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通信行业2017年下半年投资策略_聚焦运营商重点投资领域_关注专网通信_信达证券25页
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资料类型 电信报告
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文件大小 1322K (压缩后)
上传时间 2018-5-15
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  • 通信行业2017年下半年投资策略_聚焦运营商重点投资领域_关注专网通信_信达证券25页
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    请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc.com
    聚焦运营商重点投资领域,关注专网通信
    通信行业2017下半年投资策略
    2017年6月21日
    边铁城行业分析师
    蔡靖研究助理
    袁海宇研究助理
    请阅读最后一页免责声明及信息披露 cindasc.com
    信达证券股份有限公司
    CINDA SECURITIES CO.,LTD
    北京市西城区闹市口大街9号院1号楼
    邮编:100031
    聚焦运营商重点投资领域,关注专网通信
    2017下半年投资策略 2017年6月21日
    2017上半年通信行业表现不佳,光通信专网等成为避风港:由于运营商资本开支在4G建设
    高峰期过后进入谷底,因此通信板块整体表现不佳,年初至今下跌8.68%(按流通市值加权)

    5G到来之前,运营商资本开支将继续保持较低水平,促使其资本投入有所侧重。我们判断,
    与流量爆发相关的光通信和与新业务相关的物联网将是运营商未来2年侧重的投资方向。此
    外,专网市场独立于运营商的公网,因此成为资本开支下滑下的避风港

    光通信:受益于流量爆发带来的宽带网络建设需求。2016年,运营商移动数据业务收入占
    比以及总量继续保持着快速增长,宽带网络建设成为运营商投资的主要方向,大规模的集采
    使得光纤光缆的景气度维持高位。光器件方面,大型数据中心的不断上马建设,拉动短连接
    光模块需求快速增长。我们认为由于运营商重点投资宽带网络建设,数据中心建设朝着大型
    化和绿色化发展,光通信的景气度将持续。光纤光缆相关企业中,光棒自给率高的企业在本
    轮景气周期中最为受益,建议关注中天科技。光器件相关企业中,建议关注光芯片研发最前
    瞻的龙头企业光迅科技,和收购苏州旭创主打高端光模块的企业中际装备

    物联网:运营商的下一个风口。由于人与人互联的渗透率已经达到瓶颈,人物互联和物物互
    联被认为是下一个万亿市场。物联网的应用场景中低速率连接占据主流,目前的实现技术主
    要有NB-IoT,LoRa和Sigfox,NB-IoT在2016年6月才冻结标准,起步较晚,LoRa和Sigfox
    则在国外有许多项目已经落地。2017年NB-IoT发展迅速,各大公司的芯片将密集实现量产,
    运营商也纷纷升级网络支持物联网,推动各种垂直应用场景将进入发展快车道。我们认为,
    物联网模块芯片正蓄势待发,终端上量后将凸显物联网平台的价值,建议关注收购中兴物联
    布局终端模块的高新兴,以及与中国联通深度合作代理物联网平台龙头Jasper 产品的宜通
    世纪

    专网通信:运营商资本开支下滑下的避风港。专网的需求由公安、消防、机场等专业客户等
    驱动,具有投资分散,地域性强的特点,当公网运营商投资下滑时,专网市场不受影响。目
    前,专网市场正处于模拟转数字的阶段,我国具有自主知识产权的数字集群PDT系统建设
    已进入规模发展阶段,将于2018年建成一张覆盖全国主要城市和地区的网络。同时,宽带
    本期内容提要:
    证券研究报告
    行业研究——投资策略
    通信行业
    看好中性看淡
    上次评级:看好,2017.02.27
    通信行业相对沪深300表现
    -5.00%
    0.00%
    5.00%
    10.00%
    15.00%
    20.00%
    通信(申万)沪深300
    资料来源:信达证券研发中心幀
    行业规模及信达覆盖
    股票家数(只) 94
    总市值(亿元) 10798
    流通市值(亿元) 5140
    信达覆盖家(只) 6
    覆盖流通市值(亿元) 409
    资料来源:信达证券研发中心

    边铁城行业分析师
    执业编号:S1500510120018
    联系电话:+86 10 83326721
    邮箱:biantiecheng@cindasc.com
    蔡靖 研究助理
    联系电话:+86 10 83326728
    邮箱: caijing@cindasc.com

    袁海宇 研究助理
    联系电话:+86 10 83326726
    邮箱:yuanhaiyu@cindasc.com 幀



     
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