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计算机行业独家荣誉推荐深度报告_迷你KTV龙头即将上市_两大巨头会师A股2017年长城证券24页

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行业专题报告
cgws
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周伟佳CFA, ACCA 0755-83516551
Email:zhouwj@cgws
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于威业0755-83558957
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从业证书编号:S1070116080110
刘彬010-88366060-8756
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从业证书编号: S1070117050026
股票名称 EPS PE 17E 18E 17E 18E
新华都① 0.14 0.18 58.74 47.78
星网锐捷 0.86 1.21 20.59 14.57
注① :新华都盈利预测暂不考虑并购影响

行业表现
数据来源:贝格数据
相关报告
<<全民K歌之miniKTV,王者荣耀之后最
强娱乐炸弹——“miniKTV”子行业深度报
告 2017-07-09
miniKTV龙头即将上市,
两大巨头会师A股!
--长城计算机独家荣誉推荐
迷你KTV自2016年开始迅速发展,已经掀起全民K歌之风,有望成为王
者荣耀之后最强娱乐炸弹。资本市场上,迷你KTV已成为新风口,2017年
资本继续涌入,龙头公司“友唱”估值已达6亿人民币。迷你KTV市场规模
增速有望持续保持在三位数以上,2017年市场规模将达31.8亿元,但相较
于数百亿的市场空间渗透率仍然较低,未来空间广阔。我们强烈建议关注迷
你KTV行业的发展,重点关注新华都(002264),以57亿体量吸收合并65
亿体量的友宝在线,宣告成为A股miniKTV领域龙头企业;星网锐捷
(002396),其旗下子公司星网视易在KTV生态领域具有无可争议的龙头
地位,K米为整个KTV领域带来全新的商业模式;公司开发的迷你KTV
产品--多唱K吧领先业界,将使公司成为mini KTV领域的一支生力军。另
有其他上市公司华联股份(000882)、快乐购(300413)、中南文化(002445)
和华金资本(000532)通过参股唱吧的方式涉足迷你KTV领域

全民K歌时代来临

2016年迷你KTV开始出现,单次消费相比传统KTV价格更低,单次
消费时间短,充分利用用户碎片化时间,支付快捷,有利于挖掘消费者
的日常K歌需求,尤其对于低龄人群(学生)及单身群体等不常出入
传统KTV的群体形成较强的吸引力。又因其具有良好的用户体验,迅
速风靡全国。目前集中分布于商场、超市、电玩城、地下通道、步行街
等人流密集的区域,并已由一二线城市下沉到三四线城市

盈利能力较强的商业模式

目前迷你KTV的商业模式主要分为两种:直营模式、加盟代理模式

经测算,以上两种模式的投资回收期均较短,不会出现较长、较大规模
的烧钱情况。但必须警惕由于行业处于发展初期,存在较大的恶性竞争
可能

迷你KTV成资本新风口,市场规模潜力巨大

友唱2017年预测收入6.88亿,利润1亿,业绩爆发预期吸引大量资本
进入,龙头公司友唱估值已达6亿。艾媒咨询预估迷你KTV当前市场
规模为31.8亿,而整体市场规模经我们测算可达214.35亿,市场空间
广阔!预计未来两年行业增速都将保持三位数增长

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20%
沪深300 计算机
要点
投资建议
分析师
证券研究报告
计算机| 行业深度报告
2017年07月23日
重点推荐公司盈利预测
行业深度报告
长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明
新华都吸收合并友宝在线,宣告miniKTV巨头登陆A股

7月21日,新华都发布公告拟向友宝在线全体股东换股发行A股股票,
换股吸收合并友宝在线。而友宝在线之前已经收购miniKTV龙头友唱
100%股份,此次吸收合并直接宣告新华都成为A股miniKTV龙头!友
宝在线收购友唱可利用自身渠道优势助其成长,预计友唱2017年营业
收入6.88亿元,净利润为1亿元。而57亿市值的新华都吸收合并65亿
市值的友宝在线后,不仅成为miniKTV龙头,友宝在线原有的无人售
货机业务也填补了新华都的新零售业态,为新华都的新零售之路打下坚
实基础

星网锐捷作为KTV生态综合服务商龙头,重磅推出多唱K吧提升体验
新高度

星网锐捷旗下子公司星网视易是KTV生态领域霸主,KTV增值业务为
整个KTV领域带来全新的商业模式。公司推出的迷你KTV-多唱K吧,
以其自身K米6600万用户和线下14000家联网KTV优势实现O2O全
新商业模式和服务模式,将迷你KTV用户体验提升到一个新高度。公
司估值较低,又乘mini KTV之春风,值得重点关注

多个上市公司参股唱吧受益

唱吧战略投资咪哒,实现线上和线下的多点互联,共同发掘K歌娱乐
和音乐社交的更多O2O玩法,上市公司华联股份(000882)、快乐购
(300413)、中南文化(002445)和华金资本(000532)因投资唱吧受

风险提示:1)迷你KTV竞争激烈,存在恶性竞争风险。2)政策监管
风险。