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批发零售行业专题报告_消费升级案例、原因及渠道服务新机会2017年海通证券34页

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文本描述
汪立亭(批发零售行业首席分析师)
SAC号码:S0850511040005
2017年3月21日
消费升级的案例、原因及渠道
服务的新机会
证券研究报告
(增持,维持)主要内容及观点
消费升级的驱动因素:
人均可支配收入&消费支出
2016年城镇居民人均可支配收入3.4万元,2010-16年CAGR 9.9%,高于GDP增速;
居民消费由必需消费向可选消费迁移,由商品消费向服务消费迁移
中产阶级的崛起、90后&00后更加追求个性、品质、性价比
居民财富1-10万美元人口占比将从2015年35.5%上升至2019年50.8%
90后&00后占比总人口25%(2015年)
互联网技术&金融服务多样化
互联网消费金融渗透率将从2013年的0.05%上升至2017年的3.16%
品牌、渠道变革将提升商品性价比,缩小商品供应的区域差距
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