研究源于数据1研究创造价值
[Table_Summary]
“一带一路”进入加速落地期，释放我国国
产高端装备海外需求空间
方正证券研究所证券研究报告
行业专题报告 行业研究
机械设备行业 2017.02.19/推荐
[TABLE_ANALYSISINFO] 首席分析师： 吕娟
执业证书编号： S1220517020002
TEL： 021-68388509
E-mail： lvjuan@foundersc
[Table_Author] 联系人： 吕娟
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重要数据：
[Table_IndustryInfo] 上市公司总家数 298
总股本(亿股) 2480.80
销售收入(亿元) 4611.59
利润总额(亿元) 200.80
行业平均PE 187.36
平均股价(元) 22.47
行业相对指数表现：
[TABLE_QUOTEINFO]
-13%
-7%
-1%
5%
11%
2016
/2
2016
/5
2016
/8
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60000
70000
成交金额(百万)机械设备沪深300
数据来源：wind 方正证券研究所
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的，估值处于历史最底部夯实业绩加速增长》
2016.12.26
核心观点：“一带一路”进入加速落地期，我国高端装备海外出
口空间进一步打开
（1） “一带一路”掀起对外开放新局面，万亿需求待释放：
“一带一路”由习近平主席于2013年提出，经过三年
多的的推进，顶层设计已经完成，目前已步入战略实施
阶段。“一带一路”沿线国家的经济规模、人口、经济
发展情况等决定了相关投资需求大，从相关数据来看，
2016年“一带一路”沿线66个国家的核心基建项目及
交易总额超过4930亿美元，巨大的市场需求空间

（2）“一带一路落地条件更加完备，进入加速期：国家层
面上已经与沿线国家建立了不同层次、不同领域、不同
方式的政策沟通，推进相关协议的落实；国内地方政府
方面，纷纷出台“一带一路”措施大力促进“一带一路”
落地实施。同时金融服务加码，完善“一带一路”项目
的落地条件。我们认为随着“一带一路”配套条件的逐
步完备，“一带一路”进入加速落地期，将带动相关出
口快速增长。2016年全年，我国承包“一带一路”沿线
国家工程新签合同额1260.3亿美元，同比增长36%，而
2015年只有7.4%，占同期我国对外承包工程新签合同
额的51.6%，2015年为44.1%

（3） 投资建议：我们认为随着国家的大力推进，“一带一路”
各项落地条件都已更加完备，“一带一路”建设进入加
速落地期。受益于沿线基础设施建设及优势高端装备的
产能输出，我们建议关注中国中车（中国铁路装备输出
加快的最大受益者）、太原重工（轮轴、挖机一半以上
出口，重型机械出口量也在增加）、徐工机械（成立印
度制造基地，积极向国外扩张）、柳工（出口占比30%
以上）、三一重工（出口占比40%以上）、中联重科（战
略转型逐步落地，积极开拓国外市场）、惠博普（海外
业务占比60%，中标一带一路沿线项目多）、杰瑞股份（海
外业务占比55%）、中国一重（核电设备等出口增速很
快）、振华重工（港机全球占比达到70%）

风险提示：国际政治格局不稳定；“一带一路”项目建设低于预
期
研究源于数据2研究创造价值
[Table_Page] 机械设备-行业专题报告
目录
1 一带一路掀起对外开放新局面，万亿需求待释放 ........ 4
1.1 一带一路作为国家战略，顺利推进 ....... 4
1.2 “一带一路”撬动数万亿市场需求 ....... 5
2 经过多年酝酿，“一带一路”进入加速落地期 . 6
2.1 经过多年酝酿，一带一路落地条件更加完备 ... 6
2.1.1 国际政策沟通，助力“一带一路” ........... 6
2.1.2 国内各地方政府配套落地助推“一带一路” ....... 7
2.1.3 金融服务加码，“一带一路”实施条件更加完备 .. 9
2.2 “一带一路”进入加速落地期，企业海外订单大增 . 12
3 “一带一路”助力高端装备出口 ......... 16
3.1 轨道交通装备：互联互通，轨道交通建设是重点 ...... 17
3.2 工程机械：“一带一路“基础设施投资需求大，工程机械企业出口业务有望快速增长 .... 19
3.3 重型机械：随着国际产能及装备制造合作深化，行业市场空间进一步打开 .......... 20
3.4 油气装备：“一带一路”是中国油气装备走出去的总战场 ...... 21
3.5 核电设备：具备走出去的实力 . 22
4 投资建议 .. 22
5 风险提示 .. 23
研究源于数据3研究创造价值
[Table_Page] 机械设备-行业专题报告
图表目录
图表1： “一带一路”战略推进 ........... 4
图表2： “一带一路”路线图 . 5
图表3： “一带一路”政策沟通成果 ....... 6
图表4： 北部湾交通基础设施重点工程 ..... 7
图表5： 各地方政府“一带一路”相关政策 . 8
图表6： 各地方政府“一带一路”相关政策 . 9
图表7： 国际开发性多变金融机构服务“一带一路” .... 10
图表8： 丝路基金对外投资项目及其方式 .. 11
图表9： 国内相关金融机构服务“一带一路” .......... 11
图表10： 中国企业对相关国家非金融类直接投资额、对外承包工程项目合同额、项目完成营业额 .. 12
图表11： “一带一路”对外承包工程新签合同 .......... 12
图表12： “一带一路”对外承包项目完成营业 .......... 12
图表13： 中巴走廊 .......... 13
图表14： 中巴经济走廊建设 .. 13
图表15： “一带一路”六大经济走廊的相关项目建设情况14
图表16： “一带一路”六大经济走廊的相关项目建设情况15
图表17： 中国电建新增海外订单及同比增长率 .......... 16
图表18： 中国建筑新增海外订单及同比增长率 .......... 16
图表19： 2016年我国对外承包工程业务完成营业额增速较快 .......... 17
图表20： 近两年我国中标的国外铁路项目 .. 18
图表21： 2016年我国铁路集装箱进出港吞吐量同比增长率19
图表22： 2017年我国铁路货车招标有望达到近10年的高点 ........... 19
图表23： 2016年前三季度我国建筑企业订单大幅增加 .... 19
图表24： 2016年我国挖掘机出口量同比增加 ........... 19
图表25：我国工程机械企业出口业务占比 ... 20
图表26：16年我国企业对外承包工程业务完成营业额大幅增加 ......... 21
图表27：2014年2014年一带一路区内油气资源量 ........ 21