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证
券
研
究
报
告
行业研究
简
报
Table_First|Table_Summary
继续看好水泥板块，持续推荐行业白马股
建筑材料行业
上周回顾：
受端午期间证监会减持新规影响，周三市场高开低走，随后两天震荡回调，
市场行情仍然偏弱。全周，上证综指下跌0.15%，创业板下跌0.78%，申万I
级行业中有色、综合、建材、钢铁板块跌幅较大，分别下跌2.45%、2.36%、
2.29%和2.26%。从子版块表现来看，上周建材子版块仅玻纤板块上涨0.28%，
其余板块均下跌幅度较大。其中玻璃板块下跌幅度1.33%，其余板块跌幅均
超过2%，耐火材料和管材跌幅超过3%

本周核心观点：
湖南地区水泥上涨，全国地区窄幅震荡。上周，全国水泥价格指数上涨0.03
点，中南地区上涨0.3%为主因。分省份来看，上周湖南地区水泥均价上涨
10元/吨，其余地区大多保持不变。受到端午假期、农忙、降雨等因素影响，
整体下游需求略有回落。经营情况方面，2017年前4个月水泥行业累计实
现利润136亿元，其中4月份单月实现利润71亿元，预计5月份业绩环比继
续增长。综合来看，上周行业基本面没有变化，我们依然推荐前期逻辑

根据“2+26”城市特别排放限制政策影响，环保政策的趋严将带动水泥供
给量的萎缩，水泥价格有望维持强势。另一方面，新疆地区32.5级水泥已
经全部停止生产，水泥熟料比的提升有望增加水泥产能利用率，利好天山、
青松等大企业和压缩小粉磨站生存空间。综上，我们推荐天山股份
(000877.SZ)、同力水泥(000885.SZ)；另外，海螺水泥(600585.SH)作为
行业龙头估值最低仅11倍，受益价格上涨和销量平稳，我们预计17年利润
有望保持20%以上的增长，随着雄安新区概念的持续发酵，板块个股仍有
阶段性投资机会，建议关注冀东水泥(000401.SZ)、金隅股份(601992.SZ)

玻璃价格小幅上涨，我们推荐行业绩优股；玻纤景气度提升，依然推
荐消费建材。上周，玻璃价格出厂价保持不变，我们持续建议关注旗滨集
团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）、金晶科技（600586.SH）等绩
优股；关注玻纤行业景气度以及风机装机需求带动叶片增长，建议关注中
材科技（002080.SZ）和中国巨石（600176.SH）。消费建材仍是我们关
注的重点，大行业小公司格局下，东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材
（002372.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）等建材公司普遍市占率不高；随
着消费升级和市场拓展，龙头公司市场份额有望加速集中

风险提示：
1）行业供过于求态势持续；2）水泥、玻璃去产能不达预期风险；
Table_First|Table_ReportDate
2017年06月05日
Table_First|Table_Rating
投资建议： 中性
上次建议： 中性
Table_First|Table_Chart
一年内行业相对大盘走势
Table_First|Table_Author
马群星 分析师
执业证书编号：S0590516080001
电话：0510-85613163
邮箱：maqx@glsc
Table_First|Table_Contacter
孙会东 联系人
电话：82832186
邮箱：sunhd@glsc
叶洋
电话：85611779
邮箱：yey@glsc
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建筑材料沪深300
2 请务必阅读报告末页的重要声明
行业研究简报
正文目录
1. 上周市场及观点 .... 3
1.1. 上周市场回顾.......... 3
1.1 上周个股点评.......... 4
1.2 本周投资建议.......... 5
2 市场及个股动态 ........ 5
2.1 市场资讯 ..... 5
2.2 个股动态 ..... 6
3 重点产品价格变动 ...... 7
3.1 水泥7
3.2 玻璃8
3.3 原材料 ...... 10
3.4 产能及产量 ........... 13
3.5 下游需求 ... 14
4 本周重要事件提醒 ..... 15
5 重点覆盖上市公司 ..... 15
6 风险提示16