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行情回顾：蓝筹及周期股相对强势，创业板及小微股行情较差，中证市值
系列指数表现严格单调，市值越大涨幅越高。主要市场指数中，深证100
指数涨幅最大，上涨5.66%，创业板指跌幅最大，下跌2.79%。行业板块
方面，大多数中信一级行业上涨，周期及消费类板块表现较好
行业配置：食品饮料、金融、电力公用等净增仓，基础化工、农林牧渔、
计算机、医药等净减仓。1）从整体行业配置（证监会分类）来看，金融业、
建筑业、交运仓储净增仓较多，信息技术、农林牧渔、采矿业、文化体育
净减仓较多。2）从重仓股行业配置偏离度（中信一级行业，以沪深300为
标配基准）来看，医药、电子元器件、基础化工、轻工制造、机械、食品
饮料、建材、家电等行业超配比例较大，非银行金融、银行、房地产、交
通运输、钢铁、建筑等行业低配比例较大。3）从配置比例季度净变化来看，
食品饮料（+1.58%）、银行（+1.32%）、非银行金融（+1.30%）、电力及公
用事业（+1.13%）、电子元器件（+1.07%）、交通运输（+0.55%）净增仓
较多，基础化工（-1.61%）、农林牧渔（-1.30%）、计算机（-0.97%）、医
药（-0.88%）、汽车（-0.82%）、通信（-0.72%）净减仓较多
行业配置建议：建议增配非银行金融、银行、商贸零售、交通运输、传媒
等行业。净增仓与下季度的行情表现相关度较高，配置效果显著的概率达
到58.7%，配置效果较差的概率仅为19.6%。未来从两个角度关注行业板
块增配：一是关注上季度末低配且净增仓的非银行金融、银行、交通运输、
建筑；二是关注上季度行情不突出且净增仓的非银行金融、商贸零售、传
媒、轻工制造等行业
重仓股风格配置：主板大幅净增仓、创业板大幅净减仓。1）一季度重仓持
有创业板、中小板股票的基金数量占比继续下降，分别为54.9%、80.9%
2）创业板仓位为16.13%，下降3.94%，中小板仓位为26.02%，下降0.53%，
主板仓位为57.85%，上升4.48%。3）从重仓股配置偏离度（以全部A股
自由流通市值占比为标配基准）来看，基金超配创业板（+5.00%）、中小板
（+6.49%），低配主板（-11.49%）。从配置比例变化来看，主板（+4.18%）
净增仓，创业板（-3.69%）、中小板（-0.49%）净减仓
大类资产配置：风险偏好哑铃型变化，股票、货币型资产比例上升，配置
型基金净增持股票。1）从全样本基金来看，股票型资产占比为13.70%，
上升1.99%，超过股票资产自动上涨幅度（估算为0.31%），即股票资产净
增仓；固定收益资产占比为40.37%，上升1.66%；货币型资产占比为
33.95%，上升2.03%；其他资产占比下降。2）分类型来看，股票型基金
一季度股票仓位为86.57%，仓位上升0.78%，扣除仓位自动上涨幅度后为
净减仓；债券型基金一季度固定收益仓位为86.06%，下降1.44%；配置型
基金一季度股票仓位上升至57.99%，股票仓位上升1.80%，扣除股票资产
仓位自动上涨幅度后为净增仓，配置型基金持固定收益类资产仓位下降；
货币型基金一季度货币资产仓位上升至54.37%（+8.45%）
2017Q1基金资产配置行为分析
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目录
行情回顾：创业板及小微股行情较差 .......... 1
行业配置：呈反转特征，建议增配非银行金融、银行、商贸零售、交通运输、传媒等行业 1
整体行业配置：金融、建筑等净增仓，信息技术、农林牧渔等净减仓 ........ 2
重仓股行业配置：食品饮料、金融、电力公用等净增仓，基础化工、农林牧渔、计算机、医
药等净减仓 .. 5
重仓股风格配置：主板大幅净增仓、创业板大幅净减仓 ..... 8
大类资产配置：风险偏好呈哑铃型，股票、货币型资产比例上升，配置型基金净增持股票
....... 10
