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软件及服务、技术硬件及设备行业_新零售成为风口_关注相关公司2017年中金公司18页

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文本描述
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
证券研究报告
2017年7月10日
软件及服务、技术硬件及设备
新零售成为风口,关注相关公司
行业动态
行业近况
上周计算机板块上涨0.53%,沪深300指数下跌0.30%。计算
机跑赢大盘0.83个百分点,在29个行业板块中涨幅居于第20位

相对涨幅居于前列的公司主要是路畅科技、盛和资源、神思电子、
恒泰实达、思创医惠等;相对跌幅居于前列的公司主要是旋极信
息、荣之联、海兰信等

计算机板块动态市盈率上行。截至目前,计算机(中信)板块P/E
(TTM,整体法)为61.94x,2017年动态P/E(整体法)为35.59x,
2018年动态P/E(整体法)为27.88x。计算机板块与沪深300的
估值之比为4.51,高于近一年来的均值4.32

评论
新零售之无人便利店:道阻且长,行则将至。无人便利店能够节
约一定的人力成本、改善购物的便利性,具备快速复制推广的可
能。目前无人便利店有四类解决方案,预计短期仍将以RFID为核
心,长期来看人工智能将带动行业的有效升级发展。建议核心关
注计算机视觉与生物识别领域的海康威视、远方光电、神思电子,
RFID产品与解决方案供应商思创医惠、新大陆,后台软件与分析
产品提供商石基信息、汇纳科技

百度举办AI开发者大会,自动驾驶战略再次更新和细化。百度宣
布AI生态战略,将AI作为自身业务的突破点;目前百度AI生态
的基础层由百度大脑与智能云组成,应用层由DuerOS与Apollo
平台组成,在金融、汽车等垂直领域逐步落地,但快速产品化与
垂直场景商业化仍是百度需要面对的问题。此次大会上百度更新
了其自动驾驶平台Apollo,其开放战略将有助于提升整个行业的
产品能力,加速自动驾驶的商业化进程,我们重点关注的公司中,
中科创达、路畅科技等将与百度在自动驾驶领域展开合作

估值与建议
仍建议关注成长型白马股。行业趋势方面,我们仍然看好云计算、
大数据及AI;个股方面,在目前市场风格背景下,具备业绩支撑
的细分行业大市值龙头有望获得一定的溢价,同时安全边际更加
确定,建议重点关注广联达、东方国信、新大陆、超图软件、新
北洋、苏州科达、启明星辰、四维图新、太极股份、亿联网络等

风险
(1)板块系统性估值回调;(2)政策落地速度不及预期

目标 P/E (x)
股票名称 评级 价格 2017E 2018E
新大陆-A 推荐 25.00 33.3 32.1
华宇软件-A 推荐 22.00 29.0 22.0
超图软件-A 推荐 22.00 39.5 28.4
东方国信-A 推荐 16.30 33.0 24.8
石基信息-A 推荐 30.00 53.4 44.7
太极股份-A 推荐 44.17 33.3 29.6
启明星辰-A 推荐 25.60 39.0 31.0
东华软件-A 推荐 26.10 25.1 25.1
中金一级行业 科技
相关研究报告
市场情绪回暖,仍建议关注成长型白马股 (2017.07.03)
板块入选MSCI A股指数的6家企业比海外公司估值高但市值较
小 (2017.06.26)
已发布预告的59家企业上半年整体利润增长好于去年同期
(2017.06.19)
板块反弹持续性待观察,建议关注成长型白马股和信息安全龙头
(2017.06.12)
互联网企业加速向线下渗透,网络安全法开始实施
(2017.06.05)
资料来源:万得资讯、彭博资讯、中金公司研究部
卢婷 张向光 白永章 张景松
分析员 分析员 联系人 联系人
ting.lu@cicc
SAC 执证编号:S0080513090003
SFC CE Ref: BCG257
xiangguang.zhang@cicc
SAC 执证编号:S0080514030002
yongzhang.bai@cicc
SAC 执证编号:S0080116060038
jingsong.zhang@cicc
SAC 执证编号:S0080115080025
64
76
88
100
112
124
2016-072016-102017-012017-042017-07
相对
值 (
%)
沪深300 中金技术硬件及设备 中金软件及服务
中金公司研究部: 2017年7月10日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明目录
1、新零售成为风口,关注相关公司 ........... 3
1.1 无人零售兴起有望刺激相关公司的投资热度,百度自动驾驶战略再次更新和细化 ........ 3
1.2 上周板块行情和个股涨跌幅 ........... 5
1.3 上周板块估值变动情况 ..... 7
2、行业近况 ... 9
2.1 软硬件 . 9
2.2 人工智能 .......... 9
2.3 互联网10
2.4 其他 ... 10
3、公司近况 . 11
图表
图表1: 百度自动驾驶时间表 ....... 4
图表2: 中金公司估值表 . 5
图表3: 上周各行业相对沪深300涨跌幅 .... 6
图表4: 2016年1月至今多板块涨跌幅情况6
图表5: 上周相对涨幅前十 .......... 7
图表6: 上周相对跌幅前十 .......... 7
图表7: 计算机板块绝对估值变化 . 8
图表8: 计算机板块相对估值变化 . 8
图表9: 上周重点公司公告汇总 ... 11