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锡银行(+16.27%)表现亮眼;张家港行(-35.65%)、贵阳银行(-
10.18%)、江苏银行(-8.30%)跌幅较大;16家老上市银行整体表现不
佳,仅有农业银行(+1.20%)、工商银行(+0.83%)、建设银行(+0.67%)
三家大行获得正收益,跌幅居前的是南京银行(-12.15%)、中信银行(-
10.28%)、民生银行(-7.19%)
3月金融数据:MPA考核影响表内外融资规模;表内结构保持向好
年同期低0.5个和2.8个百分点; M1余额48.88万亿元,同比增长18.8%,
增速分别比上月末和去年同期低2.6个和3.3个百分点。1季度人民币贷款
增加4.22万亿元,同比少增3856亿,3月人民币贷款增加1.02万亿元,
同比少增3497亿元;1季度人民币存款增加5.06万亿元,同比少增3506
万亿元,3月人民币存款增加1.27万亿元,同比少增1.25万亿元。3月末
社融规模存量为162.82万亿元,同比增长12.5%。1季度社融规模增量为
6.93万亿元,比去年同期多增2268亿元,3月社融规模增量为2.12万亿
元,分别比上月和去年同期多增9721亿元和少增2731亿元
滑;结构保持向好;3)3月财政存款和企业存款同比大幅下降;4)3月新
增社融规模同比下降;表外融资渠道补充满足实体的融资需求
上市银行2017年1季报综述:息差拖累营收负增;不良生成持续回落
用、信贷成本及税收下降贡献利润;1季度上市银行业绩加速分化,25家上
市银行中13家营收实现正增长;城商行业绩增速领跑,大行业绩增速明显
回升,股份行业绩增速大幅回落,农商行营收和净利润正增长。1季度上市
银行资产质量继续改善,11家银行不良率下降,9家持平,其中3家银行不
良率先实现双降;息差环比回落幅度略好于预期,10家银行息差环比提
升;1季度银行压同业,加大贷款投放和吸存力度,资产负债结构优化
行业月度投资观点:目前配置价值凸显,精选基本面优异个股
水平,估值优势明显;1季报上市银行业绩表现好于预期,随着监管风险的
逐步下降,我们认为5月份板块将进入估值修复期,现在银行板块配置价值
凸显,但个股表现正在加速分化,我们推荐基本面好且估值相对较低的招商
银行、宁波银行、兴业银行、中国银行和江苏银行
风险提示
2606
2683
2760
2836
2913
299005
0308
03
160302
0305
03
国金行业沪深300
2017年05月03日
2017年4月银行研究月报
评级:买入维持评级
行业研究月报
证券研究报告
行业研究月报
-2-
敬请参阅最后一页特别声明
内容目录
板块表现月回顾:个股表现分化明显,板块整体跑输市场.......3
3月金融数据简评:MPA考核影响表内外融资规模;表内结构保持向好..........4
2016年上市银行年报数据及2017年1季报数据整理.7
上市银行2017年1季报综述:息差拖累营收负增;不良生成持续回落....8
行业月度投资观点:.10
目前配置价值凸显,精选基本面优异个股.....10
行业新闻和公司公告回顾......10
行业新闻...10
公司公告...14
图表目录
图表1:4月银行板块既无绝对收益也无超额收益.......3
图表2:4月次新股两极分化明显.......3
图表3:4月银行指数涨跌幅在申万二级板块中排名13/28......3
图表4:3月MI、M2增速均出现下降5
图表5:3月M1M2剪刀差回落..........5
图表6:3月新增信贷同比下降..........5
图表7:3月新增信贷规模以居民贷款为主.....5
图表8:3月居民短期贷款增长明显....5
图表9:3月财政存款和企业存款同比下降.....5
图表10:3月新增社融规模同比下降..6
图表11:3月表外融资新增规模快速增长.......6
图表12:3月表外融资新增规模占社融的比例为35.6%.........6
图表13:3月未贴现票据量环比明显回升.......6
图表14:2016年上市银行年报数据整理.......7
图表15:2017年上市银行一季报数据整理....7
图表16:一季度上市银行业绩表现.....8
图表17:25家上市银行17年1季度营收增速情况...9
图表18:25家上市银行17年1季度净利润同比增速9
图表19:一季度上市银行(老16家口径)不良生成率明显回落.........9
图表20:上市银行1季度末不良率....9
图表21:一季度上市银行同业资产占比下降...9
图表22:25家上市银行1季度净息差水平...9
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行业研究月报
