首页 > 资料专栏 > 营销 > 市场开发 > 市场分析 > 计算机行业专题研究_从人群与入口看相关消费金融公司发展空间2017年广发证券35页

计算机行业专题研究_从人群与入口看相关消费金融公司发展空间2017年广发证券35页

资料大小:1308KB(压缩后)
文档格式:WinRAR
资料语言:中文版/英文版/日文版
解压密码:m448
更新时间:2018/5/11(发布于上海)

类型:积分资料
积分:8分 (VIP无积分限制)
推荐:升级会员

   点此下载 ==>> 点击下载文档


相关下载
推荐资料
文本描述
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明
1 / 35
专题研究|计算机
2017年03月23日
证券研究报告
本报告联系人:王奇珏 021-60750604 wangqijue@gf
Table_Title
计算机行业
从人群与入口看相关消费金融公司发展空间
Table_AuthorHorizontal 分析师: 刘雪峰 S0260514030002
02160750605
gfliuxuefeng@gf
Table_Summary 核心观点:
消费金融的参与主体包括银行信用卡中心、消费金融公司、小额贷款公司、互联网小贷公司、互联网消费分
期平台。参与主体为个人提供的用于个人消费的用途的信贷服务,均可以纳入消费金融范畴

资产证券化注册制推行,为消费金融行业提供资金融通渠道

目前来看,交易所市场的消费金融资产支持证券发起人仍然以蚂蚁、京东为主。其他消费金融资产支持证券
暂未大规模交易,主要三大原因:
1) 不少消费金融公司、小贷公司当前处于发展初期、规模有限,更难以构建较为优质的资产池

2) 金融机构、蚂蚁、京东等大型互联网公司具有较强的偿付能力,其资产支持证券更受市场欢迎
3) 相关报道称(华尔街见闻转载36氪报道),除大型互联网公司外的非持牌金融机构的ABS发行2016年下
半年已经陷入停滞

尽管交易所市场的发行几近停滞,未来仍有可能在以地方金融资产交易所为主的场外市场发行资产支持证券

消费金融业务当前主要划分为三类: 1)传统信用卡及其分期;2)有场景的消费分期。3)无场景的消费贷
款业务

我们认为,传统信用卡覆盖人群可融资渠道较多,总体而言对于消费金融公司、小额贷款公司等提供的消费
金融服务需求较弱。相关公司切入该类用户群体可能需要较高的获客成本;无信用卡、有偿还能力的人群预计总
规模近3.5亿人(近7.5亿网民中,扣除1.5亿信用卡用户、2亿收入低于1500元的人群)。受众群体最大的消费
场景仍然是3C电子产品;近2亿人群适用于1万元以下的授信额度

相关上市公司布局消费金融,重点推荐:新大陆;积极关注:奥马电器
新大陆:2016年完成收购国通星驿取得收单资质切入个体工商户需求市场;公司公告与兴业消费金融签
订战略,有望补足公司在消费金融领域的不足之出(牌照、资金、获客渠道等),同时借助兴业消费金融
接入征信系统,提升公司在消费金融业务领域的实施能力

奥马电器:多点布局,从B端、C端多维度取得用户入口。当前已取得互联网消费金融牌照(公司公告)

二三四五:瞄准1000元-5000元低收入、无信用卡人群。2016年年报披露消费金融业务实现1.1亿元净
利润。未来有望利用互联网小贷牌照、自有资金开展消费金融业务

风险提示
当前消费金融相关公司参与时间较短,部分风险暂未暴露(如12期以上的坏账风险);行业不规范事件频发,
给社会带来负面影响,或带来政策监管加码;相关公司业务推进不及预期

Table_Report
相关研究:
计算机行业:数据中心与通信IT化发展前景下的光模块产业 2017-03-10
计算机行业:快报净利润增速29%,较预告数据下降、仍好于预期 2017-03-03
计算机行业:预告净利润增速35%超预期、并表系高增长原因之一 2017-02-05
识别风险,发现价值请务必阅读末页的免责声明
2 / 35
专题研究|计算机
目录索引
一、投资要点....... 4
二、何为消费金融?....... 6
1、消费金融业务资质....... 6
2、消费金融业务分类....... 7
3、当前消费金融业务的主要参与者....... 8
三、政策、市场支持消费金融发展..... 10
1、政策支持消费金融成为下一个风口..... 10
2、市场成长,显示消费者强劲需求..... 11
四、资产证券化,场内监管趋严、场外存发展空间..... 14
1、信贷资产证券化实行注册制,简化发行管理流程、提高发行管理效率 .. 14
2、场内市场:蚂蚁、京东等巨头仍然是主要发起人,三大原因制约资产支持证券发
行规模........... 14
3、场外市场:或系场内市场审批趋严下的发行渠道 ........... 17
五、人群与入口,决定消费金融业务空间..... 19
1、线下市场仍然远大于线下19
2、有场景消费分期,场景决定金融需求与潜在用户规模 .... 19
3、无场景消费信贷,通过申请条件、额度、利息设定面向不同人群 .......... 20
六、高信用度人群竞争激烈,万元以下额度系开发重点 .. 22
1、信用卡覆盖范围、授信额度有限..... 22
2、非信用卡用户需求庞大,大部分适用授信额度在1万元以下 ..... 24
3、特殊人群需求——个体工商户和中小企业主,需求庞大25
4、总结..... 26
七、风险控制,利用多维度数据与央行征信体系..... 27
1、行业平均坏账率,部分产品尚未到期存逾期隐患 ........... 27
2、贷前风控:小额的特点更需注重欺诈识别 .......... 27
3、贷中、贷后风控:业务流程优化、贷后确认、内部自查29
4、总结: ..... 30
八、上市公司消费金融布局:重入口、创产品、控风险 .. 31
1、新大陆——与消费金融公司合作,接入征信系统 ........... 31
2、奥马电器——多方位切入消费金融入口 .. 31
3、二三四五——面向1000-5000授信额度的消费金融产品 ........... 32
风险提示 ... 34