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＃emailAuthor＃ 分析师：
李跃博
liyb@xyzq
S0190512070003
＃assAuthor＃ 研究助理：
代凯燕
daiky@xyzq
投资要点
＃summary＃
稳中求进，纾解IPO堰塞湖成果渐显。3月17日证监会核准了10家企业
的首发申请。这已经是自2016年10月28日以来，证监会连续第19次在
其周五例会上发布核准消息，平均每批核发11.3只。截至2017年3月16
日，证监会受理首发企业662家，其中未过会企业中正常待审企业583家，
上月同期为619家，同比降低5.82%，可见发审速度加快，IPO堰塞湖问
题正在稳步解决

本批新股平均融资水平环比小幅升高。本批新股平均融资额为4.94亿元，
环比升高2.54%

预计发行市盈率均未超红线。本批10只新股，根据预计发行价格计算出
来的市盈率均控制在23倍以内，且均低于行业水平，将正常发行

沪市打新门槛均采用6000万门槛，申购上限均下调。本批沪市网下发行
的4只新股全部采用6000万门槛；深市网下发行的4只新股中2只采用
6000万门槛，其余2只则采用5000万门槛。预计后续高门槛趋势仍将延
续。同时，本批申购上限继上2批后再度全面下调

沪深网下打新账户与配售率走势分化，A类获配率为C类4倍。2017年
第6批新股中，沪市平均申购门槛小幅提升，打新机构及账户数量略有降
低，另外，受益于本批申购上限占发行总量平均比例较上批大幅降低，打
新获配率大幅提升。深市平均申购门槛小幅下降，打新机构及账户数量略
有升高，另外，由于本批深市申购上限占发行总量平均比例为33.31%，
较上批24.90%略有升高，打新获配率大幅降低。就获配率而言，A类账户
略微高于B类账户，大约是C类账户的4倍

沪深涨幅收窄，收益呈回升势头。就整体情况而言，2017年第2批相比
于2017年第1批开板前涨停天数及涨幅有所降低。沪市打新账户平均收
益较上批均有所降低，深市有所升高。本批深市平均收益已是近8批新高，
沪市收益仅次于上批及去年第25批，整体来看，网下打新收益仍呈回升
之势

重点荐股：凯普生物、坤彩科技

风险提示：系统性风险

＃title＃
IPO堰塞湖纾解效果渐显，网下打新收益稳步回升
——2017年新股申购专题系列（九）
＃createTime1＃ 2017年03月24日
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行业投资策略报告
目录
1、2017第9批新股概况 .......- 3 -
1.1、证监会核准10家企业首发.........- 3 -
1.2、预计发行市盈率均未超红线 .......- 3 -
1.3、沪市网下打新均采用6000万门槛 ..........- 4 -
2、新股发行历史回顾- 5 -
2.1、发行速度与融资：稳中求进，逐步解决IPO堰塞湖 ........- 5 -
2.2、网下打新申购要求:门槛多用6000万，申购上限均下调..- 6 -
2.3、网下打新账户与配售率:沪深走势分化，A类获配率达C类4倍 ..- 7 -
2.4、网下打新收益情况：沪深涨幅收窄，收益呈回升势头 .. - 10 -
3、2017第9批新股对比研究 .......... - 13 -
3.1、财务对比 ......... - 13 -
3.2、凯普生物: 国内领先的核酸分子诊断产品提供商，....... - 15 -
3.3、坤彩科技：国内最大、全球知名的的珠光材料生产商 .. - 16 -
图1、每批新股数量——按发行方式分类（只） .........- 5 -
图2、每批新股数量——按所属交易所分类（只） .....- 5 -
图3、沪深两市每批新股融资总额（亿元） ...- 5 -
图4、沪深两市每批新股融资平均额（亿元）- 5 -
图5、每批新股日均市值要求平均数与最大数（千万元） ......- 6 -
图6、每批新股申购上限下调与否的比例.......- 6 -
图7、沪深每批新股日均市值要求平均数（千万元） .- 6 -
图8、沪深每批新股申购上限下调与否的比例- 6 -
图9、申购每批新股的机构平均数（个）.......- 7 -
图10、申购每批新股的账户平均数（个） .....- 7 -
图11、申购每批新股的A/B/C类投资者账户平均数（个）.....- 8 -
图12、申购每批新股的A/B/C类账户申购总量占比 ...- 8 -
图13、申购每批新股的A/B/C类账户获配总量占比 ...- 8 -
图14、沪深两市每批新股的平均配售率（万分之一） ...........- 9 -
图15、申购每批新股的A/B/C类配售率（万分之一）- 9 -
图16、沪深两市每批新股打新账户平均获配金额（万元） .. - 10 -
图17、每批新股A/B/C账户平均获配金额（万元） . - 10 -
图18、每批新股沪深开板前平均涨停天数（天） .... - 10 -
图19、每批沪深新股开板平均涨幅 . - 10 -
图20、沪深两市每批新股平均收益（万元） ........... - 11 -
图21、每批新股A/B/C账户平均收益（万元） ........ - 11 -
图22、沪深两市账户累积收益（万元） ...... - 11 -
图23、A/B/C类账户累积收益.......... - 11 -
表1、2017年第9批新股名单 ...........- 3 -
表2、2017年第9批新股预计发行估值 .........- 3 -
表4、2017年第9批新股申购门槛及上限......- 4 -
表5、2016年以来的新股收益统计 .. - 12 -
表6、2017年第9批新股规模对比 .. - 13 -
表7、2017年第9批新股成长能力对比 ....... - 13 -
表8、2017年第9批新股盈利能力对比 ....... - 14 -
表9、2017年第9批新股综合财务能力对比- 14 -