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投资要点
核电受重视程度提高,安全性仍为第一要务
通过对比《能源技术创新“十三五”规划》与《能源科技“十二五”规划》
主要内容变动情况,我们发现核电是“十三五”期间五大任务中,唯一一项作
为“十二五”期间完整子任务上升到主要任务之一的能源技术,“十三五”期
间国内核电技术有望取得长足进展。结合具体的发展目标,我们认为,我国将
从推动新型反应堆技术发展、加强核电关键零部件研发、推进乏燃料处理技术
推广、加强在役机组监管并开展延寿评估等多个维度,推动国内核电产业健康
发展,并始终将安全性视为第一要务。安全高效地发展核电,将会是“十三五”
期间,乃至今后我国发展核电的首要考量
国内核电未来发展具有四大趋势
《能源技术创新“十三五”规划》当中部分内容为首次提及,是我国未来
急需突破的领域。从《规划》内容的变化,我们归纳出未来国内核电发展的四
大趋势:核电机组将向小型化方向发展,以适应海洋核动力平台建设及陆上灵
活应用;三代核电技术不是终点,未来国内核电技术将向具有更高安全性的先
进核电技术发展,终极目标是实现可控核聚变应用;在核电设备国产化水平持
续提高的背景下,核电设备与材料国产化将向深水区迈进,未来有望具备完全
国产化能力;核燃料技术将持续升级,核燃料循环后端短板将补齐
投资建议
我们认为,核电机组小型化、核电技术向三代及以上持续过渡、高端设备
及材料国产化、核燃料后端循环短板补齐,将会成为我国核电产业发展的确定
趋势,后续我们持续看好具备小型堆、四代堆等多种堆型设备制造能力、具备
高端材料国产化能力、率先布局核燃料后端循环的核电厂商。建议关注:浙富
控股、久立特材、东方锆业、应流股份、台海核电、通裕重工、佳电股份
风险提示
国内核电批复进度或有所放缓;安全先进核电技术推广或不及预期
证
券
研
究
报
告
[table_page] 电力设备与新能源行业专题
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正文目录
1. 能源技术创新“十三五”规划发布,为核电技术发展指明方向 ........... 4
1.1. “十三五”期间核电受重视程度较“十二五”期间提高 .... 4
1.2. 进一步突出安全性,指引国内核电技术发展方向 .... 4
2. 能源技术创新“十三五”规划暗藏玄机,国内核电未来发展具四大趋势 ......... 6
2.1. 趋势一:核电机组小型化 ........ 6
2.2. 趋势二:核电技术将从三代逐步向更加安全先进核电技术过渡 .... 9
2.3. 趋势三:国产化向高端设备与材料深水区迈进 ...... 11
2.4. 趋势四:核燃料循环后端短板将补齐 .......... 14
3. 投资建议 ........ 15
3.1. 具备小型堆、四代堆等多堆型设备制造能力厂商 .. 15
3.1.1. 浙富控股(002266):具备多堆型控制棒驱动机构制造能力 ..... 15
3.1.2. 佳电股份(000922):高温气冷堆主氦风机核心供应商 . 16
3.2. 具备高端设备与材料国产化能力厂商 .......... 16
3.2.1. 久立特材(002318):蒸汽发生器690U型管国产化主力军 ...... 16
3.2.2. 东方锆业(002167):燃料元件包壳材料自主化重要一环 ......... 17
3.3. 率先布局核燃料后端循环厂商 .......... 18
3.3.1. 应流股份(603308):铸件龙头布局中子吸收材料,静待核电后市场启动 ..... 18
3.3.2. 台海核电(002366):核电主管道龙头,积极布局核电后市场 . 18
3.3.3. 通裕重工(300185):收购东方机电,切入核废料处理设备领域 ......... 18
4. 风险提示 ........ 19
图表目录
图 1:能源科技领域“十三五”规划与“十二五”规划对比4
图 2:SMART反应堆主系统采用一体化布臵方式 ...... 7
图 3:KLT-40S紧凑化回路设计7
图 4:小型堆应用领域较大型反应堆更为灵活8
图 5:全陶瓷球型燃料元件及燃料球结构 ........ 9
图 6:钍基熔盐堆原理结构 ...... 10
图 7:核燃料组件与元件的结构 .......... 11
图 8:蒸汽发生器内部构造 ...... 13
图 9:核燃料闭式循环示意图 .. 14
图 10:2010-2022年国内乏燃料卸出量统计与预测 .. 14
图 11:华都公司股权结构图 .... 15