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    行业下载区最新下载 > 行业资料 > 交通运输
运输行业交运篇_结构优化与效率提升并举_大宗_拨开雾霾_探寻周期2017年长江证券20页
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资料类型 交通运输
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文件大小 1078K (压缩后)
上传时间 2018-5-15
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  • 铁路运输行业铁路改革深度研究一从铁总财报看提质增效突破口2017年华创证券39页
  • 铁路运输行业对中国铁路改革与估值启示_美国铁路改革历程与现状2017年兴业证券27页
  • 铁路及轨道交通设备行业专题报告_铁路设备购置趋缓_轨道交通设备需求高增长2017年长城国瑞证券26页
  • 通航设备行业专题报告_万亿通航产业有望_破局_发展_机场建设将率先受益2017年长城国瑞证券27页
  • 运输行业交运篇_结构优化与效率提升并举_大宗_拨开雾霾_探寻周期2017年长江证券20页
  • 申万宏源2017年下半年交通运输行业投资策略_供需改善_运价提升_长看集运回暖36页
  • 兴业证券2017年交通运输行业信用投资6月报_走入旺季_关注收费公路专项债政策33页
  • 航运行业深度研究报告_集运供需好于市场预期_旺季业绩弹性加大2017年兴业证券22页
  • 航运行业对短中长期供求关系再论述_为什么我们看好航运业复苏2017年兴业证券23页
  • 航运港口行业2017年中期投资策略_航运业结构性复苏_下半年旺季弹性可期_兴业证券28页


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      资料简介
     
    请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 20
    [Table_MainInfo]
    ┃研究报告┃
    运输行业 2017-2-1
    长江大宗“拨开雾霾,探寻周期”
    —交运篇:结构优化与效率提升并举
    行业研究┃深度报告
    评级 中性 维持
    报告要点
    大气污染复合化,流动排放难忽视
    随着机动车保有量的快速增加,我国城市空气开始呈现出煤烟和机动车尾气复
    合污染的特点。在我国特大型城市中,流动污染源对于本地污染的贡献较高

    研究数据表明,北、上、杭等九所城市的首要污染来源是机动车,其汽车尾气
    排放占大气细颗粒物的比重分别为31.3%、29.2%、28%,贡献近愈三成,甚
    至在非暖季要占到40%

    流动源排放严重,货运结构不合理
    目前,包括机动车、船舶等在内的燃油排放流动源所排放的尾气对大气污染造
    成了严重的影响。从总量上看,我国传统燃油机动车保有量全球第一,尾气排
    放总量惊人,与此同时,港口船舶污染也日益严重;从结构上看,我国货运量
    占比超70%的公路货运效率低下,间接产生了大量的无效排放

    结构优化与效率提升并举
    从交通运输的角度来防治雾霾,主要有以下两方面措施:1)交通能源消耗结构
    的优化:提高传统燃油机动车的排放标准,采用新能源车逐步替代传统燃油车;
    2)交通运输组织效率的提升:逐步推广无车承运人以及多式联运,提高货物运
    输的组织效率

    相关投资标的梳理
    富临运业:公司是四川省客运龙头公司,在新能源电动车运营领域极具优势

    在逐步更换电动车进行运营后,可降低折旧及燃料成本,整体盈利水平有望得
    到改善

    传化智联:公司子公司传化物流是国内公路物流行业平台的首创者,其打造“中
    国智能公路物流网络运营系统”有助于提升公路物流效率,降低公路物流成本

    公司 “物流+互联网+金融服务”三位一体的大型公路物流平台运营模式维持高
    成长,未来随着平台生态环境逐步完善,业绩有望迎来释放

    铁龙物流:公司是铁路特种集装箱运输龙头企业,也是首批多式联运业务的参
    与企业。国家层面的政策鼓励与支持将带动多式联运的快速发展,我们预计公
    司未来很有可能是最先受益多式联运发展的上市公司