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板块表现月回顾:个股表现分化明显,板块整体跑输市场
指数下跌0.47%。本月银行板块跑输市场,整体表现不佳。银行板块涨幅
在申万二级板块中排名13/28
锡银行(+16.27%)、表现亮眼,涨幅居前;张家港行(-35.65%)、贵阳
银行(-10.18%)、江苏银行(-8.30%)跌幅居前;16家老上市银行整体
表现不佳,农业银行(+1.20%)、工商银行(+0.83%)、建设银行
(+0.67%)是仅有的三只正收益个股,跌幅居前的是南京银行(-12.15%)、
中信银行(-10.28%)、民生银行(-7.19%)
图表1:4月银行板块既无绝对收益也无超额收益图表2:4月次新股两极分化明显
来源:wind资讯、国金证券研究所来源:wind资讯、国金证券研究所
图表3:4月银行指数涨跌幅在申万二级板块中排名13/28
来源:wind资讯、国金证券研究所
-0.47-2.11
-3.86
-14.00
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-8.00
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月涨跌幅%
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月涨跌幅%
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公用事业(申万)建筑材料(申万)
家用电器(申万)房地产(申万)
非银金融(申万)食品饮料(申万)
建筑装饰(申万)钢铁(申万)
交通运输(申万)医药生物(申万)
电子(申万)汽车(申万)
银行(申万)计算机(申万)
有色金属(申万)化工(申万)
通信(申万)电气设备(申万)
机械设备(申万)采掘(申万)
传媒(申万)国防军工(申万)
农林牧渔(申万)商业贸易(申万)
纺织服装(申万)综合(申万)
轻工制造(申万)休闲服务(申万)
月涨跌幅%
行业研究月报
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3月金融数据简评:MPA考核影响表内外融资规模;表内结构保持
向好
4月14日,人民银行公布1季度金融统计数据和社融数据。3月末,
广义货币(M2)余额159.96万亿元,同比增长10.6%,增速分别比上月末
和去年同期低0.5个和2.8个百分点;狭义货币(M1)余额48.88万亿元,同
比增长18.8%,增速分别比上月末和去年同期低2.6个和3.3个百分点。1
季度人民币贷款增加4.22万亿元,同比少增3856亿,3月人民币贷款增
加1.02万亿元,同比少增3497亿元;1季度人民币存款增加5.06万亿元,
同比少增3506万亿元,3月人民币存款增加1.27万亿元,同比少增1.25
万亿元
3月末社融规模存量为162.82万亿元,同比增长12.5%。1季度社
融规模增量为6.93万亿元,比去年同期多增2268亿元,3月社融规模增
量为2.12万亿元,分别比上月和去年同期多增9721亿元和少增2731亿
元
较上月末和去年同期低0.5和2.8个百分点;M1同比增长18.8%,增速分
别比上月末和去年同期低2.6和3.3个百分点,预期中回落。M1M2剪刀
差环比回落2.1个百分点至8.2%
同比少增3856亿元,主要是3月新增信贷1.02万亿元,同比少增3497
亿元。信贷结构的主要表现为:短期居民贷款新增较多,按揭贷款和企业
中长期贷款同比小幅增长,票据融资和非银机构贷款大幅下滑。3月居民
新增信贷7977亿元,占当月全部新增信贷的78%,其中居民短期贷款新
增3443亿元,环比和同比分别新增4976亿元和1587亿元;按揭贷款新
增4503亿元,环比和同比分别新增699亿元和106亿元。3月企业中长
期贷款新增5482亿元,环比和同比分别减少536亿元和增加404亿元
企业信贷结构保持向好。3月票据融资减少3861亿元,环比和同比分别减
少1443亿元和4379亿元,主要是受表内贷款的挤占;3月非银金融机构
贷款减少1341亿元,环比和同比分别减少2668亿元和1809亿元,主要
是受季末MPA考核流动性管理的影响
比少增3506万亿元;3月人民币存款增加1.27万亿元,同比少增1.25万
亿元。其中财政存款和企业存款同比大幅下降,3月财政存款减少7670亿
元,同比减少5931亿元;3月企业存款新增1.29万亿,同比少增1.04万
亿。3月非银机构存款减少6735亿元,分别较上月和去年同期减少1.36
万亿元和增加3136亿元
季度社会融资规模增量为6.93万亿元,比去年同