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金属及新材料行业2017年中期投资策略_新能源领域需求持续增长_国元证券23页

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[Table_MainInfo][Table_Title]
新能源领域需求持续增长
─2017年中期金属及新材料行业投资策略
投资评级 推荐
[Table_Summary]投资要点:
◆ 2017年以来,整个有色金属板块走势总体呈现前高后低的形态1-4
月份,有色金属指数走势略强于沪深300指数,4月中旬以后,有色金属
指数与沪深300指数的走势开始出现明显分化。年初至今,有色金属指数
上涨了-2.44%,与此同时沪深300指数的涨幅为8.40%

◆ 受益于消费电子产品的旺盛需求,全球锂离子电池产业近几年来一直
保持稳定增长的态势。而未来几年,锂离子电池市场规模增长的最大动力
确定无疑将来自动力锂电池。在我国,受新能源汽车市场持续快速扩张的
影响,近两年中国锂离子动力电池需求猛涨,动力电池已逐步成为锂电池
产业增长的主导力量。根据国家统计局数据,2016年我国锂离子电池产
量78.42亿只,当月同比上涨35.81%,2017年1-5月累计产量35.82亿
只,累计同比上涨34.50%。.
◆ 从全球锂矿产量与需求量可以看出,全球锂总需求量不断上涨。锂资
源从供大于求到供不应求,预计到2020年,锂总需求量将与锂产量持平,
甚至可能出现锂资源不足的情况。由于目前新能源汽车跨越式地增长,对
于锂电的需求迅速增加,从而对于碳酸锂整体需求的拉动效用也显著增
强。从今年5月份开始,电池系碳酸锂价格又开启了一波新的升势,目前
已经到了145000元/吨的价格附近

◆ 2016年中国钴消费占比全球约45%。电池材料需求占比2016年全
国钴需求近 80%。目前在消费类数码产品领域,钴酸锂电池处于主导地
位,但就动力电池来看,主要的发展方向仍然是三元材料。随着新能源汽
车的快速发展以及三元电池在3C领域应用提升,三元电池对钴的需求量
也在逐步提升

◆在全球主要钴生产商的产量中,嘉能可、自由港、欧亚资源、淡水河
谷等就占据了49%左右的比例。中国2016年的钴产量约650吨,主要是
从进口的矿石中提取的。受制于1.5-2年的扩产周期,未来两年内供给端
变化较为明确。而全球新能源汽车发展趋势不可逆,三元电池应用比例提
升是大势所趋,动力电池带来的新增需求具备高确定性。2017年全球钴
供需格局将发生变化,国内外钴价都已进入上涨通道

◆ 在碳酸锂板块,我们建议关注天齐锂业、赣锋锂业;在钴板块,我们
建议关注华友钴业、洛阳钼业,寒锐钴业

[Table_BaseInfo]
发布时间:2017年7月7日
主要数据
行业指数 3163.38
上证指数/深圳成指 3217.96/10563.72
公司家数 257
总市值(百万元) 3410756.35
流通市值(百万元) 2560212.62
52周行情图
2016/7/7~2017/7/7696
1392
2088
2784
3480
4176
16/716/1017/117/417/7
金属、非金属与采矿
上证综指
相关研究报告
联系方式
研究员: 严浩军
执业证书编号: S0020514050003
电话: 51097188-1869
电邮: yanhaojun@gyzq
研究员:执业证书编号:电话:电邮:地址: 中国安徽省合肥市梅山路18号安
徽国际金融中心A座国元证券
(230000)
证券研究报告—2017年投资策略报告
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目 录
第1部分有色金属板块整体市场表现 .. 4
1.1板块整体走势前高后低 . 4
1.2锂板块的表现一骑绝尘 . 4
第2部分板块财务表现5
2.1稀土行业营业收入增幅大幅领先 ........... 5
2.2钨行业的营业利润增速遥遥领先 ........... 6
2.3锂行业的销售毛利率依然高企 .. 6
第3部分碳酸锂价格重拾升势 . 7
3.1我国动力锂电池仍处于高速成长期 ....... 7
3.2锂资源分布较为集中 .... 8
3.3国内碳酸锂价格重拾升势 ....... 11
3.4重点公司推荐 . 11
第4部分电池领域的迅速发展带动钴的需求持续增长 ........... 13
4.1钴应用领域广泛,我国主要用于电池行业 ...... 13
4.2全球钴资源分布与生产较为集中 ......... 15
4.3国内外钴价都已进入上涨通道20
4.4钴供需格局发生改变 .. 18
4.5重点公司推荐 . 21