首页 > 资料专栏 > 财税 > 有价证券 > 证券债券 > 宠物行业深度研究报告_风口上宠物_医疗龙头跨越式扩张2017年兴业证券44页

宠物行业深度研究报告_风口上宠物_医疗龙头跨越式扩张2017年兴业证券44页

资料大小:1941KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/23(发布于广东)

类型:积分资料
积分:10分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
请阅读最后一页信息披露和重要声明 行 业 研 究 行 业 深 度 研 究 报 告 证券研究报告 #industryId# 农林牧渔 推荐(维持) 重点公司 重点公司18PE 19PE 评级 瑞普生物25.320.5增持 禾丰牧业14.112.2增持 #relatedReport#相关报告 《紧握低估值、确定性白马,把 握白鸡反弹行情》2017-06-25 《紧握白马,关注反弹——农林 牧渔行业2017年中期投资策 略》2017-06-20 《【兴业证券农业】2017年中期 策略:紧握白马,关注反弹 2017-6-19》2017-06-20 #emailAuthor#分析师: 陈娇 chenjiao86@xyzq S0190513070011 #assAuthor#研究助理: 闾亚 lvya@xyzq 毛一凡 maoyf@xyzq 史鹤飞 shihefei@xyzq 投资要点 #summary#三因素驱动宠物市场规模爆发性增长。○1近年来政策配套的逐步完善以及 家庭结构的变化,宠物数量还远未饱和,未来将持续增长。○2消费水平的 提升带动单客消费增长。参考成熟市场的发展历史,国内宠物行业已经进 入快速发展期。○3目前行业格局分散,在资本涌入的催化下,集中度有望 提升。宠物医疗和宠物食品是最大的两个子行业

○1宠物医疗行业年增速25%左右,宠物医院数量至少还有2倍空间。○2国 内市场割裂,无国外巨头进入。目前主要以小型私营门店为主,连锁经营 是发展趋势。随着龙头企业登陆资本市场,行业加速跑马圈地,未来将依 靠门店数量扩张实现快速成长。○3资本市场对应标的有全产业链直营宠物 医院的龙头瑞鹏股份(三板企业,可能转板),现有门店150家左右;瑞 普生物参股的瑞派宠物,估值15.5亿,现有门店140家左右,年底预计 超过200家;禾丰牧业宠物医院开局良好,盈利、扩张迅速

业出口转内销。○1宠物食品行业成熟更早,其中主食市场由国外巨头依靠 品牌和渠道垄断,国内企业以出口零食为主,依靠规模和经济性取胜。○2 随着宠物生活水平的提高,宠物食品普及率提升。国内玩家积极布局国内 市场,内销比例不断提升。另外,美国宠物食品安全事件导致行业集中度 提升。多重利好的驱动下,国内企业有望迎来黄金发展期。○3A股对应标 的有龙头佩蒂股份,公司的宠物咬胶产品具有极强的竞争力,与国外品牌 商保持良好合作;正在排队IPO的中宠股份是国内宠物零食OEM龙头, 市占率12%左右。以及积极布局国内市场的新三板企业路斯股份

○1宠物用品的市场需求逐渐被挖掘,未来拥有品牌和渠道的企业有望脱颖 而出。○2目前宠物美容主要以门店提供相关服务的方式运营,尚未出现主 营美容的大型企业。○3宠物保险开始探索,目前接受程度不高

散,上市公司借助资金和平台有望实现快速扩张。宠物医疗行业建议关注 门店迅速扩张的的瑞鹏股份和瑞普生物,以及禾丰牧业。宠物食品行业佩 蒂股份、中宠股份有望受益于宠物食品普及率和行业集中度的双提升

#title# 宠物行业深度:风口上的宠物,医疗龙头跨越式扩张 #createTime1#2017年06月25日 请阅读最后一页信息披露和重要声明-2- 行业深度研究报告 目录 1、宠物经济产业链梳理.......-5- 1.1、宠物产业链介绍........-5- 1.2、子行业结构...-5- 2、宠物经济爆发式增长.......-6- 2.1、行业进入快速发展期,政策配套逐步完善.....-6- 2.2、宠物数量远未饱和,将持续增长.....-10- 2.3、宠物单客消费不断提升........-11- 2.4、资本涌入,集中度快速提升-13- 3、宠物医疗:加速跑马圈地,连锁模式是趋势......-15- 3.1、市场空间广阔,宠物医院数量至少有2倍增长空间.-15- 3.2、国内市场割裂,无国外竞争者,连锁模式实现门店数量快速扩张....-15- 3.3、宠物医院盈利情况..-17- 3.4、瑞鹏股份:全产业链直营宠物连锁医院龙头-18- 3.5、瑞派宠物:门店数量快速扩张.........-20- 3.6、禾
。。。以上简介无排版格式,详细内容请下载查看