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燃气行业月报2017年4月4月消费量同比增加217%_LNG市场价环比下降38%_广发证券20页
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    1 / 20
    行业深度|燃气Ⅱ
    证券研究报告
    Table_Title
    燃气Ⅱ行业月报-2017年4月
    4月消费量同比增加21.7%,LNG市场价环比下降3.8%
    Table_Summary
    核心观点:
    2017年1-4月天然气消费量同比增加12%,进口气量同比增长8.9%
    据发改委最新数据显示,1-4月天然气产量506亿立方米,同比增长
    7.1%;天然气进口量272亿立方米,增长8.9%;天然气消费量805亿立方
    米,增长12.0%

    从消费端来看:2017年4月天然气消费量169亿立方米,同比增长
    21.7%。2017年初以来,消费量呈逐月递增趋势,1、2、3月消费量分别为
    226、202、208亿立方米,同比分别提升1.4%、11%、18.9 %。对2016年
    消费端数据进行回顾:2016年一季度,我国天然气消费呈现开门红,1月、
    2月同比增长率分别高达17.6%和18.5%。进入二季度之后,随着取暖高峰
    结束,天然气消费增速迅速放缓,累计增速持续下滑。4月、5月消费量仅
    为139、135亿立方米,同比增速降至3.5%、0%;6月、7月略有回暖,消
    费量为141、144亿立方米,同比增长5.2%、2.3%;8月出现当年首次同比
    负增长,消费量139亿立方米,同比下降1.6%。冬季将至,9月消费量138
    亿立方米,同比提升3.0%,10、11、12月分别同比提升7.2%、6.3%、4.3%

    从供给端来看:2017年4月天然气产量121亿立方米,同比增长14.4%,
    2017年初以来,产量也呈逐月递增趋势,1、2、3月产量分别为131、120、
    134亿立方米,同比分别提升0.0%、3%、12.6 %。进口端受国际气价下滑
    影响,2016年初以来我国天然气进口保持旺盛增长态势,但由于2016年1
    月同比基数较高达76亿立方米,2017年1月进口量80亿立方米,同比仅
    增长4.8%。2017年2月进口量为61亿立方米,同比下降2.8%,为从2016
    年8月以来首次同比下降,总体进口增长趋缓。3月、4月进口量分别为
    68和64亿平方米,同比增长达15.3%与22.5%,扭转下降态势,恢复高增

    2017年1-4月天然气价波动较小,4月末LNG市场价环比下降3.8%
    我国天然气气价自2015年初开始进入下行通道,LNG全国市场价2016
    年6月底跌至2728元/吨的低位,但从当年10月开始呈现回升趋势,回升
    至2945元/吨,2016年12月底市场价回升到3183.5元/吨,2017年1月-4
    月全国LNG价格的累计变动为+2.1%,4月末市场价为3251.6元/吨,环比
    下降3.8%,同比上升10.2%

    进口气价方面:根据海关总署数据显示,2017年4月管道气进口均价
    为264.04美元/吨,同比下降8.21%。自2016年1月初以来累计跌幅为
    13.26%。2017年4月LNG进口均价为367.99美元/吨,环比上升2.21%,
    同比上升7.28%,较2016年初累计跌幅为3.95%

    风险提示
    油价等可比燃料价格大幅上涨;天然气价格政策推动不及预期

    Table_Grade 行业评级 买入
    前次评级 买入
    报告日期 2017-06-02
    Table_Chart 相对市场表现
    Table_Author 分析师: 郭 鹏 S0260514030003
    021-60750631
    guopeng@gf.com.cn
    Table_Report 相关研究:
    燃气Ⅱ行业月报-2017年3月:
    一季度消费量增加9.6%,
    LNG市场价环比上升6.5%
    2017-05-05
    燃气Ⅱ行业月报-2017年:2月
    消费量同比增加11%,LNG
    市场价同比下跌1.7%
    2017-04-05
    燃气Ⅱ行业月报-2017年:1月
    消费量同比增加1.4%,LNG
    市场价环比下跌1.6%
    2017-03-13
    Table_Contacter 联系人: 许洁
    xujie@gf.com.cn
    -5%
    2%
    9%
    16%
    2016-062016-092017-012017-05
    公用事业沪深300
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    2 / 20
    行业深度|燃气Ⅱ
    目录索引
    4月消费量同比增加21.7%,LNG市场价环比下降3.8% .. 4
    2017年1- 4月累计消费量同比增长12%,同比增加86亿立方米 .... 4
    2017年1-4月累计产量同比增长7.1%,同比增加34亿立方米 ....... 5
    2017年1-4月累计进口量同比增长8.9%,同比增加22亿立方米 ... 5
    上海交易中心交易活跃,成交均价2016年10月开始上升 ......... 13
    门站价自2016年11月20日起允许上浮,天然气价格进一步理顺16
    主要燃气公司估值 . 18



     
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