注册 登陆
会员服务
我要上传
联系我们
首  页 管理资料专区 经营管理 人力资源 培训大全 人资培训专区 制度表格 咨询顾问资料 管理专题 行业资料
今日最新 行业资料专区 仓储管理 生产作业 采购管理 生产制造专区 物流管理 产品研发技术 现场与5S 保险资料
地产资料专区 财贸金融专区 商务贸易 财务下载 投资金融 商务资料专区 营销工具 邮址黄页下载 地产报告 地产策划
工程物业专区 企划营销专区 企划方案 营销下载 品牌管理 信息技术专区 创业资料 工程物业建装 营销策划 地产营销
文献论文专区 品质资料专区 金牌资料 行业辅助 论文辅助 视频资料专区 资料DVD 报告方案杂志 知识库 培训资讯
相关分类
    财贸金融下载区最新下载 > 投资金融 > 财经报告
水泥行业区域分析专题报告_区域分化显著_华东华南景气更佳2017年海通证券25页
下载分数  8 分(VIP会员没有积分限制)
资料类型 财经报告
资料评价 资料评价度
文件大小 1110K (压缩后)
上传时间 2018-5-15
上 传 者 admin
下载总数 0

    


   ==== >>> 请先登录注册免费下载


  • 建材行业跟踪报告_沿江熟料二轮提价_水泥有望延续反弹2017年海通证券25页
  • 建材行业_主题驱动强于基本面驱动_把握水泥结构性机会2017年海通证券25页
  • 建材行业跟踪报告_水泥协同力度仍强_继续推荐消费品建材及玻纤龙头2017年海通证券25页
  • 建材行业跟踪报告_关注水泥淡季停产力度_继续推荐玻纤及消费品建材龙头2017年海通证券25页
  • 建材行业_维持水泥短期反弹观点_继续推荐中材科技、长海股份、兔宝宝2017年海通证券23页
  • 房地产行业深度报告_中国票证经济研究_粮票与房票2017年海通证券26页
  • 防守为上_静待转机2017年海通证券30页
  • 期货策略报告_股债期三杀_期货市场何去何从2017年海通证券17页
  • 投资世界长期属于乐观者2017年海通证券11页
  • 批零行业专题报告_三只松鼠_松鼠帝国_是如何建成2017年海通证券26页
  • 宏观月报16年平稳收官_特朗普时代开启2017年海通证券30页
  • 市场另一半_卖空_美股、港股、A股2017年海通证券16页
  • 新能源行业2017年中期投资策略_能源革命_锂想未来_海通证券20页
  • 海通证券_通信行业深度研究报告_智能终端浪潮中谁主沉浮
  • 医药行业_CMO公司横向对比2017年海通证券31页
  • 信用债季度策略_防守为上_静待转机2017年海通证券31页
  • 实体经济观察2017年第16期_补库存黄昏_海通证券18页
  • 钢铁行业_长材盈利维持高位_板材毛利逐步回升2017年海通证券22页
  • 电子元器件行业深度报告5G给射频前端芯片带来新变革2017年海通证券46页
  • 香港回归20周年专题报告_香港回归20周年粤港澳大湾区迎战略机遇期2017年国金证券14页
  • 院线行业深度报告_影院扩张红利正步入后半段_核心逻辑将从渠道成长切换至_垂直产业链整合2017年广发证券
  • 银行行业监管专题系列报告一强监管大幕开启_行业影响分化2017年平安证券18页
  • 银行行业专题报告_金融降杠杆_利润换风险_精选个股坚定长拿2017年招商证券36页
  • 银行行业2017年半年度策略报告_强监管引领行业变局_资负重塑稳中求胜_平安证券47页
  • 银行行业2017年中期投资策略报告_基本面改善支撑银行板块估值回升_个股分化需重视_公司因素_招商证券26页
  • 银行业深度报告_同业存单监管趋严_强化同业链条监管去杠杆2017年广发证券20页
  • 银行业专题分析报告之五_商业银行存贷利差专题_存贷利差将企稳回升_提升对业绩贡献度2017年国金证券
  • 银河金工FOF系列_固定收益基金投资方法及三季度投资思路2017年银河证券44页
  • 造船行业军工_q参军策_卷十三_新接订单触底_供给侧改革持续推进2017年广发证券57页


  •  注1: 下载后资料推荐winrar3.5以上版本解压.
     注2: 解压密码m448; 如资料名是乱码, 随意改名后再解压.
     注3: 需要安装office办公软件, Word(doc格式)、Excel(xls格式)、
          Powerpoint(ppt格式)、Access(mdb格式)、Visio(vsd格式)
     注4: 其他文件格式需要安装的软件
          Adobe Reader(pdf格式)、CAJ Viewer(nh、kdh格式)

          -- 更多参考 --

    推荐专题下载
           华东
       
       行业区域
       
       海通证券
       
       证券行业
       
       区域分析报告
       
       水泥行业报告
       

    免费会员只能下部分资料
    成为VIP会员可下载VIP管
    理资料(现有 983758笔)
    如何获得下载
    · 会员标准  
    · 代笔服务  
      资料简介
     
