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有色金属行业铝行业研究报告_供给侧改革正式拉启大幕_铝市迎来行业拐点2017年招商证券32页
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资料类型 钢铁行业
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上传时间 2018-5-15
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  • 有色金属行业2017年中期策略报告_关注供给侧_关注金属新材料_华安证券21页
  • 有色金属行业跟踪报告_锂看需求_铝看改革_环保助力供给侧2017年广发证券52页
  • 有色金属行业跟踪报告_铝继续关注供给侧改革_锂受益新能源汽车放量预期2017年广发证券24页
  • 有色金属行业跟踪报告_昌吉叫停违规项目_铝供给侧改革进入实质性阶段2017年广发证券53页
  • 有色金属行业跟踪报告_地方核查推进铝供给侧改革_锂钴和稀土涨价2017年广发证券19页
  • 有色金属行业2017年中期投资策略报告_把握需求主线_关注铝供给侧_中信建投34页
  • 金属非金属行业有色金属篇_拨开雾霾_探寻周期_环保趋严_供给侧改革深化2017年长江证券25页
  • 工业金属行业深度研究_供给侧改革蓄势待发_铝行业迎来供需结构性拐点2017年天风证券20页
  • 有色金属行业跟踪报告_资源瓶颈锂价涨_供给改革铝受益2017年广发证券31页
  • 2018年A股年度策略展望_补短板、做加法_高阶供给侧改革
  • 航空供给侧改革有望持续深化
  • 供给侧改革专题报告_上游重势_大宗商品能否焕发第二春
  • MBA论文_供给侧结构性改革环境下的国华电力公司发展战略研究DOC
  • MBA论文_供给侧结构性改革背景下山东地方炼油企业发展前景研究DOC
  • 钢铁行业供给侧改革系列之_和蓝天有个约会2017年兴业证券20页
  • 2018年建材行业年度展望_供给侧春风不断_格局向好看龙头
  • MBA论文_供给侧改革下无锡市惠山区产业园中小型企业转型升级研究DOC
  • 钢铁_以美日为镜_知供改兴替_供给侧改革国际比较
  • 有色金属行业2018年度策略_金属供给改善_新能源需求亮眼
  • 锡半年报_需求前景展望和供应弹性较低预期_锡价格整体易涨难跌2017年华泰期货16页
  • 铜月报_需求转淡预期尚未落地_预计6月份铜价格仍然以震荡为主2017年华泰期货39页
  • 铜月报5月需求环比增量力量比较薄弱_铜价格或仍是供应变化主导2017年华泰期货39页
  • 铜季报_二季度铜供应仍不会发生短缺_但远期预期之下仍关注做多机会2017年华泰期货36页
  • 稀有金属行业小金属跟踪_六_攀枝花钛精矿继续提价_电解锰价格止跌回升2017年广发证券11页
  • 稀有金属行业小金属跟踪_七_产能关停_电解锰、攀枝花钛精矿继续涨价2017年广发证券10页
  • 申万宏源2017年轨交行业系列研究报告之一回顾与展望_直面国铁三大问题_建议超配轨交30页淘宝研报
  • 申万宏源2017年春季有色金属行业投资策略_南柯一梦强周期_柳暗花明底部立37页
  • 申万宏源2017年下半年有色金属行业投资策略_资产轮动降速_价格弹性缺失38页
  • 炭素行业专题报告之一钢铁用炭素_I_新增电炉投放驱动石墨电极需求2017年广发证券37页


