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行业跟踪|轻工制造
证券研究报告
Table_Title
轻工制造行业
包装纸价格回升，中体产业股权转让流标
Table_Summary
广发轻工造纸行业周度观点：
白马以估值搭台，次新凭新颖唱戏。本轮行业内白马股上涨主要驱动
力是家具悲观预期的修复，市场对上市公司基本面关注度相对较低，龙头
股上涨领先于其他标的，后期非龙头品种补涨力度较弱。家具次新股估值
杀跌下来后与行业白马股基本持平，次新股估值贵的情况基本得到缓解，
从筹码结构来看优于白马股，公司特色更加鲜明，市场预期差相对明显

造纸处于价格行情过后业绩行情未到的间歇期，重点关注各纸种淡季吨利
润，为未来旺季来临布局；包装作为被动型行业关注下游客户景气度

包装纸价格有所回升，文化纸市场持稳运行
本周包装纸市场有所好转，价格走势上扬。前期瓦楞纸价格已跌至低
位，加之近期主要原料废旧黄板纸价格持续上涨，原料成本承压下长三角
及珠三角地区多数瓦楞纸企业提价，下游企业采购积极性提升，纸企出货
速度好转，受瓦楞纸上涨的带动，箱板纸价格微幅走高。白板纸市场稳中
探涨，观望心态明显，250-400g白卡纸市场含税价普遍涨至6500元/吨及
以上。铜版纸市场基本持稳运行，部分市场货源仍显紧俏，贸易商目前积
极销售存货，根据自身情况小幅调整价格，下游刚需采购

宜和宜美完成8000万元A+轮融资，领跑全屋软装家具定制
互联网全屋软装家具定制品牌宜和宜美完成8000万元A+轮融资，本
轮融资主要用于提升客户体验和企业高效运转的信息化系统建设，打造高
端供应链体系，提高产品服务质量。房地产高频数据方面，一、二线新房
成交环比下降，三四线新房成交大幅增长，其中，4个一线城市新房成交环
比下降-7.4%；14个二线城市新房成交环比下降4.3%；29个三四线城市新
房成交环比上升18.3%。二手房成交整体环比上涨，整体二手房成交环比上
涨11.0%；8限购城市二手房成交环比上涨2.3%；6非限购城市二手房成交
环比上涨54.2%

中体产业股权转让流标
4月16日，中体产业发布公告称公司接到国家体育总局基金管理中心
通知，四家意向受让方北京翔明体育文化、新理益集团、天津乐体安鸿体
育文化发展（乐视相关）、深圳市鹏星船务（佳兆业相关）未能达到公开征
集条件，股权转让就此搁置，中体产业于4月17日复牌

山东华鹏全资子公司与赢胜节能成立合资公司
本周山东华鹏全资子公司菏泽华鹏与赢胜节能成立合资公司，子公司
名为山东华赢新材料有限公司（暂定），注册资本为5000万元，其中，菏
泽华鹏以货币资金出资3000万元，占注册资本的60%，主营玻璃棉的研发、
生产、销售以及相关的技术咨询和服务

风险提示
经济增速超预期下滑导致消费行业需求萎缩；主要原料价格过快上涨

Table_Grade 行业评级 买入
前次评级 买入
报告日期 2017-04-23
Table_Chart 相对市场表现
Table_Author 分析师： 赵中平 S0260516070005
0755-23953620
zhaozhongping@gf
分析师： 申 烨 S0260514080002
020-87578446
shenye@gf
Table_Report 相关研究：
轻工制造行业:文化纸价格上
行，上市纸企一季度盈利向好
2017-04-16
轻工制造行业:废纸价格短期
企稳，三月房地产成交放量
2017-04-09
轻工造纸行业2017年4月月
报:良品制造迎合消费升级，精
细管理成就品牌价值
2017-04-06
Table_Contacter 联系人： 汪达 010-59136610
wangda@gf
-10%
-2%
6%
14%
2016-042016-082016-122017-04
轻工制造沪深300
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行业跟踪|轻工制造
目录索引
一、造纸——包装纸价格有所回升，文化纸市场持稳运行 . 5
（一）造纸行业最新价格速递5
（二）行业关键要闻 ... 5
（三）造纸行业数据周度跟踪5
（四）造纸行业估值情况 ..... 15
二、家具——宜和宜美完成8000万元A+轮融资15
（一）行业关键要闻 . 15
（二）家具行业原材料价格速递 ...... 16
（三）地产高频数据跟踪 ..... 18
（四）家具行业数据月度跟踪 .......... 19
（五）家具行业估值情况 ..... 24
三、包装——依托智能包装集成服务新模式，拓宽包装企业盈利渠道 .... 24
（一）行业关键要闻 . 25
（二）纸与金属包装原料价格走势 ... 25
（三）塑料包装原料价格走势 .......... 28
（四）包装行业估值情况 ..... 29
四、彩票&电子发票——“VR+彩票“，虚拟现实能否成为彩票业新的发展助力？ .......... 31
（一）彩票月度销量及分彩种统计 ... 32
（二）彩票最新动态跟踪 ..... 33
（三）彩票行业估值情况 ..... 34
（四）彩票产业链梳理 ......... 34
（五）电子发票行业本周动态跟踪 ... 36
（六）电子发票行业政策 ..... 36
（七）电子发票解决方案 ..... 38
（八）东港股份相关信息 ..... 39
五、体育&教育——中体产业股权转让流标——乐视体育、佳兆业错失良机 ....... 40
（一）体育行业本周动态跟踪 .......... 40
（二）体育行业估值情况 ..... 41
（三）体育行业政策梳理 ..... 42
（四）教育行业本周动态跟踪 .......... 43
（五）教育行业估值情况 ..... 43
（六）教育行业政策梳理 ..... 44
六、资本运作周报：山东华鹏全资子公司与赢胜节能成立合资公司 ........ 45
（一）定增方案 ........ 45
（二）股权质押相关 . 46
（三）股东减持 ........ 47
（四）资本投资 ........ 47
七、风险提示 ........ 48