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生物制品行业2017年2季度投资策略报告_把握行业细分领域投资机会_渤海证券27页
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资料类型 财经报告
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文件大小 1442K (压缩后)
上传时间 2018-5-15
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  • 医药生物行业2017年投资策略_抓住大变革时代下结构性机会_中泰证券38页
  • 医药生物行业_药品检查报告发布_保密管理办法出台2017年国联证券16页
  • 医药生物行业_行稳致远_强者恒强2017年东北证券43页
  • 招商策略团队A股二季度投资展望_居安思危2017年招商证券54页
  • 海通证券2017年A股二季度投资策略_稳中求进50页
  • 医药生物行业_医保目录调整专题之中枢神经系统用药2017年东方证券20页
  • 生物技术行业_糖尿病用药大市场_胰岛素内资企业崛起2017年国金证券54页
  • 医药生物行业深度报告_时代起点_立足长远2017年国海证券25页
  • 医药生物行业_优先审评提速_行业久旱逢甘霖2017年兴业证券55页
  • 银河金工FOF系列_固定收益基金投资方法及三季度投资思路2017年银河证券44页
  • 生物技术行业我们体外诊断行业投资观_以史为鉴_寻找成长2017年国金证券35页
  • 生物技术行业基因测序深度报告_从产前诊断到肿瘤基因检测2017年国金证券32页
  • 新三板中小盘研究_生物识别感知智能日渐成熟_细分领域各有千秋2017年民生证券31页
  • 通信行业2017年第二季度投资策略_移动数据业务收入超越语音业务_物联网助各行业数字化转型_爱建证券
  • 医药生物行业药品价格专题研究之一药品招标持续推进、把握降价趋势下结构性机会2017年天风证券35页
  • 医药生物行业抗体药物系列研究之一肿瘤坏死因子_自身免疫系统疾病关键靶点2017年民生证券16页
  • 医药生物行业品牌中药行业深度研究_回归传统_看好品牌中药2017年华泰证券21页
  • 医药生物行业优先审评专题三_制剂国际化品种受多政策青睐2017年兴业证券17页
  • 医药生物行业_报表角度看连锁企业可复制性_医疗服务、医药零售2017年兴业证券21页
  • 香港回归20周年专题报告_香港回归20周年粤港澳大湾区迎战略机遇期2017年国金证券14页
  • 院线行业深度报告_影院扩张红利正步入后半段_核心逻辑将从渠道成长切换至_垂直产业链整合2017年广发证券
  • 银行行业监管专题系列报告一强监管大幕开启_行业影响分化2017年平安证券18页
  • 银行行业专题报告_金融降杠杆_利润换风险_精选个股坚定长拿2017年招商证券36页
  • 银行行业2017年半年度策略报告_强监管引领行业变局_资负重塑稳中求胜_平安证券47页
  • 银行行业2017年中期投资策略报告_基本面改善支撑银行板块估值回升_个股分化需重视_公司因素_招商证券26页
  • 银行业深度报告_同业存单监管趋严_强化同业链条监管去杠杆2017年广发证券20页
  • 银行业专题分析报告之五_商业银行存贷利差专题_存贷利差将企稳回升_提升对业绩贡献度2017年国金证券
  • 银河金工FOF系列_固定收益基金投资方法及三季度投资思路2017年银河证券44页
  • 造船行业军工_q参军策_卷十三_新接订单触底_供给侧改革持续推进2017年广发证券57页


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     生物制品行业季度投资策略报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 27
    )[Table_MainInfo]
    把握行业细分领域投资机会
    ――生物制品行业2017年2季度投资策略报告
    分析师: 任宪功 SAC NO: S1150511010012 2017年4月17日
    [Table_Summary]
    投资要点:
    一季度医药板块行情回顾
    2017第一季度,申万医药生物板块上涨0.71%,其中生物制品板块下跌
    0.18%,沪深300指数上涨4.41%,医药板块整体跑输沪深300指数3.70%,
    涨跌幅在申万28个一级行业中排名第17位。估值方面,截至2017年3月
    31日,医药板块整体TTM市盈率为41.36倍,相对全部A股的估值溢价率
    为90.42%,处于近5年来的低位水平,安全边际显著。子板块方面,生物制
    品板块TTM市盈率为46.96倍,较上年同期回落21.94%,相对全部 A 股
    的估值溢价率为154.80%,同样处于近5年来的低位水平

    医药行业运行情况
    2017年1-2月,我国医药制造业累计实现主营业务收入4,148.50亿元,同
    比增长11.56%;累计实现利润总额422.50亿元,同比增长15.79%,行业
    发展较2016年继续有所回暖。2016年11月7日,工信部、发改委等六部
    门联合发布《医药工业发展规划指南》,指出我国医药工业在十三五期间
    的主要发展目标——主营业务收入保持中高速增长,年均增速高于10%,
    占工业经济的比重显著提高。由此,我们判定:我国医药行业在经历前期的
    高增长之后,在医保控费、政策支持等因素的综合作用之下已悄然步入平稳
    增长期,十三五期间,我国医药行业将以10%左右的增速平稳发展

    投资策略
    在行业整体增长趋于平稳之际,近年我国政府开始加大对医药产业的变革力
    度,先后出台了一系列政策以推动我国医药产业加速升级。同时,十三五
    期间,我国仍将继续深化医改,推动医疗、医保、医药联动改革,以解决好
    人民群众看病难、看病贵的问题。可以说:十三五将是我国医药产业
    的质变期,行业内部结构升级与医改的深化将同时推进,共同促
    进我国医药产业的发展。在此背景下,我们看好受益于医药产业结构升级
    与深化医改的企业。医药产业结构升级方面,我们看好具备创新药及
    高端仿制药研发与生产能力的企业,推荐标的:康弘药业(康柏西普纳入新
    版医保药品目录谈判范围,国内潜在市场规模超过120亿)、长春高新(国内
    领先的基因工程制药企业,重组人生长激素系列产品市场占比有望持续提
    升);看好医药行业各细分领域内的龙头企业,推荐标的:迈克生物(积极实
    施外延并购,销售网络扩张带来公司业绩增厚,且存在进一步外延并购扩张
    预期);深化医改方面,我们看好拥有临床价值明显、价格合理产品的药
    品生产企业;看好分级诊疗所带来的基层医疗市场的发展,推荐标的:通化
    东宝(深耕基层市场,新医保目录将二代胰岛素由乙类调整为甲类
    将进一步推动公司二代胰岛素的销量快速增长);此外,我们还长期看好存在
    行业研究










    [Table_Author] 证券分析师
    任宪功
    010-68784237
    renxg@bhzq.com
    [Table_Contactor] 助理分析师
    赵波
    SACNO.S1150116080022
    zhaobo@bhzq.com
    [Table_IndInvest] 子行业评级
    生物制品 看好
    [Table_StkSuggest] 重点品种推荐
    康弘药业 增持
    增持 长春高新 增持
    迈克生物 增持
    通化东宝 增持
    华兰生物 增持
    [Table_IndQuotePic] 最近一年行业相对走势
    [Table_Doc] 相关研究报告
    生物制品行业季度投资策略报告
    请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 2 of 27
    巨大供需缺口的血制品领域,推荐标的:华兰生物(新版医保目录加剧血制
    品供需失衡矛盾,公司作为行业龙头将持续受益)

    风险提示:药品招标降价风险;分级诊疗实施进度慢于预期。



     
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