    [Table_Author]分析师 韩轶超
    (8621)68751781
    hanyc@cjsc.com.cn
    执业证书编号:S0490512020001
    联系人 冯启斌
    86-2168751781
    fengqb@cjsc.com.cn
    联系人 吕达明
    (8621)68751781
    lvdm@cjsc.com.cn
    联系人 于灯灯
    (8621)68751781
    yudd@cjsc.com.cn
    [Table_Company]行业内重点公司推荐
    公司代码 公司名称 投资评级
    002357 富临运业 买入
    002010 传化智联 买入
    600125 铁龙物流 买入
    [Table_QuotePic]市场表现对比图(近12个月)
    -5%
    0%
    5%
    10%
    15%
    20%
    25%
    2016/22016/52016/82016/11
    运输沪深300
    资料来源:Wind
    [Table_Doc]相关研究
    《长江大宗“推宗明本”——交运篇:载万物,
    行天下路》2017-1-26
    《消费稳中向好,周期低位回暖——交运行业
    2016年业绩前瞻》2017-1-24
    《航空客座率持续走高,散运走势分化,集运稳
    中有降》2017-1-21
    风险提示: 1. 政策推进不及预期;
    2.行业基本面恶化

    请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 20
    行业研究┃深度报告
    目录
    大气污染复合化,流动排放难忽视 ........... 4
    流动源排放严重,货运结构不合理 ........... 6
    流动源排放污染严重 ........... 6
    机动车尾气排放是首要污染源 ..... 6
    港口船舶污染日益凸显 .... 7
    航空排放对雾霾影响较低9
    货物运输结构不合理 ......... 11
    结构优化与效率提升并举12
    能源结构:新能源车节能环保,政策驱动产业发展 .......... 12
    组织效率:无车承运人渐近,提升公路运输组织效率 ....... 13
    运输模式:铁路环保优势明显,多式联运发展迎机遇 ....... 15
    相关投资标的梳理 .......... 17
    富临运业:客运主业稳健,试水布局新能源车运营 .......... 17
    传化智联:首创公路物流平台,加速推进生态布局 .......... 17
    铁龙物流:铁路特种集运龙头,多式联运优先受益 .......... 18
    图表目录
    图 1:空气质量AQI监测曲线 .. 4
    图 2:2012-2013年上海市PM2.5来源解析:流动源和工业生产是主要污染源 ........... 5
    图 3:中国历年机动车保有量 ... 7
    图 4:全球各大洲港口吞吐量占比变化8
    图 5:2015年全球前十大港口货物吞吐量 ....... 8
    图 6:港口船舶污染物来源 ...... 8
    图 7:2015年全球前十大集装箱港排名 ........... 9
    图 8:上海船舶排放污染物在全市总量中的贡献程度... 9
    图 9:深圳市远洋船排放的二氧化硫在全市总量中占比 ........... 9
    图 10:2014年香港污染物排放总量中水上运输贡献程度 ....... 9
    图 11:中国各类运输货运量占比 ....... 11
    图 12:卡车日行驶里程远低于美国水平 ........ 11
    图 13:新能源汽车产品分类 .. 12
    图 14:2014年起国内电动车产量正式进入爆发期(台) ..... 13
    图 15:无车承运人定义 .......... 14
    图 16:2015年中国货运周转量结构(按运输方式)15
    图 17:2012年美国货运周转量结构(按运输方式)15
    图18:2015年中国商品车铁路运输占比为7% .......... 16
    请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 20
    行业研究┃深度报告
    图19:2015年美国商品车铁路运输占比为41% ........ 16
    图20:“一核三极”转型理念 . 17
    图21:野马汽车电动客车-SQJ6900B3BEV ... 17
    图22:2016H传化智联营业收入结构18
    图23:传化公路港的网络布局18
    图24:传化物流线上业务模式18
    图25:传化物流“物流+互联网+金融”的商业模式 .. 18
    图26:2016H铁龙物流营业收入结构19
    图27:铁龙物流铁路特种集装箱业务营业收入和增速(百万元) ..... 19
    图28:2016H铁龙物流毛利润结构 .... 19
    图29:铁龙物流铁路特种集装箱业务毛利和增速(百万元) . 19
    表 1:雾霾中大气污染物分类 ... 4
    表 2:不同机动车燃油排放污染物含量(μg/m3,其中,CO为mg/m3) ........ 6
    表 3:南方航空能源消耗结构(2015) ......... 10
    表 4:欧洲当地空气污染物的来源结构(2013) ....... 10
    表 5:ICAO最新引擎排放标准 .......... 11
    表 6:中国航空全行业2015排放量测算(万吨) ..... 11
    表 7:新能源车政策整理 ........ 13
    表 8:国内轻资产型无车承运人 ......... 14
    表 9:各种运输方式的特点和污染程度对比 ... 15
    表 10:多式联运相关政策 ...... 16



     
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