首页 > 资料专栏 > 营销 > 营销渠道 > 代理分销 > 商业贸易行业新零售系列报告之一新零售新消费从消费者看零售变迁2017年东方证券40页

商业贸易行业新零售系列报告之一新零售新消费从消费者看零售变迁2017年东方证券40页

资料大小:3949KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/15(发布于山东)

类型:积分资料
积分:10分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
HeaderTable_User 5017243 1197219667
5017336 5017372
1371532742 1234877395 1195152594
1204294150
HeaderTable_Industry 13022100 看好
investRatingChange.same 173833833




东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格,据此开展发布证券研究报告业务

东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此,投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生
影响的利益冲突,不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素

有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明



业?







核心观点
线上+线下+物流=新零售,核心是以消费者为中心的会员、支付、库存、服
务等方面数据的全面打通。新零售是广义模式下O2O的全面升级,与传统
O2O的区别在于:1、传统O2O侧重于offline to online;7新零售侧重于
online to offline。2、传统O2O线上、线下的融合多数停留在较为初级的单
向阶段,核心驱动因素是线上的价格优势;新零售下强调线上、线下数据、
供应链更深层次的网状打通,满足消费者更为个性化的体验性需求。3、传统
O2O的研究核心是商品,新零售的研究核心是消费者

新零售是“消费形成买方市场+电商红利衰减”的必然结果,电商高速发展、
消费升级催生买方市场是新零售的核心驱动因素。国内电商的充分发展打破
了商品购买的地理、时间、价格、品牌限制,极大丰富了购物选择。80、90
后逐渐成为消费主力人群;富裕阶层和上层的中产阶级将逐渐占据主导地位

主流消费群体年轻化、富裕化使得消费特点也从高价格敏感度转向个性化需
求。当前线上格局已定增速放缓,叠加消费者对于便利度和体验的极致追求,
线下零售无可替代的网点价值和体验价值逐步突显。而信息技术的充分发展
使每一笔交易数据化成为可能,从而为新零售提供了技术保障

电商巨头跑马圈地,线下成为必争之地。以阿里入股三江、私有化银泰为标
志,线下消费自16Q4回暖为契机,实现全渠道布局成为互联网时代下零售
业变革主要方向。其他消费子行业中,品牌服饰受消费升级影响最直接,线
上线下深度融合。旅游行业处于老零售”与“新零售”共振阶段:旅游在线
化水平仍较低,龙头加速布局;行业的特殊性决定了体验至上,线下价值坚
挺。传统食品饮料企业仍停留在狭义O2O阶段,电商龙头三只松鼠已率先
向线下回归。医药新零售则更加重视构建专业化服务体系、获取患者精准流
量以及提升长期患者粘性,核心在于整合双线优势为患者提供更好的服务

投资建议与投资标的
零售:建议关注苏宁云商(002024,未评级)、永辉超市(601933,未评级)、
天虹商场(002419,未评级)。纺织服装:建议关注跨境通(002640,买入)、
歌力思(603808,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买
入)、潮宏基(002345,增持)。旅游:建议关注凯撒旅游(000796,未评级)、
众信旅游(002707,未评级)。医药:建议关注九州通(600998,未评级)、老
百姓(603883,未评级)

风险提示
需求复苏疲弱;宏观经济下行、流动性不足、IPO加快等带来的系统性风险;
通过外部并购实现的线上线下整合风险

新零售?新消费!——从消费者看零售
变迁
——新零售系列报告之一
商业贸易行业
行业评级看好 中性 看淡 (维持)
国家/地区 中国/A股
行业 商业贸易
报告发布日期 2017年02月20日
行业表现
资料来源:WIND
证券分析师 施红梅
021-63325888*6076
shihongmei@orientsec
执业证书编号:S0860511010001
季序我
010-66210109
jixuwo@orientsec
执业证书编号:S0860516010001
肖婵
021-63325888*6078
xiaochan@orientsec
执业证书编号:S0860512070002
赵越峰
021-63325888*7507
zhaoyuefeng@orientsec
执业证书编号:S0860513060001
联系人 梁东旭
021-63325888*7511
liangdongxu@orientsec
王克宇
021-63325888-5010
wangkeyu@orientsec
叶书怀
021-63325888-3203
yeshuhuai@orientsec
张维益
021-63325888-7535
zhangweiyi@orientsec
相关报告
春节黄金周消费热度提升,线上增速放缓 2017-02-06
电商布局线下优选超市业态,价值投资看
百货龙头
2016-12-26
-19%
-9%
0%
9%
19%/02/03/04/05/06/07/08/09/10/11/12
商业贸易沪深300
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明

HeaderTable_TypeTitle 商业贸易深度报告 ——新零售?新消费!——从消费者看零售变迁目 录
“新零售”的定义及内涵 ....... 6
一、何为“新零售”........... 6
二、“新零售”的内涵是对广义O2O的全面升级 ... 6
新零售产生的背景:“消费形成买方市场+电商红利衰减”的必然结果 7
一、电商高速发展、消费升级催生买方市场是核心驱动因素 .......... 7
1、国内电商的高速发展奠定消费买方市场的良好基础 8
2、主流消费群体变更引发新一轮的消费升级催生买方市场形成 9
二、新零售为什么是现在?万事俱备,东风已来 .. 11
1、线上竞争格局已定消费增速放缓,同时遭遇生鲜、场景体验等瓶颈 12
2、线下零售价值无法取代,完成消费者画像离不开线下环节 13
3、信息技术的充分发展为新零售提供强大保障 14
新零售在资本市场的最新表达:巨头跑马圈地,线下成为必争之地 . 15
1、线上巨头主动布局线下 15
2、O2O、物流、金融成为巨头布局线下必争之地 16
新零售对各个消费行业的影响及投资建议 .... 18
零售:引发线下价值重估,或加速行业整合 ......... 19
(1)苏宁云商:全渠道+物流+金融,深化核心竞争力 19
(2)永辉超市:毛利率不断提升,与京东强强联合 20
(3)天虹商场:多业态+全渠道,商品、体验全面升级 21
品牌服饰:回归消费者为核心的零售新时代 ......... 21
消费需求发生变化引起的产业痛点有待破解 21
针对产业痛点,线下的价值正在被重新审视与挖掘 23
旅游行业:在线化与线下布局双管齐下 新零售彰显线下价值 ...... 25
旅游在线化:水平仍较低,龙头加速布局 26
旅游“新零售”:体验至上,线下价值坚挺 27
食品饮料:以三只松鼠为例,线下体验为主,强化娱乐IP化 ...... 29
线下以体验为主,强化公司品牌 29
线下向线上引流,促进销售 31
新零售、新娱乐,推进IP化 31
医药:打造以患者为中心的专业服务体系32
医药新零售更加重视服务专业化 32
有关分析师的申明,见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分,或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明

HeaderTable_TypeTitle 商业贸易深度报告 ——新零售?新消费!——从消费者看零售变迁美国新零售:新技术和新需求驱动“零售渠道到健康管家”的转变 33
WBA拥有强大的线下门店基础,全渠道让线上线下体验一体化 34
移动互联网的发展,更让WBA的全渠道的价值最大化 34
全渠道对健康大数据获取和应用是WBA转型健康管家的关键 35
国内新零售:精准处方流量将成焦点,服务化大势所趋 35
风险提示 ...... 38