域最先崛起，与直播、旅游、教育、工程等 行业具备广阔融合空间。分发平台/渠道是构建生态闭环的关键环节
线下VR/AR体验店/主题公园打造新兴商业模式，将成VR/AR普及重 要一环
当前，技术创新带动硬件升级，VR/AR有望取代智能手机，成为下一 代计算平台。坚定看好具有核心技术储备及与传统行业融合催生新产 业的应用布局，重点推荐：汇冠股份（HTC Vive代工&VR教育）、欣 旺达（VR代工）、苏大维格(AR光场显示)、水晶光电、福晶科技、利 亚德、全志科技、歌尔声学、中科创达、信维通信、联创电子
技术发展不及预期的风险；政策法规的风险；重大突发事件的风险
Table_Grade 行业评级买入 前次评级买入 报告日期2016-10-13 Table_Chart 相对市场表现 Table_Author 分析师：许兴军 S0260514050002 021-60750532 xxj3@gf Table_Report 相关研究： 电子行业:展望2017，消费电 子创新看什么？
2016-10-12 Table_Contacter 联系人：叶浩010-59136890 yehao@gf -20% -5% 10% 25% 2015-102016-022016-062016-09 电子沪深300 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 2/85 行业深度|电子 目录索引 研究逻辑.....7 第一部分：虚拟现实篇 虚拟现实概念综述.. 8虚拟现实概念大起底... 8VR发展历史.11 VR产业链梳理.........13 VR/AR产业发展现状........15 政策支持发展15 消费升级，创新需求旺盛.....16 全球VR/AR投资兼并活跃...1 8VR/AR未来前景无限20 硬件升级、技术发展催熟VR产业...........22 眩晕感的产生原因及破解之道..........22 AMOLED屏幕降低显示延迟25 ATW技术保证显示帧率........26 定制VR芯片提升计算能力..2 8群雄逐鹿，引爆VR硬件市场.......30 PC VR带来极致沉浸体验....30 移动VR短期引爆市场.........33 一体机—国内厂商积极布局..34 交互输入设备打造沉浸感.....36 全景相机推动内容生产.........40 第二部分：增强现实篇 现象级手游POKEMON GO推动AR概念全球大科普....42 POKEMON GO引发的“蝴蝶效应”.......42 AR概念追本溯源......44 AR市场更具潜力......45 “虚拟+现实”概念盘点，VR/AR/MR辨析......46 AR环境精准感知：虚实融合的先决条件.4 8AR系统核心技术......4 8注册跟踪技术实现跟踪定位..49 物体检测识别技术....52 多种形式的人机交互技术.....53 AR信息呈现：虚实难辨的视觉体验........54 LCOS微投影成像技术.........55 DLP微投影成像技术56 光学核心——半透半反的显示镜片...57 双目显示技术打造立体感.....5 8AR信息完美呈现：光场显示有望打开技术天花板..........59 识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明 3/85 行业深度|电子 数字光场之光纤扫描显示技术..........59 光子光场芯片61 四维光场捕捉技术....63 国内外前沿AR设备.........65 MAGIC LEAP ..65 HOLOLENS.....66 0GLASS .........6 8第三部分：VR/AR应用畅想，平台渠道布局梳理 “VR+/AR+”概念引人遐想，内容应用将迎黄金时代........69 VR/AR+影游直播展现3I魅力..........69 VR/AR+教育推动教育革命...71 VR/AR+工程—“罗马可以一天建成”..73 VR+旅游助力游前决策市场..74 AR+生活服务打造随身助手..76 平台渠道布局，深耕生态建设......77 线上平台是主要的流量入口..77 线下体验店开拓新型商业模式..........79 巨头全产业链布局....80 重点推荐及关注标的.........83 风险提示...84
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