高端消费崛起，新零售拨云见日 国金证券零售行业2018年策略报告 分析师：赵令伊 执业编号：S1130517090001 December 17,2017用使司公限有理管金基银瑞投国供仅告报此 此报告仅供国投瑞银基金管理有限公司使用 淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理 获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺“Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码 核心观点3 目录 二 一 三 四 资料来源：wind、国金证券研究所 板块小幅下行，估值处于历史低位2017年商贸零售板块跌幅较大 全部29个板块中位列倒数第六，跑输沪深300指数 32.61pct

图1：2017年至今中信29个板块涨跌幅 指数年初至今涨跌幅 上证综指+6.89% 深证成指+8.21% 沪深300+20.79% 零售行业-11.82% 石 油 石 化 电 力 及 公 共 事 业 建 筑 餐 饮 旅 游 电 力 设 备 综 合 基 础 化 工 轻 工 制 造 机 械 商 贸 零 售 农 林 牧 渔 国 防 工 业 计 算 机 传 媒 纺 织 服 装 -30.0% -20.0% -10.0% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 食 品 饮 料 家 电 非 银 行 金 融 电 子 元 器 件 钢 铁 煤 炭 银 行 建 材 有 色 金 属 通 信 交 通 运 输 医 药 汽 车 房 地 产 -11.82% 图2：2017年零售板块跑输大盘 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 商贸零售(中信)上证综指深证成指
。。。以上简介无排版格式，详细内容请下载查看