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2013、2014、2015及2016年1-6月，公司的营业收入分别为1.55亿元、
2.09亿元、2.20亿元、0.57亿元，归母净利润分别为2506.5万元、2826.4
万元、2470.9万元，其中赛事运营业务占比最大，稳定在35%左右，2015
年实现收入6902.28万；公司毛利率基本高于同业水平，毛利率维持在35%
左右
国家政策大力扶持，行业市场规模巨大
国家先后出台多项政策，大力支持赛车产业发展，同时巨大的汽车保有量夯
实汽车运动群众基础，助力行业快速发展，截至2013年底，中汽摩联注册
会员单位266家，注册拉力车队47支，车手954名；注册越野车队100支，
车手803名；汽车场地赛注册车队34支，车手1580人。截止2020年，中
汽摩联预计个人会员将达到100万人左右，单位会员达到500家以上。目
前我国赛车场开发难度高，车队市场化程度日益加大，商业赞助为收入主要
来源
募投项目：公司本次拟向社会公众公开发行人民币普通股不超过1,580万
股，占发行后总股本的比例不低于25%，预计募集资金23,685.60万元，全
部用于天马赛车场扩建、赛事推广及赛事培训项目中。其中天马赛车场扩建
的实施能进一步提升赛道的综合竞争力；赛事推广项目主要系加大现有赛事
的推广制作投入，提升现有赛事的影响力和收入规模、加快国内外重点区域
战略布局的形成、提升公司赛事运营能力，稳定扩展收入来源。公司汽车产
业链日渐完善
风险提示：赛事推广不及预期
-3%
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2016-032016-072016-11
休闲服务 沪深300
行业报告 | 行业点评
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内容目录
1. 力盛赛车：国内领先汽车运动运营商... 4
1.1. 主营业务：以赛事运营为核心的汽车运动全产业链服务4
1.1.1. 老牌商业化赛事运营商，独家运营三大全国赛事 .. 4
1.1.2. 拥有上汽大众333车队等冠军车队，签约韩寒等国内一流赛车手 ..... 8
1.1.3. 赛车场经营：拥有稀缺赛场资源，链接国内汽车巨头，提供配套服务 ...... 10
1.1.4. 依托赛道、赛队及赛事优势，提供“一站式营销服务” .......... 12
1.2. 股权结构 ...... 13
1.3. 公司财务情况 ......... 14
2. 行业分析： ........... 17
2.1. 行业宏观环境：国家政策大力扶持，汽车工业奠定产业基础 . 18
2.2. 行业现状：未来空间巨大，产业链运营模式独特20
2.3. 行业竞争格局：赛车场开发难度高，车队市场化程度日益加大 ........ 22
2.3.1. 赛车场经营：拥有两大国际赛车场，呈核心竞争力 ....... 22
2.3.2. 赛事运营：赛事运营商来源广泛，国际赛事寻求本土合作 ..... 23
2.3.3. 赛车队运营：市场开放程度大，商业赞助为主要收入来源 ..... 24
2.3.4. 汽车活动推广：市场化程度高，竞争日益激烈 .... 24
2.4. 与经济周期高度相关，季节波动性较大 ...... 24
3. 募投项目分析 ...... 25
3.1. 扩建赛车场，提升赛道综合竞争力 ... 26
3.2. 加大现有赛事推广投入，实现国内外重点区域战略布局 .......... 27
3.3. 成熟赛车培训管理运作经验，良好赛车培训场地基础 .. 27
图表目录
图1：公司历史 . 4
图2：公司服务模式 .... 4
图3：公司运营八大赛事详情 ......... 5
图4：赛事运营收入构成 ....... 6
图5：2015赛季中国房车锦标赛分站合作赛事 ........... 6
图6：发行人运营赛事 ........... 7
图7：公司运营的赛车队 ....... 8
图8：上汽大众333车队赛车手参加中国房车锦标赛情况.. 8
图9：赛车队运营收入确认具体标准及时点 ...... 9
图10：公司经营赛车队参赛情况 .. 9
图11：赛车队运营收入构成 .......... 10
图12：上海大众斯柯达红牛车队赛车选手参加中国汽车拉力锦标赛情况 ...... 10
