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行业跟踪|轻工制造
证券研究报告
Table_Title
轻工制造行业
外废进口及使用监管趋严，利好国内包装纸龙头
Table_Summary广发轻工造纸行业周度观点：
本周（文内“本周”均指7月17日至21日）造纸板块延续此前偏强
走势，为避免业绩不达预期造成股价下跌，中报季前夕存量资金偏好业绩
相对确定的白马股。上半年GDP同比增长6.9%，好于市场预期，工业增
加值、PMI、固定资产投资等数据均有回暖迹象，宏观经济好转带动钢铁、
有色、采掘等中上游周期行业走强，造纸板块跟涨。近期国内环保检查以
及外废进口监管趋严，华南、华东、西南等地均有包装纸企业生产线处于
停机检修状态，利好包装纸行业龙头集中度提升

造纸：进口废物监管趋严利好国内龙头包装纸企
7月18日，我国正式通知WTO，将在今年底前紧急禁止4类24种固
体废物入境，其中包括生活来源废塑料、钒渣、未经分拣的废纸和废纺织
原料等高污染固体废物。我们认为此限制对废纸进口总量影响有限，考虑
进口废纸质量提升潜在空间，利好国内包装纸生产企业

此次限制政策不会直接导致废纸价格波动，2013年海关为期10个月
的“绿篱”行动期间，国废、外废价格均保持稳定，且进口废纸质量提升

废纸进口早在2015年就已有自动许可进口名录转向限制进口名录，进口废
纸需要经国务院环境保护行政主管部门、审查许可，获得废纸限制进口许
可证后方可进口。本次对未经分拣废纸限制进口与7月份环保部启动专项
检查规范进口废物企业行为相辅相成，监管加码有望加速改变包装纸行业
集中度低的现状，利好龙头包装纸企

家具：二季度基金扎堆行业龙头，后续重点关注二线家具标的
基金二季度配置风格延续一季度“以大为美”，偏好龙头风格持续发酵

索菲亚二季度机构持仓比例达1.07%，较一季度持仓比例提升0.05个百分
点，索菲亚中报业绩快报高增长符合市场预期。楼市表现趋于稳定，广州
“租售同权”新政或标志着下半年地产调控政策风格存改善空间，关注估
值相对较低的二线家具个股

风险提示
经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上体
育产业市场化推进行政干预风险较大

重点公司盈利预测：
公司简称 评级 股价（元/股） EPS（元/股） PE 2016A 2017E 2018E 2016A 2017E 2018E
顾家家居 买入 56.56 1.394 2.171 2.920 33.96 26.05 19.37
裕同科技 买入 67.60 2.430 2.936 3.957 28.52 23.02 17.08
太阳纸业 买入 8.45 0.417 0.660 0.844 16.03 12.80 10.01
晨鸣纸业 买入 16.37 1.066 1.720 1.994 9.72 9.52 8.21
Table_Excel1数据来源：公司财务报表，广发证券发展研究中心
Table_Grade行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-07-23
Table_Chart相对市场表现
Table_Author分析师： 赵中平 S0260516070005
0755-23953620
zhaozhongping@gf
Table_Report相关研究：
轻工制造行业:环保检查强化
龙头纸企优势，关注滞涨二线
个股
2017-07-17
轻工制造行业:纸价上涨强化
中报向好预期，关注滞涨二线
品种
2017-07-10
轻工制造行业:包装纸龙头再
迎利好，环保部加码进口废物
监管
2017-07-05
Table_Contacter联系人： 汪达 010-59136610
wangda@gf
-15%
-5%
5%
15%
2016-072016-112017-032017-07
轻工制造沪深300
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行业跟踪|轻工制造
目录索引
一、造纸——文化纸价格走低，溶解浆价格回升 ... 5
（一）造纸行业最新价格速递5
（二）行业关键要闻 ... 5
（三）造纸行业数据周度跟踪5
二、家具——诗尼曼获居然之家战略入股14
（一）行业关键要闻 . 14
（二）家具行业原材料价格速递 ...... 15
（三）地产高频数据跟踪 ..... 17
（四）家具行业数据月度跟踪 .......... 18
（五）家具行业估值情况 ..... 21
三、包装——库沃推出FPC系列吸盘，真空包装搬运取得突破.. 22
（一）行业关键要闻 . 23
（二）纸与金属包装原料价格走势 ... 24
（三）塑料包装原料价格走势 .......... 26
（四）包装行业估值情况 ..... 27
四、彩票&电子发票——体彩上半年销量989.17亿，体彩中心规范市场促发展 . 29
（一）彩票月度销量及分彩种统计 ... 29
（二）彩票最新动态跟踪 ..... 31
（三）彩票行业估值情况 ..... 33
（四）彩票产业链梳理 ......... 34
（五）电子发票行业本周动态跟踪 ... 35
（六）电子发票行业政策 ..... 36
（七）电子发票解决方案 ..... 37
（八）东港股份相关信息 ..... 38
五、体育&教育——疯狂体育深化游戏领域布局，独家代理世界级体育游戏SOCCER
MANAGER ........... 40
（一）体育行业本周动态跟踪 .......... 41
（二）体育行业估值情况 ..... 41
（三）体育行业政策梳理 ..... 42
（四）教育行业本周动态跟踪 .......... 44
（五）教育行业估值情况 ..... 44
（六）教育行业政策梳理 ..... 45
六、资本运作——帝王洁具定增方案获发审委通过；安妮股份高管增持 . 46
（一）行业内公司定增进度梳理 ...... 46
（二）近期上市公司股东增持及股权激励计划......... 47
（三）股权质押相关 . 49
（四）股东减持 ........ 51
（五）资本投资 ........ 51
七、风险提示 ........ 52