    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
    [Table_MainInfo]
    行业研究/建材 证券研究报告
    行业深度报告 2017年08月07日
    [Table_InvestInfo]
    投资评级 增持 维持
    市场表现
    [Table_QuoteInfo]
    -1.01%
    7.32%
    15.65%
    23.98%
    32.32%
    40.65%
    2016/82016/112017/22017/5
    建材海通综指
    资料来源:海通证券研究所
    相关研究
    [Table_ReportInfo] 《行业景气有望实现高位均衡,继续看好
    龙头公司》2017.08.03
    《周期逻辑难现,继续聚焦“确定性”》
    2017.07.03
    《持续推荐中国巨石、东方雨虹、伟星新
    材、兔宝宝》2017.06.29
    [Table_AuthorInfo]
    分析师:邱友锋
    Tel:(021)23219415
    Email:qyf9878@htsec.com
    证书:S0850514110001
    分析师:钱佳佳
    Tel:(021)23212081
    Email:qjj10044@htsec.com
    证书:S0850515090001
    分析师:冯晨阳
    Tel:(021)23212081
    Email:fcy10886@htsec.com
    证书:S0850516060004
    水泥行业区域分析专题报告:区域分化显
    著,华东华南景气更佳
    [Table_Summary]
    投资要点:
    需求:“南强北弱”,区域分化显著。由于水泥需求约40%来自于基建,因此区域
    水泥需求表现很大程度上取决于地方政府是否有足够财力支撑基建规划的落实,
    而地方政府的财力则取决于区域自身的经济造血能力或中央财政的转移支付等
    资源倾斜,因此从历史数据看,华东、华南、华中等地区需求增速持续好于“三
    北”地区(除了2009-2011年“4万亿”时期)。2017年上半年,全国水泥需求
    依旧呈现“南强北弱”的区域分化格局

    供给:华东华南产能利用率较高,“错峰”向南方扩散。产能利用率方面,“三北”
    地区错峰力度明显高于其他地区,同时北方环保压力普遍较强,供给端亦在非错
    峰期收缩,当地需求表现平平,导致2016年华北、东北、西北地区产能利用率
    分别仅为45%、59%、55%,远低于全国平均水平(约68%),华南(87%)、
    华东(76%)、西南(73%)、华中(70%)产能利用率表现更好。全国错峰时长
    继续增加、错峰范围向南方继续扩散,供给端持续通过“去产量”方式收缩。区
    域企业集中度方面,东北、华南、华东集中度较高,CR3分别约66%、53%、
    53%,而华北、华中集中度有较大提升空间

    库存:淡季多地库容比持续提升,但绝对水平仍低。截至2017年8月4日全国
    水泥库容比(企业库存/库存容量)约67.6%,本轮淡季约环比提升7.4个百分点,
    但受益于行业协同供给收缩,绝对水平仍处于2013年以来低位。分区域来看,
    东北、中南地区库容比低于全国平均水平,分别约66.3%、66.1%;华北、西南
    地区库容比较高,分别约72.3%、69.1%;华东、西北地区水平与全国水平差异
    不大

    盈利:水泥煤炭价格差环比回落,同比仍显著改善。短期需求仍处淡季水平,预
    计价格有望随着淡季停窑和“金九银十”到来迎来回升。水泥价格下降,同煤炭
    成本上升,6月以来行业盈利环比回落,但同比仍显著提升。从盈利指标水泥煤
    炭价格差来看,截至8月4日全国均值较上半年高点回落29元/吨,同比增35
    元/吨。分区域来看,华北(+45元/吨)、华东(+47元/吨)、西南(+43元/吨)
    盈利改善幅度较高,而东北(+10元/吨)、西北(+23元/吨)、中南(+28元/吨)
    改善幅度低于平均水平

    投资策略:综合考虑不同区域的需求、供给、行业格局因素,水泥个股我们相对
    看好以下区域龙头:海螺水泥(华东、华南)、华新水泥(华中、西南)、西藏天
    路(西藏)、金圆股份(青海),建议关注万年青(华东)、塔牌集团(华南)

    风险提示。煤炭等燃料成本上涨超预期;地产、基建投资增速超预期回落;供给
    收缩程度不达预期

    行业研究〃建材行业
    请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明目录
    1. 需求:“南强北弱”,区域分化显著 .... 5
    1.1华北、东北:多数时期需求增长弱于全国,2017H1延续弱势 ... 5
    1.2华东、华中:近年需求增速大体接近全国平均水平 ........ 6
    1.3华南:2013年以来增长持续高于全国 .... 7
    1.4西南、西北:政策倾斜刺激水泥需求,经济造血能力差异使后续增长出现分化 . 8
    2. 供给:华东华南产能利用率较高,错峰向南方扩散 .. 9
    2.1华北:产能利用率偏低,金隅冀东外的产能较为分散 ... 10
    2.2东北:区域集中度高,但产能过剩严重 . 11
    2.3西北:新疆、陕西集中度较高,新疆产能严重过剩 ...... 12
    2.4华东:中建材、海螺为领军企业,产能利用率省份间差异大 .... 13
    2.5华中:企业集中度不高,产能利用率水平一般 .. 14
    2.6华南:产能利用率全国最高,企业集中度较高 .. 15
    2.7西南:区域集中度、产能利用率表现一般 ......... 16
    3. 库存:淡季多地库容比持续提升,但绝对水平仍低17
    4. 盈利:水泥煤炭价格差环比回落,同比仍显著改善18
    5. 投资策略 ...... 20
    6. 风险提示 ...... 21



     
    版权所有:企业管理资源网 © 2005-2018 客服电话:(+86 0411)-88895936 15566933248 Fax:0411-88895936
    E-mail:ask@comserv.cn(假日/晚上:15566933248)  QQ:76395700 605057861
    辽ICP备14017218号-1  辽公网安备 21021102000022号