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物联网系列深度之全景研究：现在已
在、未来已来，万亿市场蓄势待发
■NB-IOT成就万物互联，现在已在、未来已来
2017年是NB-IOT（窄带物联网）商用元年。自2016年6月核心标准
冻结以来，NB-IOT窄带物联网发展明显驶入快车道。运营商与设备制
造商的强强联手促使NB-IOT产业链日渐完善，推动下游细分应用频
频落地，尤其是华为已经具备了NB-IOT芯片的量产能力，预测到年
底将在全球范围内支持30张NB-IOT商用网络，加速促进NB-IOT技
术在智能表计、共享单车、智慧家庭、水污染监测以及车联网等领域
的规模化商用。随着终端设备的快速的、大规模的联网，物联网 “更
透彻的感知”和“更全面的互联”已稳步实现，“更深入的智能”成为
物联网发展的重中之重。物联网价值的实现逐渐从连接事物过渡到让
人和机器更加协调，推动人类和计算机的无缝互动，再到从海量数据
中获益，进而影响商业决策，打造万物互联的世界

■万物互联春风十里，下游应用百花齐放
根据IOT Analytics在2016年Q3发布的企业级物联网市场调查数据，
工业物联网项目占比22%，位列第一，智慧城市项目占比20%，智慧
能源项目及车联网项目，各占比13%，智慧农业、楼宇、医疗、零售、
物流分别排在第6~10位。分区域来看，44%的物联网项目（智慧医疗
和智慧零售）集中在美洲，其次是欧洲（智慧城市为主），占比34%，
而亚太地区在智慧能源领域发展较为突出。工业物联网：物联网是工
业转型升级的关键条件，关注产业升级带来的机会。智慧城市：NB-IOT
推动智慧城市众多应用快速落地，智慧能源、智慧交通等产品最为成
熟。车联网：LTE-V2V协议落地，车联网发展驶入快车道。智慧家庭：
科技巨头抢占智慧家庭平台，关注“内容+产品+服务”垂直布局的企
业。智能可穿戴设备：多数产品尚待优化，关注“智能化程度”+“用
户体验”双优领域

■全球物联网：百亿终端联接、成就万亿市场
根据研究机构Machina Research的数据显示，2015年全球物联网连
接数约为60亿个，预计2025年这一数字将增长至270亿个。其中，
2G/3G/4G蜂窝和LPWAN连接数将从2015年的3%上升至2024年
的17%左右，LPWAN连接数在2024年将占全部物联网连接数的11%
左右。自2016年起，LPWAN连接数开始快速增长，预计在2019年
将超过传统蜂窝连接，达到14亿连接的体量。华为在2016年全球联
Table_Title
2017年04月21日
通信
Table_BaseInfo
行业深度分析
证券研究报告
投资评级 领先大市-A
维持评级
Table_FirstStock
首选股票 目标价 评级
300310 宜通世纪 35.41 买入-A
300349 金卡智能 40.50 买入-A
Table_Chart
行业表现
资料来源：Wind资讯
% 1M 3M 12M
相对收益 0.00 -2.06 7.91
绝对收益 0.00 0.89 17.19
夏庐生 分析师
SAC执业证书编号：S1450517020003
xials@essence
021-35082732
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通信行业2016年中报总结 2016-09-05
关注业绩确定，长期发展动力充足个股
2016-08-28
-7%
-4%
-1%
2%
5%
8%
11%
14%
2016-042016-082016-12
通信 沪深300本报告版权属于安信证券股份有限公司

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接指数报告中预测，到2025年物联网设备数量或将达到1000亿台，
新增传感器部署速度或将达到每小时200万个，到2025年，全球物
联网市场规模将达到2万亿美元。而根据Gartner预测，2020年全球
物联网设备和服务支出将达到人民币13.8万亿元

■中国物联网：万亿市场、政策支持、应用丰富、产业链完备
近年来，我国物联网发展取得了显著成果，产业规模从2009年的1700
亿元发展到了2015年的7500亿元，年复合增长率超过了25%，M2M
（机器到机器）应用的终端数量超过了1亿。根据前瞻产业研究院预
测，我国物联网行业将保持年均增长30%的高速发展态势，有望在
2018年就达到1.5万亿的市场规模。IDC在其发布的《中国制造业物
联网市场预测2016-2020》报告中指出，到2020年中国制造业企业物
联网支出有望达到1275亿美金，其中软件和服务合计市场占比或超过
60%。物联网的快速发展，得益于国内导向积极的国家和地方政策、
完善的标准体系、先进的基础设施、广阔的市场需求。而以BAT为代
表的互联网企业，以移动电信联通为代表的电信运营商，以华为为代
表的通信设备商都在积极布局物联网行业，并已经初具成效，未来前
景也更加广阔

■投资建议及重点公司推荐
在平台端，随着联网设备和数据采集的几何式增长，物联网平台成为
了产业链中的核心枢纽，起到承上启下的作用，具备终端管理、连接
管理、应用支持、业务分析等技术能力的物联网平台核心优势凸显，
我们看好在物联网平台及垂直行业应用全面布局的宜通世纪。在行业
应用端，伴随2017年三大运营商在窄带物联网网络的大规模部署，我
们看好智慧能源领域智能计量表的成长潜力，以科陆电子为代表的智
能电表、以三川智慧为代表的智能水表以及以金卡智能为代表的智能
燃气表作为国内智慧能源信息化领域的重要参与者，在国家产业政策
的大力支持下，有望迎来新的发展契机。智能交通在未来智慧城市系
统中占有重要地位，我们看好未来有望与地方政府共同推广电子车牌
并积极打造车联网数据商用变现模式的高新兴，同时建议关注在车联
网和信息安全领域进行深入研发的高鸿股份。而作为物联网产业链上
游的传感器、通信模组厂商将有望率先受益于NB-IOT的落地及物联
网的普及，我们看好在传感器、载波芯片领域处于龙头地位的汉威电
子和东软载波

■风险提示：物联网发展不及预期；市场竞争加剧