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    券研究报告 | 行业专题报告
    原材料 | 有色金属
    推荐(上调) 供给侧改革正式拉启大幕 铝市迎来行业拐点
    2017年04月18日 ——铝行业研究报告
    上证指数 3197
    行业规模
    占比%
    股票家数(只) 107 3.4
    总市值(亿元) 17596 3.3
    流通市值(亿元) 13168 3.2
    行业指数
    % 1m 6m 12m
    绝对表现 -3.2 18.1 21.0
    相对表现 -4.2 11.9 14.7
    资料来源:贝格数据、招商证券
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    电解铝—招商有色最新观点》
    2017-04-10
    3、《雄安新区规划点评—商品牛到股
    票牛的助推器》2017-04-04
    本篇报告回顾了电解铝市场的政策历史。预计2017年三季度将迎来供给侧改革的
    高潮期,采暖季的“2+26+3”紧接其后。铝市场话题不断

    发改委办【2017】656号文件——关于印发《清理整顿电解铝行业违法违规项
    目行动工作方案》的通知言辞犀利,且责任追究明确。对2013年5月之后新
    建的违法违规项目以及未落实1494号文件处理意见的项目,在建的要求立即
    停建,建成的立即停产

    通知中要求,清理整顿6个月内完成。分成四个阶段:
    a、企业自查(5.15前完成)
    b、地方核查(6.30前完成)
    c、专项抽查(9.15前完成)
    d、督促整改(10.15前完成)
    社会显性铝锭+铝棒库存高达130万吨,较年初暴增350%。预计在供给侧改
    革落实之前,铝社会库存去库存化相对往年不理想,不过随着供给侧改革的
    落实,预计下半年,尤其进入四季度铝去库存加快。2018年一季度春节传统
    堆积库存或许不会发生。这将有助于夯实市场信心

    推荐逻辑,深加工顺应市场发展,产能符合行业规范,受供给侧改革影响小,
    成产能本受煤炭影响小

    风险提示:可预见供给侧改革阻碍因素较多,若政策落实不到位,电解铝产能
    不能得到约束

    刘文平
    liuwenping@cmschina.com.cn
    S1090517030002
    -20
    -101030
    Apr/16Aug/16Nov/16Mar/17
    (%)有色金属沪深300
    行业研究
    敬请阅读末页的重要说明Page 2
    正文目录
    1 铝产业链地图4
    2 中国氧化铝、电解铝产能产量扩张迅猛 ........ 4
    2.1铝土矿资源丰富 难掣肘氧化铝、电解铝 .... 4
    2.2 2000年以来,中国氧化铝、电解铝产能扩张迅猛 .. 6
    2.3 中国具有较强定价权 .......... 8
    3 不考虑供给侧改革的情况下,2017年的铝市场 ..... 10
    3.1 2017年外缺内小过剩,2018年过剩量收缩 ......... 10
    3.2 铝需求不乏亮点 .... 12
    特高压投资迎来爆发式增长 .... 12
    3.3 一季度库存积压的原因 ..... 12
    4 供给侧改革影响的不仅仅今明两年的产量... 14
    4.1 铝行业供给侧政策梳理 ..... 14
    4.2 产能扩张过快,把高耗能的铝行业推上了供给侧改革的道路 ...... 17
    4.3 2+26+3的前前后后——铝“吃亏”在地区分布上 .... 18
    4.4 关注碳素短缺,威胁电解铝产能释放 ....... 21
    4.5 供给侧改革下,铝市影响不仅仅在当下 ... 23
    5 主要上市公司 .......... 30
    图表目录
    图1:铝产业链地图 ...... 4
    图2:全球基本金属矿可开采年限 ........ 5
    图3-4 2016年全球各国铝土矿产量占比、储量占比 .... 5
    图3:2016年全球各国铝土矿产量占比 ........... 5
    图4:2016年全球各国铝土矿储量占比 ........... 5
    图5:铝土矿价格走势图(单位:元/吨) ........ 6
    图6:2000-2016年中国氧化铝产量全球占比(单位:万吨)6
    图7:2000-2016年中国电解铝产量全球占比(单位:万吨)7
    图8:中国电解铝产能利用率(单位:万吨) .. 8
    图9:铜铝铅锌镍矿进口量占总供给量的比例 .. 9
    图10:铜铝铅锌镍金属进出口占产量比例 ....... 9



     
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